人民幣到底能不能代替美元成為世界第一貨幣？

當(dāng)沙特阿美公司的油輪在波斯灣啟航，收貨方的結(jié)算單上首次出現(xiàn)人民幣符號；當(dāng)巴西央行的外匯儲備報表里，人民幣占比悄然升至5%。

當(dāng)CIPS系統(tǒng)的日均交易量突破5000億元大關(guān)，這個誕生于2015年的人民幣跨境支付網(wǎng)絡(luò)，正用180個覆蓋國的版圖向世界宣告：美元主導(dǎo)的貨幣秩序，正迎來最有力的挑戰(zhàn)者。

人民幣能否在未來取代美元成為世界第一貨幣？這個問題的答案，藏在美元霸權(quán)的基因密碼里，也寫在中國金融開放的實踐藍(lán)圖中。

要找到答案，我們首先需要看清：美元的"貨幣王座"是如何鑄就的？

美元霸權(quán)的三重基石與裂痕

美元的全球統(tǒng)治地位并非偶然，而是建立在三大支柱之上的精密體系。

二戰(zhàn)后布雷頓森林體系確立"黃金-美元"雙掛鉤機制，美國憑借占全球80%的黃金儲備，讓美元成為各國貨幣的錨，這是美元霸權(quán)1.0時代。

當(dāng)1971年尼克松政府宣布美元與黃金脫鉤，看似搖搖欲墜的霸權(quán)卻在第四次中東戰(zhàn)爭后完成升級：美國與沙特達成秘密協(xié)議，確立石油貿(mào)易必須用美元結(jié)算，"石油美元"體系讓美元綁定了全球能源命脈，開啟霸權(quán)2.0時代。

如今，美國又在布局美元3.0——通過美元穩(wěn)定幣占據(jù)全球83%的法幣穩(wěn)定幣市場，依托區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建"新美元循環(huán)"。

支撐這一切的，是更深層的制度優(yōu)勢：SWIFT系統(tǒng)掌控著全球90%以上的跨境支付，如同金融領(lǐng)域的中樞神經(jīng)；美債作為全球最核心的安全資產(chǎn)，吸引各國央行爭相持有；美國發(fā)達的金融市場則為全球美元提供了循環(huán)流動的蓄水池。

但這套體系并非無懈可擊：美元儲備占比已從71%跌至58%的20年新低，美國將美元"武器化"凍結(jié)俄羅斯外匯儲備的舉動，更讓各國開始重新審視貨幣安全。

特朗普政府提議將短期美債轉(zhuǎn)為低息超長期債券，直接動搖了美債的信用基礎(chǔ)，給美元霸權(quán)埋下了內(nèi)生性隱患。

人民幣的崛起，正是在這樣的裂縫中尋找機會。2025年上半年，人民幣跨境收付金額達35萬億元，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算占比升至28%，已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣。

但與美元相比，差距依然顯著：美元在全球支付中的占比超40%，外匯儲備占比接近60%，而人民幣這兩項指標(biāo)分別約為7%和3%。

更關(guān)鍵的是，人民幣尚未完全具備儲備貨幣所需的"三性"——充分的可自由兌換性、資產(chǎn)的高流動性、價值的長期穩(wěn)定性。

替代之路就是人民幣的破局之道

取代美元并非簡單的"取而代之"，而是要構(gòu)建一套更具包容性的國際貨幣體系。人民幣要實現(xiàn)這一目標(biāo)，需要走出一條不同于美元的"創(chuàng)新之路"，核心在于攻克三大任務(wù)。

【第一個就是構(gòu)建"大宗商品-黃金-人民幣"的信用閉環(huán)】

美元靠"經(jīng)常賬戶逆差"向全球輸出流動性，這正是其無法擺脫的"特里芬難題"——要提供全球貨幣，就必須持續(xù)欠債，最終削弱自身信用。

人民幣則需要另辟蹊徑，依托中國作為全球最大大宗商品進口國的地位，打造"非逆差式"貨幣輸出模式。

上海原油期貨的崛起提供了絕佳范本。作為全球第三大原油期貨市場，其已實現(xiàn)用人民幣計價并可兌換黃金的交易機制：中東產(chǎn)油國賣出石油獲得人民幣后，若不愿持有本幣，可在上海或香港黃金市場直接兌換實物黃金。

這種"石油-人民幣-黃金"的轉(zhuǎn)換通道，讓人民幣獲得了硬資產(chǎn)背書，成功撕開了"石油美元"的壟斷壁壘。

截至2025年，俄羅斯、伊朗等主要能源國與中國的能源貿(mào)易中，人民幣結(jié)算占比已超40%，沙特更是將人民幣結(jié)算石油的比例提升至15%。

沿著這條路徑，還需將人民幣結(jié)算拓展至鐵礦石、大豆等關(guān)鍵大宗商品領(lǐng)域。中國作為全球最大的鐵礦石進口國和糧食進口國，完全有能力推動與巴西、澳大利亞等資源國的本幣結(jié)算談判。

當(dāng)全球主要資源貿(mào)易都能使用人民幣計價結(jié)算時，人民幣的國際需求將獲得根本性支撐。

【第二個就是打造"區(qū)域先行+全球聯(lián)動"的擴張網(wǎng)絡(luò)】
貨幣的影響力往往從地緣周邊輻射全球。人民幣國際化需要采取"先區(qū)域、后全球"的漸進策略，依托RCEP和"一帶一路"構(gòu)建穩(wěn)固的"貨幣朋友圈"。

在區(qū)域?qū)用妫ㄔO(shè)亞洲金融安全網(wǎng)是關(guān)鍵一步。應(yīng)充分激活清邁倡議多邊化（CMIM）機制，擴大與東盟國家的本幣互換規(guī)模，目前中國已與32個國家和地區(qū)簽署總額4.5萬億元的本幣互換協(xié)議，為區(qū)域內(nèi)貿(mào)易提供了穩(wěn)定的人民幣流動性。

更重要的是推動"一帶一路"沿線的人民幣使用：在中老鐵路、雅萬高鐵等基建項目中，優(yōu)先采用人民幣投融資；在中歐班列的貨物流通中，推廣人民幣結(jié)算，讓人民幣成為"項目貨幣"和"貿(mào)易貨幣"的結(jié)合體。

全球?qū)用鎰t需強化"新三位一體"策略：

（1）結(jié)算端，重點突破能源、糧食等戰(zhàn)略領(lǐng)域的人民幣使用；

（2）投資端，擴大熊貓債、離岸人民幣債券的發(fā)行規(guī)模，目前境外機構(gòu)持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)已超10萬億元，仍有巨大提升空間；

（3）清算端，加速CIPS與mBridge數(shù)字貨幣橋項目的融合，目前CIPS已實現(xiàn)與130多個國家的金融機構(gòu)對接，未來需進一步提升其與SWIFT系統(tǒng)的替代能力，目標(biāo)是實現(xiàn)日均交易量突破萬億大關(guān)。

【第三個就是"金融開放+風(fēng)險防控"的制度基礎(chǔ)】
貨幣霸權(quán)的本質(zhì)是制度信任。人民幣要成為世界第一貨幣，必須構(gòu)建既開放又安全的金融體系，打消全球投資者的顧慮。

穩(wěn)步推進資本項目開放是核心，但絕非"一蹴而就"。應(yīng)遵循"先流入后流出、先長期后短期、先機構(gòu)后個人"的原則，繼續(xù)擴大債券通、股票通的投資范圍，提升境內(nèi)金融市場的透明度和規(guī)則性。

香港作為離岸人民幣業(yè)務(wù)核心樞紐，需進一步完善流動性管理工具，目前其1.6萬億元的人民幣存款和2萬億元的離岸債券存量，仍需通過常態(tài)化發(fā)行央票、豐富衍生品等方式增強活力。

風(fēng)險防控同樣重要。匯率市場化改革需與開放節(jié)奏匹配，保持匯率彈性以抵御投機沖擊；要嚴(yán)格管控短期資本流動，防范"熱錢"大進大出引發(fā)的金融動蕩；同時需化解房地產(chǎn)與地方債務(wù)風(fēng)險，避免重蹈某些新興市場因債務(wù)危機喪失貨幣信用的覆轍。

美國銀行業(yè)20%貸款流向房地產(chǎn)引發(fā)的隱患，正是人民幣國際化過程中需要警惕的前車之鑒。

未來圖景：多極時代的貨幣新秩序

歷史經(jīng)驗告訴我們，貨幣霸權(quán)的更迭往往需要漫長時間：英鎊從巔峰到衰落用了115年，美元取代英鎊耗時70年。人民幣要成為世界第一貨幣，同樣需要跨越數(shù)十年的時間維度，更可能經(jīng)歷一個"先多極、后登頂"的過程。

短期內(nèi)，全球貨幣體系將呈現(xiàn)"美元、歐元、人民幣"三足鼎立的格局。美元憑借慣性仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，但人民幣在亞洲區(qū)域的影響力將持續(xù)提升，成為區(qū)域貿(mào)易與投資的"首選貨幣"。

中期來看，若人民幣在大宗商品結(jié)算中占比突破20%，CIPS系統(tǒng)實現(xiàn)與SWIFT分庭抗禮，同時中國經(jīng)濟保持中速增長，人民幣有望在2050年前超越歐元，成為全球第二大儲備貨幣和支付貨幣。

長期而言，人民幣能否登頂取決于兩大關(guān)鍵：

（1）中國能否在高端制造、科技創(chuàng)新領(lǐng)域持續(xù)突破，保持經(jīng)濟的核心競爭力；

（2）能否構(gòu)建起被全球認(rèn)可的金融規(guī)則與制度體系。

這不僅需要經(jīng)濟實力的支撐，更需要展現(xiàn)出"包容共贏"的貨幣治理理念——與美元霸權(quán)的"武器化"不同，人民幣應(yīng)成為促進全球貿(mào)易平衡、防范金融風(fēng)險的"穩(wěn)定器"。

或許，人民幣不必追求成為"下一個美元"，而應(yīng)成為"第一個人民幣"！

當(dāng)越來越多的國家發(fā)現(xiàn)，使用人民幣能規(guī)避制裁風(fēng)險、降低結(jié)算成本、獲得穩(wěn)定收益時，貨幣的選擇就會超越政治博弈，回歸經(jīng)濟本質(zhì)。

這條登頂之路，沒有現(xiàn)成的模板可循，卻寫滿了中國與世界共贏的可能。而這一切，正始于每一筆跨境人民幣結(jié)算，每一次金融市場開放，每一步穩(wěn)健的改革步伐。