獲阿里CEO投資、三年半累虧超2億元，樂動機器人“流血”上市？

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，港交所官網披露了深圳樂動機器人股份有限公司（以下簡稱“樂動機器人”）在港交所提交的主板上市申請，公司上市材料被正式受理，聯席保薦人為海通國際和國泰君安國際。

圖片來源：招股書截圖

這是該公司第二次遞表港交所。今年5月30日，樂動機器人首次向港交所提交上市申請。不過由于半年內未通過聆訊，已于11月30日失效。

在積極遞表的同時，樂動機器人目前仍未盈利。

根據灼識咨詢的資料，樂動機器人是全球領先的以感知智能為基礎的全棧式智能機器人公司。公司打造了以視覺感知為核心的智能機器人基礎設施并賦能于各類智能機器人應用場景，同時提供視覺感知產品及整機智能機器人產品。

視覺感知是智能機器人的“眼睛”，通過傳感器獲取環境信息，結合圖像處理、模式識別及AI算法，實現對物體、場景、運動的檢測、定位、理解，最終指導機器人行為與決策，是智慧機器人最重要的感知系統。

2024年，搭載該公司視覺感知技術的智能機器人數量超過600萬臺。以2024年營業收入計算，該公司是全球最大的以視覺感知技術為核心的智能機器人公司。

圖片來源：招股書截圖

出色的市場表現，讓其順理成章地吸引了眾多投資者的目光。在成立的第二年，樂動機器人完成了天使輪融資，隨后的2020年、2021年和2022年，公司每年都有新的融資。數據顯示，公司最近一輪融資是2022年發生的C輪融資。

截至目前，樂動機器人累計融資超6億元，投資方涵蓋元璟資本、聯通中金基金、深圳高新投、源碼資本等知名機構。其中，元璟資本由阿里巴巴現任CEO吳泳銘聯合創立，目前后者仍擔任元璟資本的合伙人、董事長職位。

業績方面，2022年、2023年及2024年，樂動機器人營業收入分別為2.34億元、2.77億元和4.67億元。今年上半年，公司營業收入為3.86億元，同比增長97%。同期，公司凈虧損分別為7313.2萬元、6849.1萬元、5648.3萬元，今年上半年公司仍然虧損1378萬元。三年半累計虧損超過2億元。

圖片來源：招股書截圖

對于業績虧損的原因，樂動機器人表示，公司處于業務爬坡階段，在此階段專注于產品創新、技術改進及擴大量產規模。公司預計將于短期內繼續產生經營虧損，因為公司投入研發，拓展全球業務并就公司的快速增長產生額外經營成本。

但是，更深的層次或在于公司技術壁壘有限，產品議價能力薄弱，不得不“以價換量”，將高科技產品做成了“薄利多銷”的生意。

2022年到2025年上半年，其兩大核心產品——傳感器銷量從133.9萬臺大幅增長至523.8萬臺，但價格從77.4元下降到43.6元，下跌44%。算法模組銷量從77.2萬臺增長至100.4萬臺，價格從162.1元下降到78.1元，下跌52%。

面對核心業務壓力，樂動機器人將第二增長曲線押注于智能割草機器人，瞄準歐洲、北美及澳洲市場。2023年公司推出第一代產品，2024年實現量產并銷售10131臺，收入約0.23億元。2025年上半年，收入超過2024年全年，為0.77億元，但在總收入中的占比較低，尚未形成規模效應。

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此外，公司的主要客戶和供應商相對集中。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司來自最大客戶的收入分別為0.66億元、0.46億元、0.71億元及0.67億元，分別占同期收入的28.3%、16.5%、15.3%及17.3%。來自前五大客戶的收入分別占同期收入的67.4%、65.1%、54.3%及52.6%。

公司的供應商主要包括原材料供應商及組件（包括光學元件、結構元器件及電子元件）供應商。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司與最大供應商的交易金額分別為0.12億元、0.16億元、0.45億元及0.15億元，分別占采購總額的8.9%、9.9%、13.6%及4.9%。公司與前五大供應商的交易金額分別占同期采購總額的33.1%、35.3%、42.5%及21.2%。

若公司與這些主要客戶和供應商的業務關系以任何對公司不利的方式終止、中斷或變化，公司的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到不利影響。此外，公司還面臨直接材料供應短缺以及成本增加的風險。

對于募集資金用途，樂動機器人提到，將用于加強智能機器人視覺感知技術的研發、分配用于品牌建設與國際拓展、優化生產能力及產能擴充、探索潛在投資及收購機會等用途。

當前，機器人行業正值風口，但熱潮之下機遇與風險并存。樂動機器人能否登陸資本市場，并憑借此次募資強化核心競爭力，將是市場持續關注的焦點。