中央定調(diào)明年財(cái)政政策：繼續(xù)“更加積極”

明年財(cái)政政策基調(diào)已出。

12月8日，中共中央政治局召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。對于備受關(guān)注的財(cái)政政策，會議明確“繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”。這一政策基調(diào)與今年保持一致。

中央首次提出2025年實(shí)施更加積極財(cái)政政策，當(dāng)年財(cái)政赤字率（赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重）從2024年的3%大幅提高至4%歷史高位，并增加了特別國債和地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，使得2025年新增政府債務(wù)總額近12萬億元，比2024年增加近3萬億元。此舉也使得今年財(cái)政支出規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，推動了今年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，全國一般公共預(yù)算支出約22.6萬億元，同比增長2%。全國政府性基金預(yù)算支出約8.1萬億元，同比增長15.4%。

此次中央再次定調(diào)明年繼續(xù)實(shí)施更加積極財(cái)政政策，也符合市場預(yù)期。

積極財(cái)政政策也就是擴(kuò)張性財(cái)政政策，即在經(jīng)濟(jì)增長乏力時(shí)，通過增加支出、擴(kuò)大赤字、發(fā)行政府債券、增加轉(zhuǎn)移支付等手段，刺激總需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長的宏觀調(diào)控政策。中國自2008年國際金融危機(jī)之后一直采取積極財(cái)政政策，但力度有所不同，而“更加積極”的表述，就體現(xiàn)在政策力度更大。

中誠信國際研究院院長袁海霞告訴第一財(cái)經(jīng)，2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年，需要在經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)上要有積極的定調(diào)作用，而在有效需求不足等內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢下，財(cái)政發(fā)力加杠桿的必要性增加，通過擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模創(chuàng)造增量需求、通過優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)的作用。因此財(cái)政政策應(yīng)延續(xù)“更加積極”的基調(diào)，同時(shí)也將“更加有為”，更加注重增強(qiáng)可持續(xù)性。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財(cái)經(jīng)，2025年我國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中保持了較強(qiáng)的韌性，出口和資本市場好于預(yù)期，但是房地產(chǎn)和提振消費(fèi)低于預(yù)期，預(yù)計(jì)這種局面還將延續(xù)至明年。為進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有必要以更大力度的財(cái)政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和社會就業(yè)，因此需要延續(xù)更加積極財(cái)政政策基調(diào)。

袁海霞預(yù)計(jì)，明年財(cái)政運(yùn)行預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)“收入低增與支出剛性并存”的緊平衡狀態(tài)，資金缺口對于債務(wù)融資的依賴或進(jìn)一步加深，這也對財(cái)政政策總量發(fā)力的同時(shí)保障可持續(xù)性提出了更高要求。

因此，在明年財(cái)政收入預(yù)計(jì)低速增長情況下，想要保持一定的財(cái)政支出力度，仍需要靠政府適度舉債，來彌補(bǔ)收支缺口。而目前中國政府負(fù)債率低于主要經(jīng)濟(jì)體，政府尤其是中央政府仍有較大舉債空間。

多位接受第一財(cái)經(jīng)采訪專家建議，明年繼續(xù)實(shí)施更加積極財(cái)政政策，可以考慮將財(cái)政赤字率保持在不低于4%的水平，以釋放財(cái)政政策保持一定力度擴(kuò)張信號，穩(wěn)定社會預(yù)期。并適度增加特別國債和地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，使得政府明年新增舉債規(guī)模適度高于去年（12萬億元）水平，使得全國一般公共預(yù)算支出增速接近于經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)。

來源：第一財(cái)經(jīng)