“灰色交易”成照妖鏡：閑魚、轉轉、萬物新生的信任對決

在二手電商平臺上，積分換票正悄然演變為一門灰色“積分生意”。

近日，有網友曝光某二手電商平臺上，有商家公開售賣鐵路12306會員積分用于兌換車票，引發廣泛關注。央視記者調查發現，12306客服明確表示鐵路積分不可轉讓，僅可通過“添加受讓人”的方式供親友使用；航空公司方面也強調，里程積分的使用場景有嚴格限制，禁止有償交易。

然而，規則之下，生意仍在暗流涌動。在二手平臺，商家往往將原票價七折、快速出票作為賣點，而對積分來源是否合規、操作流程是否違規則語焉不詳。原本屬于親友間互助的積分共享，被貼上明碼標價，成為一門灰色交易。

這一現象，恰恰折射出當前二手電商平臺在治理“灰色交易”方面的深層挑戰，而閑魚、轉轉與萬物新生，正站在這場合規與流量博弈的前沿。

閑魚：社區生態優勢明顯，交易亂象亦突出

作為中國領先的二手交易平臺，閑魚其優勢主要體現在用戶規模龐大、價格透明和社交屬性強。

首先，背靠阿里巴巴集團，閑魚依托淘寶、支付寶的億級用戶基礎，在用戶規模和活躍度上形成天然優勢。據QuestMobile發布的《2025中國移動互聯網春季報告》，閑魚的月活躍用戶規模MAU在2025年3月突破了2億大關，MAU增速位列電商類APP第一。

其次，不同于傳統電商平臺聚焦標準化商品，閑魚鼓勵用戶發布個性化內容，社區活躍度持續走高。從潮玩手辦、痛文化周邊，到代遛狗、租貓過夜、簡歷代寫等生活服務，平臺已演變為Z世代的“副業集市”。

閑魚《2024閑魚二次元痛文化報告》顯示，閑魚痛文化商品的交易用戶95后占比超過70%，其中05后用戶占25%。

再有，閑魚以C2C模式為主，幾乎不設品類限制，尤其在潮玩、漢服、小眾收藏等新興非標領域增長迅猛。這種“萬物皆可掛”的開放性，使其成為二手市場創新品類的天然試驗場，也強化了用戶的交易與互動意愿。

然而，開放與自由的另一面，是監管的復雜性與風險的不可控性。隨著平臺規模擴大，各類“灰色交易”借社區化外衣悄然蔓延，暴露出閑魚在信任機制與風控體系上的缺陷。

一方面，在二手3C、奢侈品等高貨值、高決策復雜度品類中，閑魚市占率明顯低于轉轉優品或萬物新生。核心原因在于C2C模式下缺乏統一質檢、售后保障和資金托管機制。盡管平臺推出“驗貨寶”等服務，但覆蓋率有限，難以扭轉整體信任赤字。

另一方面，從積分換票到盜版周邊、虛擬賬號代充，閑魚已成為灰色產業鏈的“溫床”。黑貓平臺上，截止12月8日，共有298368條投訴中包含搜索詞閑魚，其在商品質量、退款糾紛、售假等方面投訴量居高不下。

閑魚的成功，源于精準捕捉了年輕人對輕資產生活與社交化消費的雙重需求。但當自由滑向無序，平臺便必須在理想主義與商業現實之間重新校準方向。

轉轉：聚焦C2B2C模式，管理與成本壓力顯著

與閑魚不同，轉轉選擇了一條與眾不同的道路，放棄輕資產、高流量的C2C自由市場邏輯，轉而押注重投入、強管控的C2B2C模式。

2025年9月，轉轉正式宣布將逐步關停個人對個人交易業務（C2C），未來全面轉向以“官方驗”為核心的C2B2C模式。這一戰略轉型意味著，轉轉從一家互聯網企業轉型為新消費企業，致力于為用戶打造更有保障的二手消費新選擇。

轉轉轉型早有跡象，這些年其通過自建質檢體系、布局線下門店、打造“官方驗”品牌，試圖在混亂的二手市場中樹立一個可信賴的標桿。

在線下，轉轉構建線下門店網絡，提供即時檢測、估價和交易服務，解決了二手交易中的信任痛點，在高價值商品交易中具有優勢。

據了解，截至2024年底，線下門店數量超過800家，覆蓋全國300個城市。今年，6月轉轉集團旗下首家二手多品類循環倉店“超級轉轉”正式開業，該門店占地面積超3000平方米，SKU超過3萬個，集結了二手奢侈品箱包、首飾腕表、游戲設備等品類。

在線上，轉轉通過在抖音、小紅書等社媒平臺大量投放引流，成功地在消費者心中植入了“二手交易上轉轉”的品牌認知。飛瓜易投數據顯示，截至9月16日前的一周內，轉轉在抖音投放素材1422條，在合作的達人中既有頭部達人，也有粉絲量為幾十萬的中腰部垂類博主。

盡管C2B2C模式日益規范，但轉轉過去運營的C2C板塊遺留問題嚴重。

黑貓投訴平臺顯示，截至12月8日，“轉轉”相關投訴共有117677條，高頻關鍵詞包括回收價不透明、翻新當全新賣、退貨難等等。這些負面體驗嚴重損害品牌聲譽，即便如今已關停C2C，用戶對其質檢公正性仍存疑慮。

與此同時，質檢、倉儲、客服、配送每個環節都需要成本，重資產模式給轉轉帶來巨大運營壓力。據悉，轉轉已在全國設立深圳、成都、青島三大質檢中心，培養了2000多名質檢師和奢侈品鑒定師。

值得一提的是，與閑魚依托阿里生態自然獲客不同，轉轉高度依賴抖音、小紅書等付費流量，一旦削減營銷預算，用戶增長極易放緩。

轉轉不做最大的平臺，要成為最可信賴的二手品牌。這一戰略的真正落地，仍面臨如何在短期內有效降低高昂的質檢成本、提升定價透明度，并真正在用戶心中重塑“專業可靠”品牌形象的現實挑戰。

萬物新生：全產業鏈下的效率與信任博弈

在二手電商賽道普遍“燒錢換規模”的背景下，萬物新生（愛回收）憑借獨特的商業模式和技術優勢，在二手3C領域建立了穩固的領導地位，成為行業少有的實現持續盈利的平臺。

財報數據顯示，2025年第三季度，萬物新生集團總收入51.5億元，同比增長27.1%。集團non-GAAP經營利潤創新高，達1.4億元同比增長34.9%，實現持續性的全面盈利。其中，1P（自營）產品銷售收入達47.3億元，同比增長28.7%；3P（平臺）服務收入達4.2億元，同比增長11.6%。

萬物新生最大的競爭優勢在于，獨特的“場景+供應鏈”戰略，通過愛回收、拍機堂、拍拍及AHS Device四大業務線，形成C2B+B2B+B2C全產業鏈完整閉環。通過這一完整的產業鏈布局，其實現從回收、檢測、翻新到銷售的全流程掌控，提高了效率，確保了服務標準。

從回收環節來看，線下門店作為回收端的主要交付場景，是愛回收建立用戶信任和獲取一手貨源的重要渠道。財報數據顯示，截至2025年三季度末，其線下門店數達2195家，覆蓋全國298座城市。上門團隊人數達到1962人。截至三季度末，共有1009家愛回收門店開通多品類回收服務。

盡管業績表現亮眼，萬物新生仍面臨不小的挑戰。

萬物新生強調標準化，但用戶對“線上高估、線下壓價”的投訴時有發生。此類體驗雖可能源于質檢標準嚴苛，但在缺乏充分解釋與協商機制的情況下，極易被解讀為“套路引流”，損害品牌公信力。

據科技媒體《科技先生》調查，有消費者在線上評估系統獲得5060元報價，到店后卻因“肉眼幾乎不可見的氧化點”被壓至4500元；更有iPhone 13 Pro Max用戶遭遇報價從2560元驟降至1300元（降幅近50%）的情況。

成本壓力同樣是萬物新生繞不過去的現實挑戰。C2B2C模式要求其對每一類商品建立獨立的質檢規則、倉儲邏輯與售后體系，導致邊際成本下降緩慢。相較閑魚的輕平臺或轉轉的“倉店一體”試點，萬物新生的線下門店雖具規模優勢，但也意味著巨大的租金、人力與管理開銷。

總之，萬物新生通過全產業鏈閉環、技術驅動和線下網絡布局，在二手3C領域建立了難以復制的競爭壁壘，但用戶投訴屢見不鮮，交易信任問題仍是其難以跨越的鴻溝。

灰色交易照見平臺“底色”

二手平臺上泛濫的“積分生意”，折射出整個行業在信任機制、監管覆蓋與消費者維權方面的系統性短板。

閑魚作為C2C平臺，對積分等灰色交易的管理相對寬松，主要依賴社區自治和用戶舉報機制以及AI治理；轉轉C2B2C模式下，平臺承擔更多責任，但需要建立更嚴格的商戶審核和交易監管機制；萬物新生全產業鏈閉環模式對交易全流程有更強的控制力，但在非標品交易上同樣面臨挑戰。

三家平臺在灰色交易上的治理能力，直接反映了其商業模式的核心競爭力。萬物新生和轉轉的重模式在交易保障上更有優勢，但成本壓力大，閑魚的輕模式更靈活，但信任機制相對薄弱。

未來，二手電商的競爭不再僅是流量與品類的比拼，更是平臺治理能力與用戶信任構建能力的較量。誰能率先在交易自由與風險可控之間找到平衡點，誰才能真正贏得下一階段的市場主導權。