北部灣港（000582）擬發行新型基金

資料圖，振華Terminexus全球港口攝影大賽獲獎作品? 作者：黃忠華

12月8日晚， 北部灣港股份有限公司（簡稱“北部灣港”，000582）發布《關于開展港口基礎設施公募REITs申報發行工作的公告》，為積極響應國家政策號召，進一步拓寬公司融資渠道，打造上市公司“雙輪驅動”發展模式，提升市值表現，提高資產運營效率，形成良性投融資循環，擬以全資子公司北部灣港北海碼頭有限公司（簡稱“北海碼頭”）持有的、位于廣西壯族自治區北海市鐵山港區的鐵山港西港區北暮作業區1#、2（簡稱“北暮1#、2）作為底層資產，開展公開募集北部灣港港口基礎設施領域不動產投資信托基金的申報、注冊、發行工作。

據港口圈（ID:gangkouquan）了解，房地產投資信托基金（REITs，全稱Real Estate Investment Trusts）是一種以發行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專門投資機構進行房地產投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。REITs是房地產證券化的重要手段，它把流動性較低的、非證券形態的房地產投資，直接轉化為資本市場上的證券資產。

REITs所投資的“房地產”和我們日常所理解的“房地產”略有差異。通常情況下投資者認為的房地產是指居民住宅、寫字樓、商鋪等不動產，而REITs所代表的“房地產”，不僅限于居民住宅和商業住宅，還廣泛包含了基礎設施、工廠廠房、物流倉儲、醫療建筑、數據中心等許多板塊。而REITs的收益主要來源于租金收入和房地產升值，其獲得的租金收益在扣除管理費后絕大部分用于向股東分紅。

在港口領域，深圳港集團發行過 紅土創新鹽田港倉儲物流封閉式基礎設施證券投資基金，投資并持有深創投-鹽田港倉儲物流資產支持專項計劃的全部份額，并通過專項計劃投資于位于深圳市鹽田區鹽田綜合保稅區的鹽田港現代物流中心。

2020年4月24日，中國證監會與國家發改委聯合發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》。2025年8月29日，國家發改委辦公廳發布《關于進一步做好基礎設施領域不動產投資信托基金-1（REITs）常態化申報推薦工作的通知》，鼓勵推薦鐵路、港口、特高壓輸電等新資產類型項目申報發行。

本次北部灣港基礎設施公募REITs實施方案如下：

（一）擬入池資產項目

擬以全資子公司北海碼頭持有的北暮1#、2，具體包括5.8856公頃港池、333,084.14平方米陸域面積（包括碼頭前沿、-2堆場、堆場間道路等）及生產相關的設施設備。北暮1#、2，設計噸級達150,000噸（DWT），主要用于內外貿散雜貨的裝卸，為散裝貨物的運輸提供了高效便捷的服務，核心貨種為鎳礦、煤炭、焦炭和糧食類。

（二）交易結構

基礎設施公募REITs擬實施“基礎設施公募REITs-資產支持專項計劃-項目公司-基礎設施項目”交易結構：

1.設立基礎設施公募REITs。由平安基金管理有限公司作為基金管理人設立基礎設施公募REITs，北部灣港或其同一控制下的關聯方將根據法律法規和監管規則的要求并結合市場情況參與基礎設施公募REITs的戰略配售。

2.設立資產支持專項計劃。由平安證券股份有限公司作為資產支持證券管理人設立并管理資產支持專項計劃，基礎設施公募REITs認購資產支持證券的全部份額。

3.轉讓SPV公司股權。資產支持專項計劃設立后，收購由北部灣港成立的特殊目的載體SPV公司100%股權。（注：SPV公司，Special Purpose Vehicle，即特殊目的公司，是一種為了實現特定、獨立財務目標而設立的法律實體）

4.轉讓項目公司股權。資產支持專項計劃收購SPV公司后，通過SPV公司受讓取得項目公司（即基礎設施項目現產權人或其通過包括但不限于派生分立等方式形成的持有相應基礎設施項目的公司）100%股權，從而由基礎設施公募REITs通過持有資產支持專項計劃的全部份額獲得基礎設施項目的全部所有權。

（三）運營階段

1.現金流分配的說明。項目公司的現金流通過支付資產支持專項計劃借款利息、股東分紅等方式支付或分配到資產支持專項計劃。經過資產支持專項計劃及基礎設施公募REITs的逐層分配后，最終向基礎設施公募REITs投資人（含本公司）進行分配。

2.基礎設施項目運營管理。基礎設施公募REITs存續期間，北海碼頭作為基礎設施項目的運營管理機構提供運營管理服務，并定期收取運營管理費。

北部灣港表示，發行基礎設施公募REITs有助于公司進一步拓寬融資渠道， 為港口基礎設施建設籌集資金，并通過打造上市公司“雙輪驅動”發展模式，實現資產二次上市，加強市場對港口資產的認可度，進而提升上市公司市值表現；同時，有助于公司提升資產運營效率，促進形成良性投融資循環，增強可持續發展能力，最終實現國有資產保值增值及股東利益最大化。