圖達通完成借殼上市：市值138億港元 捆綁蔚來實力弱于禾賽和速騰

雷遞網(wǎng) 雷建平 12月10日

特殊目的公司TechStarAcquisition Corporation（股票代碼：“7855”）與Seyond Holdings（圖達通）完成合并，圖達通通過特殊目的公司合并的方式在港交所上市，股票代碼為2665。

圖達通發(fā)行價為10港元，圖達通此次發(fā)售37,081,637股，募資總額為3.71億港元；扣除發(fā)行應(yīng)付上市費用1030萬港元，募資凈額為3.61億港元。

圖達通主要是受到了蔚來的支持。2025年12月4日，TechStar及目標(biāo)公司與Nio Nextev Limited（蔚來）訂立格式與 PIPE 投資協(xié)議基本一致的認購協(xié)議。據(jù)此，Nio Nextev 已有條件同意認購，且目標(biāo)公司（以其作為繼承公司的身份）已有條件同意配發(fā)及發(fā)行合共 28,672,137 股繼承公司股份，價格為每股繼承公司股份 10港元，所得款項總額為2.87億港元。

隨著此次完成上市，圖達通成為繼禾賽和速騰聚創(chuàng)之后，又一家在港股上市的激光雷達公司。當(dāng)然，圖達通的實力要弱于禾賽和速騰聚創(chuàng)。

截至目前，圖達通股價上漲8%，此后，公司股價有所下滑，市值約138億港元，同期禾賽港股市值為245億港元，速騰聚創(chuàng)市值為163億港元。

前5個月營收5196萬美元，期內(nèi)虧損2149萬美元

據(jù)介紹，圖達通是一家圖像級激光雷達及解決方案提供商，公司成立于2016年，在硅谷、蘇州和上海設(shè)有研發(fā)中心，在寧波和蘇州擁有高度工業(yè)化的車規(guī)級激光雷達制造基地。

圖達通主要業(yè)務(wù)是銷售激光雷達，還在國內(nèi)外還與多家主機廠、自動駕駛公司、車聯(lián)網(wǎng)、智慧高速、智慧港口、智慧航運、智慧軌交、智慧礦區(qū)以及Robo等企業(yè)開展合作。

招股書顯示，圖達通2022年、2023年、2024年營收分別為6630萬美元、1.21億美元、1.6億美元；期內(nèi)虧損分別為1.88億美元、2.18億美元、3.98億美元；2025年前5個月營收為5196萬美元，期內(nèi)虧損為2149萬美元。

圖達通在2025年前5個月毛利為671萬美元，毛利率為12.9%，此前毛利率均為負數(shù)。

圖達通2022年、2023年、2024年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.43億美元、1.37億美元、8290萬美元；2025年前5個月經(jīng)調(diào)整凈虧損為1871萬美元。

截至2025年5月31日，圖達通持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2194萬美元。

Falcon獵鷹貢獻超90%收入

圖達通已有系列產(chǎn)品：Falcon獵鷹、Robin靈雀、捷豹系列等產(chǎn)品。蔚來已選擇在其九款車型上采用圖達通的激光雷達解決方案。

Falcon獵鷹貢獻公司的收入的最大部分，截至2025年5月31日，圖達通來自Falcon獵鷹收入為4809萬美元，占比為92.5%；

截至2025年5月31日，圖達通共銷售獵鷹系列69,986臺，平均一臺的售價為687美元；銷售靈雀系列3486臺，一臺售價為310美元。

于2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止五個月，圖達通來自蔚來的收入分別為5880萬美元、1.1億美元、1.46億美元及4480萬美元，分別占同期我們總收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2%。

截至最后實際可行日期，蔚來（高端智能電動汽車市場的先驅(qū)和領(lǐng)先企業(yè)）已選擇在其九款車型上采用我們的激光雷達解決方案。自2022年起，圖達通開始為蔚來量產(chǎn)激光雷達產(chǎn)品。

圖達通已于2022年與蔚來訂立兩份長期框架采購協(xié)議，且于截至最后實際可行日期為唯一一家向蔚來提供激光雷達解決方案的供應(yīng)商。

于往績記錄期間，圖達通的大部分收入來自蔚來，導(dǎo)致我們截至2025年5月31日的大部分貿(mào)易應(yīng)收款項均為應(yīng)收蔚來款項。

根據(jù)灼識諮詢的資料，2024年，圖達通交付總計約230,000臺車規(guī)級激光雷達，按ADAS激光雷達解決方案銷售收入計全球排名第四，市場份額為12.8%。于往績記錄期間，圖達通超過97%的收入來自中國。

PIPE認購5.5億港元

TechStar及圖達通與三名PIPE投資者簽訂PIPE投資協(xié)議。該等PIPE投資者為黃山建投資本、富策及珠海橫琴華蓋。

PIPE投資者已同意認購，且圖達通（以其作為繼承公司的身份）已同意向PIPE投資者發(fā)行PIPE投資股份，價格為每股PIPE投資股份10港元。

根據(jù)PIPE投資協(xié)議來自PIPE投資的所得款項總額約為5.51億港元，其中，黃山建投資本認購3.88億港元，富策認購1.56億港元，珠海橫琴華蓋認購780萬港元。圖達通的股本價值約135.7億港元。

創(chuàng)始人出自百度

繼承公司董事分別為執(zhí)行董事鮑君威博士、李義民博士，獨立非執(zhí)行董事分別為陳長齡博士、Costas John Spanos博士、Maximilian Ibel博士。

繼承公司董事都是外國人，其中，鮑君威博士、李義民博士是美國人。

百度這些年跌跌撞撞，但這一塊非常出人才。與第四范式、地平線、文遠知行、小馬智行等公司類似，圖達通創(chuàng)始人、CEO鮑君威也來自百度。

2014年，百度美國研發(fā)中心大規(guī)模擴張，需在當(dāng)?shù)亟⒆鰯?shù)據(jù)中心硬件研發(fā)的團隊，鮑君威加入百度。2015年12月，百度自動駕駛事業(yè)部成立，鮑君威決定帶領(lǐng)整個團隊轉(zhuǎn)去做自動駕駛。

2016年11月，鮑君威和同在百度負責(zé)傳感器技術(shù)的李義民一起辭職，創(chuàng)立了圖達通，鮑君威擔(dān)任CEO，李義民是CTO。

創(chuàng)辦圖達通是鮑君威第二次創(chuàng)業(yè)。當(dāng)年，鮑君威讀博期間，和兩位師兄合伙開了一家小公司，專攻光學(xué)測量技術(shù)。2001年初，這項技術(shù)被當(dāng)時的世界第二大半導(dǎo)體公司東電電子看中，并以1.5億美元收購了他們。

鮑君威曾說，創(chuàng)業(yè)過程中，定力很重要，“不要總想著一蹴而就，一飛沖天。”“研究自動駕駛，是一個很重要的使命，不能一味追求性價比，而是要從行業(yè)終局出發(fā)，用合適的技術(shù)和合適的方案去解決問題。”

高榕創(chuàng)投于2016年領(lǐng)投了圖達通的天使輪融資，并參與后續(xù)A輪融資。圖達通也是高榕2025年第7家成功登陸港股的投資企業(yè)。

2014年，高榕開始思考人工智能在不同領(lǐng)域的應(yīng)用，其中就包括自動駕駛。在這一方向，高榕創(chuàng)投已經(jīng)投資布局了圖達通（02665.HK）、Nuro、Momenta、新石器、Innoviz（NASDAQ: INVZ）等企業(yè)。

高榕創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人岳斌表示，“熱烈祝賀Seyond圖達通成功登陸港股！高榕2016年首輪投資圖達通時，智駕行業(yè)還處于非常早期的階段；今天智駕已經(jīng)完全融入我們的日常生活之中，激光雷達也成為高階自動駕駛重要的傳感器。我們很高興陪伴圖達通團隊克服重重挑戰(zhàn)，讓最初的技術(shù)設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實。今天圖達通已經(jīng)在產(chǎn)品矩陣、量產(chǎn)經(jīng)驗、商業(yè)場景拓展等方面取得了很好的進展。祝福公司在新的起點，用極致的三維感知技術(shù)，高效連接數(shù)字世界和智能便利生活。”

談及早期投資，岳斌表示，“圖達通的創(chuàng)始人鮑君威是既懂自動駕駛、又懂精密光學(xué)的創(chuàng)業(yè)者。他早年創(chuàng)立過一家光學(xué)測量設(shè)備公司，其技術(shù)成為芯片行業(yè)的金標(biāo)準(zhǔn)，后加入百度自動駕駛部門。高榕很早便結(jié)識了他，在其決定創(chuàng)業(yè)后第一時間選擇投資。”

蔚來創(chuàng)始人李斌是重要股東

IPO前，鮑君威控制公司約20.97%投票權(quán)，其中，鮑君威通過旗下HighAltos Limited控制公司6.04%的投票權(quán)；通過Phthalo Blue LLC控制10.61%的投票權(quán)；通過員工持股計劃控制3.31%的投票權(quán)。圖達通股份約1.02%的投票權(quán)，其由委托股東根據(jù)投票委托協(xié)議授予鮑君威博士。

IPO前，圖達通股權(quán)結(jié)構(gòu)

李義民持股為2.22%，其他現(xiàn)有股東持股76.81%。

緊隨交割后（假設(shè)推定實行），每一位繼承公司董事均有權(quán)在繼承董事會中投一票。通過High Altos Limited及Phthalo Blue LLC并根據(jù)投票委托協(xié)議，鮑君威博士將能夠控制并行使繼承公司約13.70%的投票權(quán)。

因此，緊隨交割后（假設(shè)推定實行），由于概無其他股東將能夠行使較鮑博士可行使者更多的投票權(quán)（透過High Altos Limited、Phthalo Blue LLC及投票委托協(xié)議），鮑博士、High Altos Limited及Phthalo Blue LLC被視為繼承公司的一組單一最大股東。

IPO后，圖達通股權(quán)結(jié)構(gòu)

其中，鮑君威通過旗下HighAltos Limited控制公司4.59%的投票權(quán)；通過Phthalo Blue LLC控制8.07%的投票權(quán)，李義民持股為1.69%，TechStar發(fā)起人持股為1.84%，TechStar現(xiàn)有股東持股為8.09%。PIPE投資者共持股4.06%，其中，黃山建投資本持股2.85%，富策持股為1.15%。

其他現(xiàn)有股東持股69.52%，其中，蔚來創(chuàng)始人李斌旗下基金HonourKey Limited持股為9.14%；

淡馬錫旗下Dahlia Investments PTE持股為4.82%，ERVC Technology IV LP持股4.19%，Banyan Partners Fund II, L.P.分別持股為4.18%。

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