H200放行的陽謀：封不住就賣，拖住中國換芯節奏？

過去二十四小時，關于特朗普“放行”英偉達 H200 出口中國的消息幾乎占滿了科技新聞版面。最新的進展是，又有知情人士向彭博社透露，特朗普之所以做這個決定，是因為他判斷此舉的安全風險較低，理由是華為已經能提供性能相當的 AI 系統了。

把這條信息放回整個事件的時間點中，我們才能更清楚地看懂，特朗普政府為什么選在現在放行 H200。

首先要強調的是，特朗普的決策并非簡單的松綁。根據報道，H200 出口仍需通過特別安全審查，在中國臺灣制造后再運至美國審核，方可最終出口至中國大陸。流程繁瑣，且政策可能隨時反復。同時，有分析指出，這一決定尚未塵埃落定，直到英偉達真正發貨、真正收到收入前，都可能出現新的變量。

而關于 H200 本身，其在 2024 年無疑是市場上的頂級產品，但到了 2025 年末，英偉達基于 Blackwell 架構的 B200、B300 系列已經成為行業新標桿。

根據進步研究所（Institute for Progress）的報告，Blackwell 芯片在 AI 訓練任務上比 H200 快 1.5 倍，在推理任務上更是快 5 倍。允許 H200 出口中國，相當于輸出的是“上一代技術”，美國客戶仍然獨享最新的 Blackwell 系列，保持了約 18 個月的技術代差。

黃仁勛本人一直在推銷另一套邏輯。他在多個場合表示，限制中國獲取美國芯片只會加速中國企業的自主創新。事實上，華為等中國企業在制裁壓力下確實取得了巨大進展。華為昇騰 910C 芯片的整體國產化率據稱已超過 90%，在 FP16 精度下的峰值算力達到 800TFLOPS，大約相當于英偉達 H100 的 80% 水平。

更關鍵的是，華為在系統層面通過大規模互聯做集群，開始追趕英偉達的步伐。今年 5 月發布的 CloudMatrix 384 超節點，把 384 顆昇騰 910C 組合成一個整體，總算力達到 300 PFLOPS，有機構認為已經接近甚至超過英偉達 GB200 NVL72 系統的水平。

（來源：Semi Analysis）

如果在這個節點繼續全面封鎖，帶來的結果不是中國 AI 產業停滯，而是華為這類廠商進一步進攻整個國內高端市場，反而削弱美國企業的長期影響力，這恰恰是他們不愿看到的局面。

特朗普內閣中也有人主張讓中國“上癮”于美國技術，而非通過封鎖將市場拱手讓給華為等本土競爭對手，此前 H20 芯片因性能閹割遭冷遇，反而給國產芯片騰出空間，就是前車之鑒。

再加上中美關系的大背景，這個時間點就更容易理解了。

特朗普計劃于 2026 年 4 月訪問北京，并已宣布兩國領導人將在 2026 年舉行四次會晤。H200 的放行被視為改善雙邊關系的一個信號，也是為后續更大規模的交易創造條件。

回到中國市場本身，H200 對不少企業來說是一個頗為糾結的變量。

國內大廠對高性能 AI 芯片的渴求是真實存在的。過去兩年，由于出口管制和 H20 的“不倫不類”，國內頭部科技企業的算力需求被嚴重壓制。據外媒今年四月披露的消息，多家大廠曾向英偉達下達總計 160 億美元的 H20 訂單，但最終未能交付。這些積壓的需求預計將在 H200 獲批后轉化為新訂單，在 2026 年集中釋放。

而 H200 對國內客戶還有一個天然的吸引力：中國企業的大模型大多基于英偉達 Hopper 架構的 GPU 進行開發和優化，算子、工具鏈、底層軟件都圍繞這一生態構建。

如果要遷移到全新的 Blackwell 架構或國產平臺，需要重新開發運算模塊、搭建專屬工具流程以及重構底層對接程序，工程量巨大。H200 屬于同一架構體系，遷移成本相對較低。因此 H200 對中國客戶的短期吸引力可能超過最新的 Blackwell 系列。

但這不太可能改變大方向。過去兩年的反復橫跳，已經讓中國企業深刻意識到供應鏈安全的重要性。誰也無法保證，今天的放行會不會因為明天的一條推特而作廢。

摩根士丹利的研報顯示，中國 AI 芯片自給率 2024 年是 34%，預計 2027 年會到 82%。TrendForce 的數據顯示，2025 年中國 AI 服務器市場里，國產芯片占比有望達到 40%。

瑞穗證券預測，華為昇騰 910 系列今年能出貨超過 70 萬片。華為自己的路線圖也排到了 2028 年，昇騰 950、960、970 依次排隊，自研 HBM 也在計劃中。誠然，國產芯片在生態、開發工具鏈、高端訓練場景適配等方面仍有明顯短板，但產業節奏已經跑起來了，規模化訓練、大模型側對國產平臺的遷移也在加速發生。市場越往前走，生態越可能反向補齊。因此，這條自主可控的路，不會因為放行幾款芯片就停下來。

進步研究所的分析師 Tim Fist 指出，如果允許 H200 出口，美國在 AI 算力上對中國的優勢將從約 10 倍下降到最多 5 倍。這是一個相當大的變化，但或許是美國政策制定者經過權衡后的“兩害相權取其輕”。

中國企業已經證明，即使在嚴格限制下也能找到替代方案。而美國的封鎖政策正在將中國這個全球最大的 AI 芯片單一市場拱手讓給華為等本土企業。

Gavekal Dragonomics 的技術分析師 Tilly Zhang 認為，特朗普的決定反映了“市場現實以及黃仁勛的密集游說。”政策優先級正在從單純阻止或延緩中國技術進步，轉向爭奪市場份額、確保銷售美國技術解決方案的商業利益。她的判斷指出了一個核心邏輯：與其讓中國企業在封鎖環境下被迫自主創新，不如讓它們繼續依賴美國技術，哪怕是上一代的美國技術。

在這個關鍵時間節點上，H200 的放行既可以被解讀為美國的戰略撤退，也可以被解讀為一次純粹的商業決策。

對于英偉達而言，重返中國市場意味著數十億美元的收入機會；對于美國政府而言，25% 的銷售分成是一筆可觀的財政收入；對于中國市場而言，H200 提供了一個短期內獲取先進算力的渠道。

但長遠來看，這可能只是中美科技博弈中的一個小插曲。中國 AI 產業已經走上了自主可控的道路，這條路不會因為幾款芯片的放行而逆轉。

在芯片這個戰場上，真正的安全感只能來自于自己的能力，而非對手的恩賜。H200 的放行，只是新一輪競爭的起點。

參考資料：

1.https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/trump-s-reprieve-for-nvidia-s-h200-spurred-by-huawei-s-ai-gains?itm_source=record&itm_campaign=Nvidia&itm_content=H200_Reprieve-0

2.https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/trump-s-nvidia-shift-hands-xi-opening-on-national-security-curbs

3.https://newsletter.semianalysis.com/p/huawei-ai-cloudmatrix-384-chinas-answer-to-nvidia-gb200-nvl72?hide_intro_popup=true

4.https://www.wsj.com/tech/ai/nvidia-ai-chips-to-undergo-unusual-u-s-security-review-before-export-to-china-5e73cd55?utm_source=newsshowcase&utm_medium=gnews&utm_campaign=CDAqDwgAKgcICjDW3MkBMOfLFTCs1eEE&utm_content=rundown&gaa_at=g&gaa_n=AWEtsqfgrkFqaAwP4Ph6anxRpwDXKakht4UVOyXFbiu8Cjq5LGepOgsDYmikB-qIJGffnpufPvn48zpa3v7h&gaa_ts=6938d697&gaa_sig=KhiqwMdGj0qTuUBy0RHkppdDpRS34WuCjJNCSEwi6fopZPEa2g_GBJQ4mGAJuqqykgXG_QNCbnUWD2hqg02yCw%3D%3D

5.https://newsletter.semianalysis.com/p/huawei-ai-cloudmatrix-384-chinas-answer-to-nvidia-gb200-nvl72

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