超200億港元！蘇州獨角獸上市敲鐘，蔚來李斌成最大贏家？

文|創客公社 施潤

超200億港元！蘇州獨角獸成功奔赴港交所上市，背后站著千億車企大佬。

2025年12月10日，Seyond Holdings Ltd.（以下簡稱“圖達通”）正式以“2665.HK”為股票代碼在港交所掛牌上市。

作為第三家成功以De-SPAC方式登陸港交所的上市公司，圖達通本次合計募集資金約10.27億港元。截至當天10:40，圖達通報于每股16.50港元，市值約215億港元。

這家注冊于蘇州相城區的激光雷達獨角獸，是繼禾賽科技、速騰聚創之后，第三家站上國際資本市場的中國激光雷達企業。公開資料顯示，圖達通成立于2016年，由前百度美國自動駕駛部門的核心成員鮑君威（CEO）和李義民（CTO）聯合創立，專注于車規級激光雷達的研發與生產。

據灼識咨詢的數據，圖達通是全球首家實現車規級高性能激光雷達解決方案量產的供應商，2022年至2024年期間ADAS激光雷達解決方案累計銷售收入全球排名第二。

值得注意的是，圖達通的上市故事背后站著一位重量級推手——蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌。截至發稿，蔚來汽車港股市值960.54億港元。

蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌

從2018年蔚來資本領投A輪融資，到連續多輪加注成為最大外部股東；從蔚來NT2.0平臺九款車型全面標配，到貢獻近九成營收——蔚來不僅是圖達通的“金主”，更是其最大的“糧倉”。上市前夕，蔚來再度掏出2.867億港元認購股份，李斌用實際行動詮釋了什么叫“扶上馬、送一程”。

回顧圖達通的上市，早已超越單一企業的成長敘事。當蔚來這樣的整車巨頭主動下場培育核心零部件企業，當蘇州的產業土壤孕育出又一個硬科技獨角獸，中國新能源產業鏈正從“松散配套” 走向 “生態協同” 的新階段。

但疑問也隨之而來：蔚來“奶大”的圖達通，能否擺脫單一客戶依賴？這種 “整車廠孵化零部件” 的模式，會成為新能源產業的主流范式嗎？

北大校友聯手

在蘇州干出一個IPO

圖達通的創始人鮑君威，是典型的“學霸型”連續創業者。1996年從北京大學物理系畢業后，他赴美深造，在加州伯克利分校獲得電子工程碩士與博士學位。

讀博期間，鮑君威和兩位師兄一起開發了被稱為“顯微光學雷達”的Scatterometry技術，同時創辦了TimbreTechnologies。

這項技術后來成為半導體行業的金標準，而公司也在2001年被全球第二大半導體設備商Tokyo Electron收購。此后，鮑君威在Tokyo Electron一直做到了負責技術與工程的副總裁。

2014年，百度美國研發中心擴張，鮑君威應邀加盟，負責大規模數據中心硬件加速及高性能網絡開發。2015年底，他轉入百度自動駕駛事業部，掌舵車載計算系統及傳感器團隊。這段經歷讓他近距離觸摸到自動駕駛的脈搏，也讓他深刻認識到激光雷達的核心地位。

2016年，鮑君威與同為北大校友的首席技術官李義民毅然辭職創業，在硅谷創立了圖達通（當時名為Innovusion）。他們選擇了一條少有人走的路：以1550nm波長技術路線切入，追求更遠探測距離與更高分辨率，而非當時主流的905nm低成本方案。

創業初期，即使面對行業發展前期的諸多不確定性，但在資本市場上，圖達通仍深受青睞。據招股書，成立至今，圖達通共完成了五輪融資，背后投資方包括蔚來、高榕創投、淡馬錫、BAI資本、愉悅資本、順為資本、斯道資本、國泰君安創投等。在2023年底的D系列融資完成后，圖達通估值達到13.96億美元，約合人民幣100億元。

在資本加持下，圖達通進入技術攻堅與量產準備的關鍵階段。公司同步在硅谷、蘇州、上海搭建全球化研發網絡，又于蘇州、德清、平湖、無錫等地建成高度自動化的車規級制造基地。

2020年，圖達通推出全球首款圖像級超遠距激光雷達“獵鷹”系列，憑借1550nm技術實現最遠500米探測距離，分辨率高達0.05°-0.06°，性能參數驚艷行業。2022年，該產品隨蔚來ET7量產交付，成為全球首款搭載于量產車的1550nm激光雷達。

如今的圖達通成為國產激光雷達市場的頭部供應商。2024年交付23萬臺車規級激光雷達，按ADAS激光雷達解決方案銷售收入計全球排名第四，市場份額12.8%。

捆綁蔚來，

躋身激光雷達行業巨頭

回顧圖達通的飛速發展，從資本到業務，蔚來對其支持堪稱全方位、深層次，甚至可以說中國新能源汽車史上主機廠孵化供應鏈的典型案例。

資本端的“長情陪伴”始于2018年。蔚來資本在A輪領投后，連續多輪加注，成為圖達通最大外部投資人。據企查查及公司招股書數據，蔚來資本至少參與了四輪投資，累計持股比例一度超過10%，是除創始團隊外最重要的機構股東之一。而李斌本人雖未直接持股，但多次在公開場合強調激光雷達對高階智駕的必要性，并明確表示“圖達通是我們（蔚來）長期戰略合作伙伴”。

在業務端，蔚來對圖達通的支持也尤為給力，推動其成為全球第一家實現量產上車的激光雷達公司。2021年1月，蔚來在NIO Day上發布首款智能電動轎車ET7，宣布搭載由圖達通與蔚來合作開發的1550nm超遠距離高精度激光雷達產品獵鷹系列。這也成為圖達通商業化發展的重要節點。早期有了蔚來的支持，圖達通2023年的出貨量超過15萬臺?，系2023年乘用車激光雷達解決方案銷售收入全球排名第一的企業。

作為蔚來的激光雷達解決方案獨家供應方，圖達通來自蔚來的收入比例可見雙方合作深度。招股書顯示，在2022年、2023年、2024年及2025年前5個月分別貢獻收入5880萬美元、10980萬美元、14610萬美元及4480萬美元，占同期總收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2%。

這種“資本+訂單”的雙重鎖定，讓圖達通在激烈競爭中脫穎而出。當同行們為定點車型苦苦廝殺時，圖達通已經借助蔚來的量產需求，率先實現1550nm技術路線的規?；桓?，建立了牢固的先發優勢。

但蔚來對圖達通的支持背后，除了商業層面的互利共贏外，也有著基于自身長期發展戰略的深度考量：通過扶持圖達通，蔚來不僅鎖定了核心零部件的供應與成本，更將技術迭代節奏牢牢掌握在手中，形成“定義產品-驗證技術-反哺車企”的閉環。

一定程度上，可以說“蔚來--圖達通”模式折射出新能源汽車產業鏈的深刻變革。當行業從電動化上半場轉入智能化下半場，關鍵零部件的自主可控成為生死線。

比亞迪選擇“垂直整合”的極端路線，王傳福那句“除了玻璃和輪胎，其他都自己造”雖顯夸張，卻道出了傳統車企的焦慮。華為則扮演“增量供應商”角色，通過參股或深度合作綁定寧德時代、賽力斯等企業，構建“鴻蒙智行”生態。

相比之下，蔚來的“投資+綁定”模式更顯市場化智慧——它既避免了重資產自研的拖累，又比單純的商務采購更具戰略縱深。

這種“抱團發展”趨勢的背后，是智能電動車技術棧的復雜性指數級增長。激光雷達、大算力芯片、智能座艙系統等核心部件，研發投入以十億計，量產驗證周期長達數年。單打獨斗的主機廠難以承受技術路線失敗的風險，而獨立的供應商又缺乏穩定的訂單輸血。蔚來的解決方案是：用資本紐帶將供應商變成“編外部隊”，共享研發成果，共擔市場風險。

更深層的意義在于，圖達通上市為產業鏈協作提供了新范式。在智能電動車時代，“主機廠-供應商”關系不再是簡單的買賣，而是演變為“資本-技術-數據”的深度耦合。

李斌的“捧”，本質是蔚來以戰略耐心換取產業鏈控制力；鮑君威的“跟”，則是創業公司以技術忠誠換取生存與發展。

當更多“圖達通”在車企的扶持下成長，中國新能源產業鏈將不再是零散的“單點突破”，而是形成“龍頭企業-獨角獸-專精特新”的梯度軍團，這才是參與全球競爭的真正底氣。

文章素材來源：

獵云精選：《市值180億，李斌造車順手捧出一個IPO》

中國企業家雜志：《圖達通鮑君威：經歷脫胎換骨，不敢停歇片刻》

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