碳酸鋰調研報告：2026年為一個緊平衡年

來源 | 七禾調研

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

綜述： 2026年全球碳酸鋰供需有望達到緊平衡狀態。 來自期現貿易A公司和碳酸鋰生產企業B公司的反饋均指向2026年為一個緊平衡年。 擔心儲能的裝機量是否存在水分，成為影響需求的關鍵風險點。

期現貿易企業A ：

要點一：

1. 新能源板塊當前的主要發展方向有光伏和鋰電，其中鋰電行業包括鋰礦、鈷、鎳三個元素的產業鏈。

2. 鈷和鎳的應用主要在軍工和三元材料領域，而碳酸鋰的應用更廣泛，包括動力電池和儲能。

3. 非洲鋰礦具有成本低、品位高的優勢，未來有望成為鋰電行業的重要供應源。

要點二：

1. 2026年非洲碳酸鋰供應增量預計為12萬至15萬噸，將主要來自尼日利亞。

2. 尼日利亞的鋰礦開采成本低于5萬元/噸，具有較大的成本優勢。

3. 中國企業在尼日利亞的鋰礦投資規模較大，未來供應潛力巨大。

要點三：

1. 碳酸鋰市場供需關系緊張，價格波動較大，產業鏈利潤分配不均。

2. 動力電池和儲能市場的需求增長速度不同，需要關注動力電池市場的需求變化。

3. 2028年后，回收端對碳酸鋰供應的貢獻將顯著增加，可能會對市場造成沖擊。

要點四：

電池產業目前正處于快速發展階段，固態電池成為未來趨勢。頭部企業在材料和技術上具有領先優勢，但整個產業鏈仍面臨庫存管理和價格波動的挑戰。

1. B公司今年的表現不錯，頭部企業在材料和技術上具有領先地位。

2. 產業鏈上游和中游的利潤分配不均，下游終端的儲能收益已經較高。

3. 電池材料的庫存管理和價格波動是當前產業鏈面臨的主要問題。

要點五：

碳酸鋰價格受市場供需和庫存變化的影響，存在較大的波動性。市場對未來的價格預期存在分歧，但普遍認為價格會有所上漲。

1. 碳酸鋰價格受電解液價格影響，兩者之間存在一定的關聯性。

2. 市場對碳酸鋰價格的未來走勢看法不一，但普遍認為有上漲空間。

3. 交易所的監管政策將對碳酸鋰價格產生重要影響。

要點六：

產業鏈利潤主要集中在上游，中游利潤較低。企業需要加強風險管理，避免因價格波動導致損失。

1. 產業鏈上游的利潤較高，中游企業面臨較大的競爭壓力。

2. 企業需要加強風險控制，避免因價格波動而造成損失。

3. 董事會批準的戰略決策有助于企業穩定發展，避免單一風險。

后期關注焦點：

1. 密切關注動力電池市場的需求變化，評估其對碳酸鋰市場的影響。

2. 深入了解非洲鋰礦的開采成本、品位和未來供應潛力。

3. 探討產業鏈利潤分配機制，促進產業鏈健康發展。

碳酸鋰生產企業B：

要點一：

1. B公司科技研究院成立20年來，不斷探索創新，推動全球綠色新能源和綠色新材料行業發展。

2. B公司科技研究院下設綠色新材料、綠色新能源、生物科技三大研究分院，擁有業內領先的研究能力和平臺。

3. B公司科技研究院推出多個行業著作，并在汽車化學品檢測評定平臺方面具備領先地位。

要點二：

1. 碳酸鋰市場目前供需平衡，預計短期內價格將震蕩調整。

2. 短期內影響價格的因素包括淡季、頭部企業復工、高位增量不確定等。

3. 長期來看，隨著非洲和中國新增產能的釋放，碳酸鋰供應將逐漸增加。

要點三：

1. 儲能市場需求將保持增長，尤其是商業儲能和電網側儲能。

2. 重卡市場將保持穩定增長，有望彌補乘用車市場的下滑。

3. 乘用車市場受購置稅政策退坡影響，預計銷量將有所下滑。

要點四：

1. B公司將繼續擴大產能，以滿足市場需求。

2. B公司將優化產能結構，提升生產效率。

3. B公司將加強與客戶的合作，共同探索綠色發展模式。

要點五：

1. 磷酸鐵鋰產能充足，目前行業內產能利用率較高。

2. B公司將繼續關注和研發新電池技術，如鈉離子電池和氫能電池。

3. B公司將繼續優化期貨交易策略，以降低風險。

關注焦點：

1. 跟進非洲和中國新增產能的進展情況。

2. 分析儲能市場的發展趨勢，制定相應的市場策略。

3. 研究和評估氫能電池技術的可行性。

4. 優化期貨交易策略，提高風險管理能力。

碳酸鋰生產企業C

要點一：

1. 當前碳酸鋰市場價格已漲至9萬元，而行業普遍認為這一價格水平對回收產業來說較為適宜。

2. 市場對于明年碳酸鋰的需求量存在爭議，有觀點認為需求將快速增長，但也有觀點認為需求增長將較為平穩。

3. 產能方面，盡管動力電池產能利用率高，但市場對于新產能是否能及時釋放仍持觀望態度。

要點二：

1. 收購產能利用率偏低，導致黑粉價格倒掛，企業經營困難。

2. 新疆鋰礦受政策影響，增量不確定，市場流動性可能受影響。

3. 市場普遍關注碳酸鋰期貨價格，而期貨價格與現貨價格存在差異，對市場供需產生影響。

要點三：

1. 儲能市場增長迅速，但市場對儲能電池經濟性的接受程度仍存在疑問。

2. 明年購置稅減半政策結束，預計會對乘用車市場產生沖擊。

3. 市場普遍關注各家企業的一月二月排產情況，以判斷市場需求的真實情況。

鋰電池退役周期預計推遲至2029年。公司正極材料原料以外采為主，宜春云母礦為主要來源，鹽湖礦受季節影響。儲能需求尚不確定，動力電池一季度高增長。六氟電解液價格上漲顯示需求良好，庫存仍在消化。該企業擁有3座宜春自供礦，外采比例80%。下游企業按需采購，公司縮減采購量20%。電池回收側重濕法冶金與材料基地，長協占比10-20%，以現貨采購為主。

預計全年產能過剩15-20萬噸。正極材料廠滿產，鈉電回收價值低。某頭部企業儲能需求拉動排產，碳酸鋰價格波動影響電芯成本。固態電池處中試階段，儲能項目建設周期9個月。

磷酸鐵鋰后端建設快，但礦源開發需4-5年，PACK產線的建設周期2個月。

12月確定1月訂單，往年有砍單情況。傳統旺季“金九銀十”后，11月尚可，1-2月為淡季，電芯廠是否放假取決于需求預期。

電池環節中VC和電解液易漲價，碳酸鋰主材漲價占比高，下游抵觸強烈。2022年漲價因企業為IPO套現，高發行價實現傳導。下游回本及回收銅價現為9.2萬，礦端問題最棘手。

2021-2022年假期企業未放假，2026年春假是否放假需要持續關注。

鈉電能量密度低，碳酸鋰價超15萬時鈉電可盈利，各企業均有產能儲備。若碳酸鋰價穩定在15萬以上，鈉電池將搶占份額。

短期看資金，長期看供需。重卡對鈉電需求即便100%也僅占總量2-4%，3C領域占比達20%。