超預(yù)期！降息150個(gè)基點(diǎn)

【導(dǎo)讀】土耳其央行將一周回購利率下調(diào)至38%，超預(yù)期降息150個(gè)基點(diǎn)

中國基金報(bào)記者 晨曦

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12月11日，土耳其央行宣布，將政策利率（即一周回購利率）從39.5%降至38%，降息150個(gè)基點(diǎn)。

土耳其央行提到，繼9月通脹上升之后，10月和11月通脹的潛在趨勢略有下降。11月消費(fèi)者通脹率低于預(yù)期，原因是食品價(jià)格意外下跌。第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值季度增長率高于預(yù)期。

通脹下行與經(jīng)濟(jì)上行并存的局面，增加了政策決策的復(fù)雜性。土耳其央行表示，在實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定之前，將持續(xù)保持緊縮的貨幣政策立場。若通脹前景與中期目標(biāo)出現(xiàn)顯著偏離，土耳其央行將收緊貨幣政策立場。

此次土耳其央行降息150個(gè)基點(diǎn)，再次超出市場預(yù)期。此前市場普遍預(yù)計(jì)，土耳其央行此次將降息100個(gè)基點(diǎn)至38.5%。降息消息公布后，土耳其里拉兌美元匯率創(chuàng)歷史新低。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，近期土耳其統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，土耳其消費(fèi)者價(jià)格增長低于市場預(yù)期，月度通脹放緩至0.87%，為2023年5月以來最低；年度通脹率則降至31.07%，弱于市場此前預(yù)期的31.6%。

當(dāng)?shù)厝陶J(rèn)為，最新通脹數(shù)據(jù)擴(kuò)大了土耳其央行可操作空間。隨著11月通脹大幅低于預(yù)期，政策利率與通脹的利差擴(kuò)大至約8.5個(gè)百分點(diǎn)，增加了市場對進(jìn)一步降息的押注。

近年來，土耳其一直在努力應(yīng)對高通脹。今年4月，受國內(nèi)政治局勢和金融市場動(dòng)蕩影響，土耳其央行將政策利率上調(diào)350個(gè)基點(diǎn)至46%，結(jié)束了短暫的寬松周期。

今年7月，土耳其央行重啟降息，將政策利率下調(diào)300個(gè)基點(diǎn)至43%。今年9月，土耳其央行超預(yù)期降息250個(gè)基點(diǎn)，將政策利率調(diào)整至40.5%。今年10月，土耳其再度降息100個(gè)基點(diǎn)，政策利率降至39.5%。

JPMorgan近期研報(bào)認(rèn)為，2026年土耳其的國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長4.4%，且將在下半年加速。2026年全年土耳其零售和消費(fèi)部門的前景將改善，嚴(yán)峻的環(huán)境將逐步緩解。不過，即便宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境開始穩(wěn)定，消費(fèi)者信心依然脆弱。

編輯：黃梅

校對：紀(jì)元

制作：小茉

審核：木魚

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