登頂全國第一，1400億芯片巨頭，步步為營！

一芯，難求！

存儲芯片，歷來是半導體行業的“風向標”。

2024年，三星、美光、SK海力士三大原廠集體削減DDR4產能，行業瞬間被“漲價”籠罩。巨頭們紛紛轉身，押注HBM以及下一代DDR5，爭奪高端市場。

彼時，我國存儲芯片龍頭——兆易創新可謂“撿個大漏”，在成熟的DDR4市場逆勢擴張，一舉扭轉了2023年凈利潤大幅下滑的局面。

正當很多人以為這場紅利也許難以持久時，2025年10月份，風向再變。三大原廠突然暫停DDR5官方報價，國內DDR5價格應聲上漲。

進入12月，漲價一發不可收拾，以DDR5 RDIMM 32GB模組為例，其單顆價格在12月9日直接沖破了400美元。

供不應求之下，DDR5陷入了“一顆難求”的境地。

這場缺貨風暴再次振奮了兆易創新，這次，它不僅要走出2023年凈利潤只有1.61億的泥潭，更要創造新的歷史！

10月底，兆易創新發布2025年三季報。報告期內公司實現營業收入68.32億，凈利潤10.83億，凈利潤在2024年同比大增584.21%的高基數上，又實現了30.18%的增長。

拆分到單季度來看，兆易創新2025年第三季度凈利潤環比增速高達61.13%，幾乎等同于營收增速31.4%的兩倍。

這“一快一慢”的增速差，直觀體現了利基型DRAM產品毛利率提升帶來的盈利彈性。

不僅是“價”上漲了，兆易創新產品的需求“量”也真實上升。

2025年前三季度，公司經營性現金流凈額高達19.96億元，合同負債同比激增189%至2.19億元。這預示著大量預收款在手，第四季度的訂單儲備較為充足，清晰揭示了市場需求熱度。

可以說，兆易創新正站在一個“量價齊升、盈利躍遷”的新起點上。

那么，在存儲行業“高端緊缺、低端過剩”這一特殊周期中，兆易創新究竟強在哪里？它如何能精準踩中每一次結構性機遇？

踩準節奏，DRAM的攻與守

答案簡單來說就是“兩手抓”：一手握有自研的“利矛”，一手依托合作的“堅盾”。

其一，研發夠硬氣。

技術是存儲芯片公司的生命線。兆易創新深知這一點，自2021年起便大幅加碼研發。當年研發投入首次突破8億元，同比激增約70%。

自此，研發費用只增不減。截止2025年第三季度末，過去四年多的時間里，公司累計研發投入高達47.5億元，平均研發費用率維持在13.3%的高水平。

如此堅決的投入，成果顯著：公司在利基型DRAM市場（如DDR3、DDR4）已建立起顯著的技術與產品優勢，其產品在穩定性、功耗和性價比上遠超眾多中小競爭對手。

更重要的是其前瞻性布局。在2024年年報中，公司明確將研發重心從原有的DDR3、DDR4、LPDDR3/4，轉向DDR3、DDR4、LPDDR4以及下一代重點——DDR5和LPDDR5。

這標志著公司的技術路線已與產業升級主流同步，盡管其自研的DDR5芯片尚未正式商用，但高額的研發投入為其沖擊高端市場埋下了伏筆。

其二，隊友夠給力。

如果說研發是“矛”，那么穩定的先進產能就是“盾”。兆易創新的這塊“盾”，來自其綁定的戰略合作伙伴——長鑫存儲。

長鑫存儲是中國大陸唯一一家在主流DRAM領域進行自主設計和制造的企業，雙方的“設計+制造”合作模式已磨合多年。

在DDR4時代，兆易創新負責芯片的前端設計、市場推廣與銷售，長鑫存儲則負責關鍵的后端制造、流片與量產。

這種分工讓兆易創新能夠輕資產、快節奏地響應市場需求。

根據行業消息，長鑫存儲的DDR5產品已在2023年底至2024年期間，向核心合作伙伴提供了工程樣品進行測試驗證。

這意味著，當兆易創新自研的DDR5芯片設計就緒時，可以迅速借助長鑫存儲已初步打通的生產線實現產品化，從而在即將爆發的DDR5市場中，搶占寶貴的產能窗口期。

MCU，異軍突起

俗話說：“兩條腿走路，總比一條腿穩當”。

事實上，兆易創新的業績增長，并非僅靠存儲芯片的單輪驅動，其MCU（微控制單元）業務近年來異軍突起，成了公司第二增長曲線。

作為一類高度集成化的芯片級計算機，MCU廣泛應用于智能儀表、通訊設備等眾多領域。

2024年，公司MCU業務營收同比增速超29%，2025年上半年繼續保持近20%的同比增長，增速均高于同期整體營收水平。

而MCU業務之所以能快速增長，主要源于以下兩點：

首先，牢牢抓住了汽車電動化與智能化的浪潮。

數據顯示，2024年全球車規級MCU市場規模還僅為197億美元，預計2029年將達到近300億美元。

兆易創新把握這一趨勢，在2022年推出第一代車規級MCU產品GD32A503，正式切入該領域；后續第二代GD32A7系列MCU在算力、安全性能上已接近英飛凌等國際巨頭的產品。

憑借過硬的產品，公司已成功進入比亞迪、吉利、長城等主流車企供應鏈，并在車身域控、智能座艙等場景實現了規模化應用。

其次，MCU與存儲芯片形成了協同效應。

隨著汽車智能化程度不斷提升，對存儲芯片的需求也在持續增加，而兆易創新“MCU+存儲”的產品組合，恰好契合汽車智能化對“控制+存儲”一體化的需求。

例如，公司車規NOR Flash業務過去五年（2020-2024年）增速迅猛，前兩年同比增速均保持在兩位數以上甚至超100%，2025年仍有望延續高速增長。

2025年6月，公司還透露正與國內頭部新能源車企合作開發下一代智能座艙存儲方案，自研的LPDDR5X存儲芯片已通過車規AEC-Q100認證，預計2025年第四季度量產。

這種業務的協同，進一步鞏固了公司在汽車電子領域的護城河。

結語

在半導體行業周期起伏的環境中，兆易創新或許不是技術最超前的，但卻是對市場變化反應敏銳、對自身定位清晰的。

當行業巨頭轉身爭奪高端市場時，它能在被忽略的細分市場站穩腳跟，轉化為自身增長的踏板，未來若能加快實現DDR5產品落地，或許將在半導體市場更具備話語權。