銅價飆升3%創歷史！金屬市場集體大漲

12月11日，國際銅價迎來突破，在美聯儲如期降息并上調經濟增長預期的雙重利好驅動下，倫敦金屬交易所（LME）銅價盤中大漲 3%，觸及每噸 11906 美元的歷史高位，最終收漲 2.7% 至 11872 美元/噸，正式超越12月8日創下的階段性高點，引領多數基本金屬集體走強。

銅價此次飆升的核心動力源自美聯儲的政策調整。11日，美聯儲結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布連續第三次下調聯邦基金利率，盡管降息幅度仍維持市場普遍預期的25個基點，但聲明中對未來政策路徑的表述出現微妙變化。

美聯儲在聲明中強調，將“根據通脹數據與經濟前景演變靈活調整政策”，暗示在通脹尚未完全回落至2%目標區間、經濟增長展現韌性的背景下，后續降息節奏可能趨于謹慎，此舉既緩解了市場對經濟衰退的擔憂，又未削弱流動性寬松對大宗商品的支撐力度。

與此同時，美聯儲對美國經濟的樂觀預判進一步提振市場信心。最新經濟預測顯示，美聯儲將2026年美國GDP增速預期從此前的1.8%上調至2.3%，同時預計核心 PCE 通脹率將放緩至 2.4%，這一“增長向好、通脹降溫”的理想組合，顯著改善了工業金屬的需求前景。通常而言，較低的利率環境會降低大宗商品的持有成本，同時削弱美元購買力，而以美元計價的銅價在這一邏輯下直接受益。數據顯示，11日美元指數小幅走弱0.3%，為銅價上漲提供了額外助力。

在中國銅消費近幾個月大幅下滑之后，對美國經濟前景的樂觀預期也提振了工業金屬的需求前景。中國政府12月8日表示，2026年繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

在銅價領漲的帶動下，LME其他基本金屬呈現普漲格局。其中，錫價表現尤為亮眼，單日大漲4.4%至每噸41751美元，創下2022年4月以來的最高水平，主要受全球錫礦供應緊張與電子制造業需求復蘇的雙重推動；鋅價緊隨其后，躍升3.9%，受益于基建領域需求預期改善與鋅礦產能釋放不及預期的供需錯配；鋁價、鉛價分別上漲1.8%和1.2%，僅鎳價小幅下跌0.5%，主要受印尼鎳產能擴張帶來的供應壓力影響。

業內分析師普遍認為，短期來看，美聯儲流動性寬松與全球經濟預期改善仍將為銅價提供支撐，但需警惕通脹反彈、地緣政治風險等潛在利空因素。中長期而言，銅價走勢將更多依賴中國消費復蘇的實際落地情況，以及全球銅礦供應的釋放節奏。

目前全球主要銅礦項目投產進度不及預期，供需缺口有望持續存在，這將成為支撐銅價中樞上移的核心邏輯。部分機構預測，若需求端持續改善，銅價有望在2026年上半年突破12000 美元/噸整數關口。