奧動新能源沖擊港股IPO，蔚來、豐田、暢聯(lián)股份等為股東，中國最大的獨(dú)立第三方換電解決方案提供商

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據(jù)港交所12月12日披露，奧動新能源股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，招銀國際為獨(dú)家保薦人。

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據(jù)招股書，奧動新能源是中國換電行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，致力于建立覆蓋換電生態(tài)系統(tǒng)的全面產(chǎn)品和服務(wù)組合。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年換電站運(yùn)營服務(wù)產(chǎn)生的收入計，公司是中國最大的獨(dú)立第三方換電解決方案提供商。

公司通過自主研發(fā)的智慧能源服務(wù)平臺，可以高效管理換電設(shè)備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。

奧動致力于發(fā)展全面、以技術(shù)為導(dǎo)向的換電解決方案，支援電動車各種多樣化使用情景的能源補(bǔ)充。公司的業(yè)務(wù)始于經(jīng)營自身換電站，其后逐步將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至涵蓋銷售換電設(shè)備及提供運(yùn)營服務(wù)。于往績記錄期，公司的收入主要來自以下業(yè)務(wù)：

換電運(yùn)營解決方案。奧動提供換電運(yùn)營解決方案，主要包括以下各項(xiàng)：銷售設(shè)備。公司的換電設(shè)備產(chǎn)品主要包括換電站和換電模塊。公司向經(jīng)營或計劃經(jīng)營換電業(yè)務(wù)的客戶出售換電站，如地方城市開發(fā)投資公司、能源投資公司、交通運(yùn)輸企業(yè)、電網(wǎng)公司及其他客戶。此外，公司向電動汽車OEM和電池制造商提供換電池模塊，以供彼等生產(chǎn)換電組件。

提供換電運(yùn)營服務(wù)。憑借公司專有的智慧能源服務(wù)平臺，公司為換電站提供專業(yè)的運(yùn)營服務(wù)，包括但不限于日常運(yùn)營管理、保養(yǎng)、客服支援及/或平臺服務(wù)。其他。于往績記錄期，公司亦產(chǎn)生雜項(xiàng)收入，主要包括從模具銷售及電池使用所得的收入。

通過自有換電站提供換電服務(wù)。公司自行經(jīng)營換電站并通過為司機(jī)及其車輛提供換電服務(wù)產(chǎn)生收入。

奧動已建立一個全面的換電站組合，涵蓋多種汽車、功能及應(yīng)用場景。于往績記錄期，公司的換電站主要為乘用車提供換電服務(wù)。公司亦一直在建立供商用車輛使用的換電站，包括輕型貨車、輕型卡車和重型卡車創(chuàng)設(shè)一個完整的換電解決方案。作為公司策略的一部分，公司的目標(biāo)是擴(kuò)大公司的換電站組合以配合該等類型的車輛，從而為公司的服務(wù)提供更廣泛的應(yīng)用范圍。截至2025年6月30日，公司有九個換電站已完成升級，現(xiàn)已支援乘用車及輕型貨車換電。

奧動的創(chuàng)新卡扣式底盤換電技術(shù)顯著提高了換電速度，并延長了換電模塊的使用壽命，同時確保安全性。其三個主要技術(shù)特點(diǎn)：卡扣鎖止機(jī)制，取代傳統(tǒng)的螺栓式系統(tǒng)以精簡電池的拆裝，實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)業(yè)界領(lǐng)先的換電時間，乘用車及小型貨車最快為20秒，輕卡最快為30秒及重卡最快為40秒；平面式連接器，旨在通過提升電氣接觸穩(wěn)定性，盡量減少機(jī)械磨損并延長使用壽命；及浮動對接系統(tǒng)，可動態(tài)對應(yīng)不同車型，以提升兼容性與運(yùn)作可靠性。

透過公司的智慧能源服務(wù)平臺，公司將電動汽車、換電站及電池的連接及管理數(shù)字化。截至2025年6月30日，奧動通過267個自有站點(diǎn)、向62個第三方站點(diǎn)提供的運(yùn)營服務(wù)以及向192個第三方站點(diǎn)提供的獨(dú)立平臺服務(wù)，促進(jìn)在中國主要市場（如中國東北、華北、西南和華東）提供換電服務(wù)。

截至2025年6月30日，在公司的智慧能源服務(wù)平臺注冊的電動汽車超過130,000輛。公司的平臺為換電服務(wù)提供全面的數(shù)字化管理能力，包括站內(nèi)運(yùn)營監(jiān)控、資產(chǎn)管理、設(shè)備維護(hù)及安全控制，以及及時收集及分析關(guān)鍵運(yùn)營數(shù)據(jù)，支持更高效及可靠的服務(wù)運(yùn)營。

根據(jù)來自公司的智慧能源服務(wù)平臺的數(shù)據(jù)，于2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六個月，在連接至公司平臺的站點(diǎn)，平均每日完成換電服務(wù)的次數(shù)分別達(dá)到120次、164次、190次及206次。

公司創(chuàng)新地引入了V2S2G的系統(tǒng)，它使得電動汽車和換電站之間以及換電站和電網(wǎng)之間能夠進(jìn)行雙向能源傳輸。

通過站－網(wǎng)互動（S2G），換電站不僅可以從電網(wǎng)獲取電力，還可以在電網(wǎng)承受壓力時返回存儲的電能。借助該系統(tǒng)，公司的換電站還可于非高峰時段在電力成本及電網(wǎng)需求較低時儲存電力，在高峰時段可以釋放存儲的電能，有效降低電網(wǎng)壓力。

通過車－站互動（V2S），電動汽車既可以從換電站獲得電能，也可以將多余的電能回充至換電站存儲的電池。直至最后實(shí)際可行日期，公司平臺上有八個已部署V2S2G系統(tǒng)的換電站。

公司的V2S2G系統(tǒng)通過使電動汽車、換電站和電網(wǎng)之間進(jìn)行雙向能源交換，促進(jìn)智慧和動態(tài)的能源管理。公司將繼續(xù)開發(fā)及探索此系統(tǒng)，豐富公司的服務(wù)組合同時承擔(dān)社會責(zé)任，緩解電網(wǎng)壓力，為創(chuàng)建新的綠色交通生態(tài)系統(tǒng)做出貢獻(xiàn)。

換電解決方案在能源補(bǔ)充行業(yè)中日益受到重視。全球純電動汽車行業(yè)近年發(fā)展迅速，銷量從2020年的220萬輛增至2024年的1180萬輛，復(fù)合年增長率為52.8%，并預(yù)期于2030年達(dá)到3160萬輛，2024年至2030年的復(fù)合年增長率為17.8%。

中國已成為采用純電動汽車的全球領(lǐng)導(dǎo)者，銷量從2020年的110萬輛增至2024年的690萬輛，復(fù)合年增長率達(dá)到57.0%，預(yù)期2030年銷量達(dá)到1900萬輛，2024年至2030年的復(fù)合年增長率為18.5%。在此期間，純電動乘用車，包括運(yùn)營車輛（包括網(wǎng)約車、出租車及由自動駕駛技術(shù)進(jìn)步推動的新興自動駕駛出租車模式）及私家車輛，是市場普及的核心驅(qū)動力。

中型及重型卡車亦正在經(jīng)歷電氣化進(jìn)程，特別是在港口運(yùn)輸、礦區(qū)作業(yè)及干線物流等高負(fù)載固定路線應(yīng)用領(lǐng)域。這些領(lǐng)域的電氣化可減少排放并提高成本效益，而電池更換技術(shù)因補(bǔ)電速度較快、可減少停機(jī)時間并提高運(yùn)行穩(wěn)定性，可提供優(yōu)于充電的解決方案。

中國的換電行業(yè)已成為對傳統(tǒng)充電基礎(chǔ)設(shè)施的重要補(bǔ)充，可在數(shù)分鐘內(nèi)補(bǔ)充能源，并緩解季節(jié)性充電效率低下的問題。電池更換技術(shù)持續(xù)改進(jìn)，加上電池生產(chǎn)成本下降，提升了更換營運(yùn)的經(jīng)濟(jì)可行性。這亦受到政策舉措、站點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大以及與電池更換兼容的電動汽車車型日益多樣化所支持。

中國換電行業(yè)市場規(guī)模從2020年的人民幣15億元增至2024年的人民幣103億元，復(fù)合年增長率為61.1%，預(yù)期于2030年達(dá)到人民幣705億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長率為37.8%。

奧動位于上海的研發(fā)和制造中心生產(chǎn)和組裝用于換電站的模塊化換電模塊和元件。公司的生產(chǎn)設(shè)施占地65,822平方米，為現(xiàn)有的生產(chǎn)營運(yùn)和潛在的未來擴(kuò)展提供了充足的空間。

公司的業(yè)務(wù)與中國能源補(bǔ)給行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，尤其是換電行業(yè)。隨著私家車及營運(yùn)車輛（如網(wǎng)約車及出租車業(yè)者）對換電技術(shù)的接受度日益提升，加上重型卡車等商用車輛逐步采用此技術(shù)，換電基礎(chǔ)設(shè)施的潛在市場規(guī)模顯著擴(kuò)大。

根據(jù)灼識咨詢的資料，中國換電車輛數(shù)量由2020年的6.6萬輛增至2024年的26.9萬輛，復(fù)合年增長率達(dá)42.0%，預(yù)計于2030年將達(dá)到113.8萬輛，2024年至2030年復(fù)合年增長率為27.1%。同期內(nèi)，換電站數(shù)量從2020年的600座增長至2024年的4400座，復(fù)合年增長率達(dá)68.2%，并預(yù)計在2030年達(dá)到24000座，2024年至2030年復(fù)合年增長率為32.5%。

財務(wù)方面，奧動的收入由2022年的11.06億元(人民幣，下同)增加4.5%至2023年的11.55億元，并于2024年下跌19.8%至9.26億元。截至2025年6月30日止六個月，公司的收入較2024年同期的4.74億元減少31.7%至3.24億元。

于2022年、2023年及2024年，公司的研發(fā)開支分別為7760萬元、7640萬元及6710萬元，占公司同期收入的7.0%、6.6%及7.2%。截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的研發(fā)開支分別為3720萬元及2700萬元，占公司同期收入的7.8%及8.3%。

公司的毛損由2022年的1.74億元減少至2023年的3990萬元，其隨后于2024年減少至3410萬元。截至2025年6月30日止六個月，公司的毛損由2024年同期的1570萬元增至人民幣2870萬元。于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，公司的毛損率分別為15.7%、3.4%、3.7%及8.9%。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的凈虧損分別為7.85億元、6.56億元、4.19億元、2.83億元及1.57億元。

據(jù)招股書，奧動的股東包括：蔚來、豐田集團(tuán)、暢聯(lián)股份等。

根據(jù)公司的策略，本次奧動香港IPO募資金額擬用作下列用途：將用于迭代及優(yōu)化換電解決方案，以及推動公司的技術(shù)開發(fā)，包括加強(qiáng)數(shù)位智能系統(tǒng)、提升及推動V2S2G技術(shù)，及發(fā)展換電站無人化營運(yùn)技術(shù)；將用作推廣及營銷公司的換電解決方案，以及提升公司的營運(yùn)能力以支持可擴(kuò)展的業(yè)務(wù)增長；將用于為潛在的全球戰(zhàn)略投資及收購提供資金，以補(bǔ)充和擴(kuò)大公司的產(chǎn)品組合及技術(shù)，進(jìn)而進(jìn)一步推動公司的業(yè)務(wù)增長；及將用作公司的營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

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