四川
上周末，茅臺最新控量消息傳開后，茅臺批價開始回升，連續兩日累計上漲近100元。截至12月14日，25年飛天茅臺批價已從1495元，回升至接近1600元。12月12日，貴州茅臺股價已經在1400元/股附近企穩反彈。
據悉，茅臺各省區經銷商聯誼會近日召開會議，討論明年經銷渠道戰略：2026年或將聚焦茅臺1935、飛天茅臺、精品茅臺三大核心單品；茅臺生肖酒、公斤茅臺等非標茅臺產品或將減量；對于未完成的2025年計劃外的茅臺配額停止投放，以期穩定市場。
中國銀河證券最新發表食品飲料行業分析認為：12月以來，食品飲料指數有所回調，主要原因為月度動銷數據環比略有放緩，系中秋錯期導致節奏略有波動。板塊內部來看，11月調整較多的啤酒、調味發酵品、軟飲料跌幅較窄。
展望2026年，中國銀河證券認為：重要會議將擴大內需放在重點工作首位，并且提出“制定實施城鄉居民增收計劃”、“擴大優質商品和服務供給”，看好人均收入改善與內需復蘇對食品飲料整體帶來的貝塔修復，同時新消費（更加優質的商品與服務）有望貢獻阿爾法。
具體到白酒行業，若動銷與批價跌幅收窄，則逐漸步入筑底階段，參考上一輪白酒調整周期的筑底階段，在低估值背景下，流動性改善有望推動估值小幅修復。
關注食品飲料ETF（515170.SH），標的指數為中證細分食品飲料產業主題指數（000815.CSI），與純酒類指數相比，細分食品指數摒除三四線酒企，主要覆蓋貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等一二線白酒龍頭企業，合計權重57.4%，同時兼顧大眾食品龍頭（東鵬飲料、海天味業、青島啤酒、安琪酵母等），是個人投資者低門檻、分散化把握行業底部貝塔修復機會的好工具。
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