2026年別再盯著AI和科技巨頭了！高盛、美銀預言美股輪動將至……

財聯社12月15日訊（編輯 黃君芝）今年以來，投資者一直在關注人工智能（AI）和推動股市上漲的大型科技巨頭。但時至年末，高盛表示，明年更大的機會可能來自其他領域。

該行分析師在最新發布的一份報告中寫道：“從行業層面來看，我們預計2026年經濟增長加速將最顯著地推動周期性行業的每股收益增長，包括工業、材料和非必需消費品行業。”他們還補充稱，高盛的整體預測也考慮到了關稅壓力的緩解。

高盛分析師預計，房地產公司的每股收益增速將從今年的5%上升到明年的15%，而非必需消費品公司的每股收益增速預計將從3%上升到7%。工業類股也將大幅反彈，每股收益增幅預計將從4%加速至15%。

相比之下，高盛預計信息技術公司的業績增速將從2025年的26%放緩至2026年的24%。

高盛發布最新報告之際，投資者仍在爭論股市是否正滑向一個由人工智能熱情推動的投機泡沫。標準普爾500指數今年以來上漲了16%，而“科技七巨頭”就大約占了該指數權重的三分之一。該行上個月還曾警告稱，市場可能已經消化了人工智能帶來的大部分潛在收益。

無獨有偶。美國銀行（Bank of America）美國股票和量化策略主管Savita Subramanian也認為，明年人工智能相關股票將遭遇“低迷期”，投資者將繼續拋售下去。

她最擔心的是，超大規模數據中心運營商利用杠桿擴張產能。其研究表明，在所有資產負債表指標中，杠桿率對估值的下行壓力最大。這是因為杠桿會增加盈利波動風險。而在AI領域，這意味著超大規模數據中心運營商的支出帶來的收益可能無法及時到位，從而無法滿足投資者的需求。

“我們可能要等一年的時間才能看到回報。這就是所謂的‘空檔期’，”她說。

Subramanian還表示，人工智能股票價格高昂，風險很大，她認為投資者會從“每天買入人工智能股票”轉向買入其他板塊，從而拓寬市場格局。

她說道：“人工智能存在泡沫嗎？沒有。它會在2026年繼續保持絕對領先地位嗎？也不會。”

值得注意的是，高盛和美銀所說的轉變跡象已經在市場行動中顯現出來。在上周五發布的另一份報告中，高盛指出，周期性股票“正在悄悄”大幅上漲，截至周四已連續14個交易日跑贏防御型股票——這是15年多來最長的連勝紀錄。

即便如此，高盛分析師表示，近期的優異表現仍不足以反映該公司更為樂觀的增長預期。股票市場的倉位表明，投資者預期增長率接近2%，遠低于高盛2.5%的預測。

“盡管周期性股票正在反彈，而且我們與客戶的談話中普遍對經濟持樂觀態度，但市場似乎沒有完全消化2026年可能出現的經濟加速。”報告稱。

這種加速是高盛觀點的核心。該行分析師寫道，他們預計明年美國整體經濟增長將加快，這將有助于推動標準普爾500指數每股收益增長12%。