盤(pán)后發(fā)利好！A股、港股齊齊跳水，美股大跌帶崩全球股市？

上周五公布的11月份社融數(shù)據(jù)和今天公布的1經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需仍然疲軟，看了一下外資研報(bào)，沒(méi)有內(nèi)資機(jī)構(gòu)那么樂(lè)觀。今天A股、港股午盤(pán)雙雙跳水，創(chuàng)業(yè)板指大跌1.77%，恒生科技大跌2.48%。

我上周多次提醒不要對(duì)跨年行情有太高期待，全球股市都處于歷史高位，不能天真的認(rèn)為今年牛市明年還是牛市，股市還能自己往上漲，就目前的點(diǎn)位，股市想漲就必須要利好推動(dòng)才行，而三大會(huì)議落地后短期內(nèi)缺乏重磅催化。反過(guò)來(lái)說(shuō)，我能明顯感覺(jué)到全球股市的疲軟，有種該強(qiáng)不強(qiáng)的味道，美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后美元走弱，離岸人民幣都升值到了7.04了，但人民幣資產(chǎn)特別是港股依然很弱。

就美股來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂沒(méi)有緩和。從近期英偉達(dá)股價(jià)遭拋售，到甲骨文披露人工智能相關(guān)支出激增后股價(jià)暴跌，再到圍繞 OpenAI 關(guān)聯(lián)企業(yè)的市場(chǎng)情緒惡化，種種跡象表明，投資者對(duì)人工智能的懷疑情緒正不斷升溫。展望 2026 年，投資者間的爭(zhēng)論焦點(diǎn)在于：是應(yīng)在潛在泡沫破裂前控制人工智能領(lǐng)域的投資敞口，還是應(yīng)加倍押注，借此把握這項(xiàng)顛覆性技術(shù)帶來(lái)的機(jī)遇。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前AI確實(shí)存在泡沫，但又沒(méi)有像科網(wǎng)泡沫那般極致，英偉達(dá)、谷歌和微軟的遠(yuǎn)期市盈率均低于 30 倍。這種局面讓投資者陷入兩難：一方面知道AI有泡沫，風(fēng)險(xiǎn)再加大；但AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在繼續(xù)，多數(shù)企業(yè)估值尚未達(dá)到引發(fā)恐慌的程度。

拋開(kāi)產(chǎn)業(yè)的突破，我認(rèn)為美股的牛市需要“金發(fā)姑娘”的敘事，本周美國(guó)將公布11月份的就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)強(qiáng)化了“滯脹”或者“衰退”敘事，則對(duì)美股乃至全球股市不利，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)都在盯著這兩個(gè)數(shù)據(jù)。

再來(lái)看今天的重磅消息：

• 今天統(tǒng)計(jì)局公布了11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，社零同比增長(zhǎng)1.3%，大幅低于預(yù)期的2.8%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，高于預(yù)期的3%。這個(gè)社零跳水的有點(diǎn)厲害，再加上上周五公布的11月份中國(guó)居民部門新增貸款首次錄的負(fù)值，說(shuō)明內(nèi)需還是有壓力的。

所以昨晚三部門聯(lián)合發(fā)文促進(jìn)消費(fèi)也很合理，而且剛剛求是也發(fā)文《擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》。

說(shuō)實(shí)話，我覺(jué)得消費(fèi)是明年A股勝率最高的板塊，彈性可能不大，但取得正收益的概率比較高。我知道很多朋友又會(huì)找很多理由，但我認(rèn)為這些利空都反映在股價(jià)里了，消費(fèi)和地產(chǎn)鏈應(yīng)該是本輪牛市少數(shù)沒(méi)怎么漲的板塊。機(jī)構(gòu)和散戶投資者基本都沒(méi)啥消費(fèi)倉(cāng)位，這意味著其籌碼結(jié)構(gòu)很好，先信賣給后信，要么現(xiàn)在信，要么一直不要信。

• 據(jù)工信部網(wǎng)站，近期，重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司和北汽藍(lán)谷麥格納汽車有限公司兩家汽車企業(yè)向工信部提交了搭載L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品準(zhǔn)入申請(qǐng)，根據(jù)《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)受理、審查、公示等程序，工信部于第401批《公告》附條件許可了相關(guān)產(chǎn)品。

• 美銀表示當(dāng)前市面上基于GPU訓(xùn)練的大模型全部跑在2022年的老Hopper架構(gòu)上，而2024年的Blackwell性能是代際提升10-15倍，真正的AI算力差距要到2026年初Blackwell模型上線后才會(huì)徹底顯現(xiàn)。

• 證監(jiān)會(huì)：堅(jiān)持固本強(qiáng)基，持續(xù)增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

• 今天午盤(pán)傳出正交背板相關(guān)消息，A股電子布、銅箔板塊拉升，中材科技漲停，菲利華一度漲超11%。

分行業(yè)來(lái)看，非銀金融、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、建筑材料、鋼鐵等行業(yè)領(lǐng)漲，電子、通信、傳媒、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)領(lǐng)跌。

最后簡(jiǎn)單看下盤(pán)面，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌幅為0.55%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.77%，市場(chǎng)成交額縮量至1.79萬(wàn)億；港股恒生指數(shù)跌幅為1.34%，恒生科技指數(shù)跌幅為2.48%。

近期行情詭異多變，錯(cuò)綜復(fù)雜，市場(chǎng)時(shí)不時(shí)的蹦出最新國(guó)內(nèi)外小道消息，為此我們看財(cái)經(jīng)組建了一個(gè)高端會(huì)員社群，旨在及時(shí)傳播最新消息資訊，讓粉絲們第一時(shí)間了解資本市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)，該群需要幾元錢的驗(yàn)證付費(fèi)（刷掉廣告黨），有需要的朋友識(shí)別下方二維碼，訂閱后添加客服拉進(jìn)群。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考