關稅之劍高懸頭頂！高盛上調明年銅價預期 料美進口商持續囤貨

財聯社12月16日訊（編輯 劉蕊）美東時間周一，高盛公司上調了其對2026年銅價的預測，理由是美國征收銅進口關稅的風險仍然高企，這將持續支撐銅價。

高盛上調銅價預期

在周一發布的報告中，高盛將2026年銅的平均價格預測從每噸10650美元上調至11400美元，并預計，市場始終擔憂的銅進口關稅政策可能會在2027年落地實施。

今年年初以來，關稅問題一直是干擾銅市穩定的重要因素。在今年2月，美國總統特朗普宣布對銅征收關稅，一度震驚市場，致使美國銅價飆升。美國交易商就開始提前購銅囤銅，推動美國銅進口量升至歷史峰值，導致紐約COMEX期銅價格連連攀升，與國際基準倫敦金屬交易所（LME）期銅價格的價差不斷走闊。

直到7月下旬，美國銅價逐步恢復了穩定。而隨后在8月，美國政府實施的50%進口關稅中未將精煉銅納入征收范圍，讓市場暫時松了一口氣。

但是，美國政府在擱置政策的同時，多次暗示未來仍將啟動關稅。這意味著，銅關稅問題仍一直在接受積極審查，因此政策風險依然較高。

高盛估計，特朗普政府在2026年上半年宣布對銅進口征收15%關稅的可能性為55%，該政策預計將于2027年生效，并可能在2028年關稅會提高至30%。

銅關稅風險將持續刺激囤貨

高盛表示，對未來關稅的預期很可能會使美國銅價高于倫敦金屬交易所基準價，從而鼓勵更多囤貨以及在非美國市場的供應收緊——這目前是全球定價動態的關鍵驅動因素。

高盛補充稱，結構性因素，包括囤貨和貿易政策的不確定性，繼續支撐著價格。

盡管對2026年的銅價預測有所上調，但高盛仍將其2027年的銅價預測維持在每噸10750美元不變。

高盛預計，一旦關稅生效且全球市場重新平衡，倫敦金屬交易所的銅價將會回落。該銀行還將其對2026年全球銅過剩量的預測從16萬噸上調至30萬噸，這反映出未來更強勁的供應增長趨勢。

高盛的此次預測上調對近期的銅價以及礦商而言顯然是利好消息。不過，高盛對2027年的預測未作改變，這突顯出，高盛認為一旦關稅影響全球貿易流動且過剩供應增加，就會出現下行風險。