金銀之后，又一貴金屬價格接棒暴漲

今年是貴金屬價格集體沖高的一年，繼黃金和白銀之后，鉑金再次成為市場上最受關注的資產之一。

近日，鉑金價格走勢強勁，現貨鉑金價格一度超過每盎司1800美元。截至目前，鉑金價格年內累計漲幅已近90%，超過黃金年內漲幅，上演了一場“翻身仗”。

現在是入手鉑金的好時機嗎？未來，鉑金飾品會不會成為超越黃金、白銀的新潮流？記者對此展開了調查。

三輪跳漲

鉑金價格年內翻倍

今年以來，NYMEX鉑金期貨價格累計上漲105%，是繼白銀后又一貴金屬實現翻倍上漲。

交易人士稱，這輪鉑金價格的漲勢受到多重因素的共同驅動，包括現貨供應持續收緊、新能源產業政策導向、地緣局勢變化等。

從價格走勢看，11月以來，NYMEX鉑金期貨價格已累計上漲超15%。拉長周期看，國際鉑金價格在6月和9月經歷大幅上漲，漲幅分別達到28%、17%。

卓創資訊分析師黃加奇認為，這輪鉑金大漲并非一蹴而就。

“第一階段(5-7月)，鉑金供應危機初顯。受南非極端天氣、礦體老化及電力短缺等因素影響，全球鉑金一季度礦產供應量同比大幅下滑13%，至34噸的階段性低點，可交割貨源緊張推升價格；到了8月下旬至10月中旬，受到美聯儲開啟降息進程，疊加地緣風險事件，市場流動性寬松預期與避險情緒共同作用，進一步推漲鉑金價格。”黃加奇分析稱。

圖源：視覺中國

近期，中國鉑鈀期貨期權上市、歐洲燃油車禁令政策調整的討論，以及“十五五”規劃提到氫能關鍵定位，而鉑金作為氫燃料催化的首選催化劑，其利用價值更加凸顯。多重利好集中推動鉑金價格加速上行。

供需方面，全球范圍內，鉑金市場持續處于嚴重短缺狀態，根據WPIC最新統計，2025年全球鉑金市場預計將出現26.4噸的短缺，不過總需求預期也同比下降4%至244.8噸。

對于鉑金供應短缺，世界鉑金投資協會(WPIC)研究主管Edward Sterck分析，除了礦產供應端的結構性緊張，一系列因素催生了一場三方地緣性的實物鉑金爭奪，美國關稅政策擾動下市場持續囤積庫存、大量西遷的鉑金令倫敦市場供應吃緊；此外中國市場上新鉑金期貨，出于交割需求也不斷加大對實物貨源的吸納力度。這場 “拉鋸戰” 持續推高市場緊張情緒，也降低了市場供需狀況快速回歸寬松的可能性。

部分黃金飾品商家轉換賽道

證券時報記者在深圳水貝市場看到不少新開的鉑金飾品店鋪，一些飾品鋪位也減少了黃金飾品的擺放數量，轉而銷售鉑金飾品。

“近段時間鉑金價格又快速上漲，加之黃金飾品加上了相關稅費，越來越多的消費者開始咨詢鉑金飾品。”在水貝經營飾品生意多年的陳經理，最近也開始轉行做鉑金飾品生意，“黃金價格高而且市場競爭激烈，周圍越來越多的商家開始轉換賽道。現在普通消費者的價格承受能力有限，相對低價且精美的鉑金和足銀飾品還是會有市場。”

(水貝市場鉑金飾品價格 吳家明/攝)

12月16日，記者看到水貝市場的鉑金飾品克價在440元左右。有現場店鋪的工作人員表示，今年以來鉑金飾品價格有過幾波“行情”，今年6月的時候克價還在310元左右。

記者采訪發現，黃金飾品之所以受到追捧，除了價格，便利透明的回收機制也是消費者關注的焦點。對于鉑金飾品，水貝市場也有相應的回收機制，但價格折算方式有所不同。“與黃金飾品一樣，我們也回收鉑金飾品，而且不分品牌，回收價格比銷售價格低一些，而且要在這個基礎上打93折，作為手續費和熔煉等費用。最近，銷售價格與回收價格的價差也拉大，從年中的30元左右變成相差60元左右。”現場店鋪的工作人員表示。

記者還發現，部分品牌足鉑飾品報價達到每克760元。值得一提的是，雖然品牌的鉑金首飾零售價大幅上漲，但是回收價并沒有上漲太多，價差更大。

未來還會漲嗎？

而在一些社交平臺上，鉑金的討論度明顯升溫，記者梳理發現，多數消費者都認為鉑金價格已經“躺”了很多年，同樣具有投資價值，加之金價在加上相關稅費后變得更高，所以逐漸將目光投向鉑金。

(鉑金飾品 吳家明/攝)

鉑金作為一種珍貴的金屬，無論是在裝飾領域還是工業應用中，都具有不可替代的地位和價值。有分析人士表示，鉑金作為兼具工業與金融屬性的小品種貴金屬，價格波動易受外部因素影響。今年以來，供應端集中度極高的南非礦區持續面臨電力短缺、基礎設施老化等結構性問題，而需求端既受益于傳統汽車催化劑用量增加，又迎來氫能產業的新興增長點，中期供需缺口預計將持續擴大。與此同時，美聯儲降息預期與美元走弱構成了最直接的宏觀支撐。隨著后續美聯儲延續降息周期，在美元指數走弱背景下，鉑鈀仍有上行空間。

市場公開信息顯示，FXEmpire金融分析師Muhammad Umair表示，鉑金的估值周期重新開始，資金正在轉向被低估的貴金屬。他預計，鉑金將在2026年飆升至每盎司2170美元至2300美元，這一預測顯著高于華爾街其他機構的預期，不少機構認為明年鉑金價格的中值在每盎司1550美元至1670美元。

有業內人士提醒，與黃金相比，鉑金的純度很難判定，而且鉑金的供需市場規模更小，流動性不如黃金。不管是鉑金還是白銀，都給消費者提供了更多元化的投資組合，在一定程度上降低了投資貴金屬的風險，但投資任何貴金屬產品都需要謹慎。

來源|央視網綜合第一財經、證券時報、澎湃新聞