A股突然亢奮起來

感覺有事情發(fā)生。

上午A股還在一片迷茫中震蕩徘徊， 市場顯著縮量，黃白線明顯分化，緊巴巴的錢只懟著科技權(quán)重股（白線）猛拉，維持指數(shù)紅盤假象，但是多數(shù)中小盤股（黃線）還在殺跌，綠得發(fā)苦。

按這種走法，明天肯定是要再次探底的。

可午后突然就像打通了任督二脈，大金融帶頭， 多只滬深300ETF異動上漲，增量資金入場，黃白線一起上漲。

上證指數(shù)拉了1個多點，反包了昨天的陰線。創(chuàng)業(yè)板指爆拉2個多點，重新奪回了昨天失去的一切。

截至下午2點半，全A等權(quán)指數(shù)漲0.72%，板塊和個股大面積飄紅了。這波大逆轉(zhuǎn)確實是刺激。

為啥整個市場情緒突然亢奮起來？

說法有好幾種。

一個是日本放鴿，可能這次不加息了，先暫緩。所以今天恒生科技也開始爆拉。

另一個是有人認為，某隊出手穩(wěn)定股市了，這個我看概率也挺大。所以才會出現(xiàn)大金融領(lǐng)頭，滬深300ETF大放量。

當然還有人說，可能有增量政策要出來了。這我感覺概率偏低。

不過今天再猛，可能也只是技術(shù)性反抽，反彈持續(xù)性要再觀望， 不如再蹲蹲看。

今天A股最大的熱點毫無疑問是沐王，登陸科創(chuàng)板首日就暴漲700%，總市值已經(jīng)超過了摩王。摩王、沐王相繼稱霸科創(chuàng)板，也直接帶動了AI科技產(chǎn)業(yè)鏈，特別是光模塊的景氣度。

所以通信ETF（515880）又沖到今天ETF漲幅榜第一，暴漲5個多點，因為它的光模塊含量超過54%，是跟這波算力基建行情綁定最深的ETF之一。

為什么摩王、沐王上市，會帶動光模塊的景氣？

一個是因為需求放量。

摩、沐作為國產(chǎn)高性能GPU巨頭，他們的芯片主要就是用于AI訓練和推理場景，而這類場景對數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互聯(lián)帶寬要求極高，為了滿足GPU集群之間的高速通信，就必然需要大量部署800G甚至1.6T光模塊。

這個邏輯傳導鏈條簡單歸納是，GPU放量→算力基建擴張→高速光模塊需求激增。

另一個，也是更重要的，就是國產(chǎn)算力大生態(tài)正在逐步閉環(huán)了。

所謂“閉環(huán)”，是指從算力產(chǎn)生（GPU）→ 算力互聯(lián)（光模塊）→ 算力承載（服務(wù)器/液冷）→ 算力調(diào)度（云平臺/軟件棧）→ 算力應(yīng)用（大模型/行業(yè)AI） 的整條鏈路，全部由國內(nèi)企業(yè)主導或深度參與，不過度依賴海外。

之前高性能GPU是我們的薄弱項，現(xiàn)在有巨大的突破，摩、沐的上市，壯大了A股國產(chǎn)算力鏈的實力，A股也給他們打開了融資擴張的通道。結(jié)果就是整個產(chǎn)業(yè)鏈受益。

為了抵抗外部地緣風險，增強國際競爭力，國內(nèi)一定會想方設(shè)法強力支持這個生態(tài)閉環(huán)，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來說其實就是有了訂單的確定性。

當然上面提到的這個閉環(huán)，是上層應(yīng)用閉環(huán)，更往上游走其實還有一個底層制造閉環(huán)，里面包括光刻機之類，這是我們后來要繼續(xù)啃的硬骨頭了。

另外再提一嘴，今天光模塊漲得好，除了沐王的帶動，還有一個外圍利好是， 亞馬遜正在洽談向OpenAI投資至少100億美元，這樣OpenAI就有錢向云服務(wù)提供商租賃更多的AI服務(wù)器，本質(zhì)上還是擴大了海外AI服務(wù)器的需求。

除了通信外，儲能電池、有色、化工等板塊今天表現(xiàn)也依然不錯。儲能產(chǎn)業(yè)鏈最近在漲價，提高了行業(yè)景氣。而有色、化工很大程度上還是得益于上游反內(nèi)卷（供需缺口）+降息趨勢。

再說下海外的情況。

美股昨晚整體是橫盤震蕩，盤中走勢非常糾結(jié)。

對岸出爐了11月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，不好也不壞。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預期，但絕對值依然還是偏低，而失業(yè)率比預期要高，說明底子還是不夠硬。

市場整體是往降息預期增強的方向反饋，黃金上漲，美元下跌，但是幅度也不大，明年1月降息的概率雖然小幅增加，但也只是27%左右。

昨晚這關(guān)算是勉強過關(guān)了，接下來要看周四晚上的通脹數(shù)據(jù)。市場在這之前，肯定還是觀望、震蕩為主。

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