今年的個(gè)人養(yǎng)老金，買(mǎi)指數(shù)的人多了不少

又到了繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金的倒計(jì)時(shí)時(shí)刻。

小夏發(fā)現(xiàn)，今年，Y份額突然有了一個(gè)明顯的新變化。

自從2024年底指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍后，越來(lái)越多人選擇指數(shù)Y份額分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利、布局長(zhǎng)期養(yǎng)老的核心工具。

指數(shù)Y推出一周年，成績(jī)單如何？

數(shù)量占比超3成！

截至2025年9月30日，302只個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品，其中指數(shù)基金Y份額達(dá)91只，占比超三成。

規(guī)模增長(zhǎng)超6倍！

規(guī)模從去年年末的3.16億元躍升至今年三季度末的22.94億元，增幅達(dá)626%。

戶數(shù)增幅超3倍！

持有人戶數(shù)也從2024年末的5.87萬(wàn)戶增至2025年二季度末的23.79萬(wàn)戶，增長(zhǎng)305%。（以上數(shù)據(jù)源自：基金定期報(bào)告，20250930）

指數(shù)Y規(guī)模與戶數(shù)雙增的背后，無(wú)疑是指數(shù)投資大時(shí)代的另一縮影。

Part.01

指數(shù)基金賺的是什么錢(qián)？

2025年以來(lái)，受益于A股市場(chǎng)的科技行情，指數(shù)基金Y份額憑借精準(zhǔn)的指數(shù)跟蹤能力，取得了亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

Wind顯示，目前指數(shù)Y覆蓋中證A500、中證500、滬深300、科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、中證A50以及部分指增產(chǎn)品，多只指數(shù)年內(nèi)漲幅超過(guò)15%，其中3只超過(guò)20%，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)年內(nèi)收益率更是超過(guò)60%，充分展現(xiàn)了指數(shù)基金的收益捕捉能力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截止20251212，指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。

要理解其盈利能力，自然需要回歸本質(zhì)——投資指數(shù)究竟賺的是什么錢(qián)。

一是，長(zhǎng)期向上，用時(shí)間換增長(zhǎng)。

指數(shù)是一籃子優(yōu)質(zhì)上市公司的縮影，例如中證A500指數(shù)，它包含了滬深兩市各行業(yè)規(guī)模較大且流動(dòng)性良好的500家企業(yè)。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，這些具有代表性的百業(yè)龍頭也將從中受益。

同時(shí)樣本定期調(diào)整，能動(dòng)態(tài)反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，這種“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制，使指數(shù)能夠動(dòng)態(tài)貼近經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)方向。長(zhǎng)期來(lái)看，指數(shù)總會(huì)跟隨著時(shí)代的發(fā)展順勢(shì)向前，跟隨GDP的正增長(zhǎng)水漲船高，而任何偏離價(jià)值的價(jià)格最終都會(huì)被拉回正軌。

來(lái)源：iFinD，統(tǒng)計(jì)范圍2004.12-2025.12.10。中證A500全收益指數(shù)在傳統(tǒng)價(jià)格指數(shù)計(jì)算的基礎(chǔ)上，加入分紅再投資的因素，體現(xiàn)分紅再投資價(jià)值，以更準(zhǔn)確衡量中長(zhǎng)期投資回報(bào)。指數(shù)歷史走勢(shì)不代表具體產(chǎn)品業(yè)績(jī)，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，也不代表投資建議。

二是，股息分紅所帶來(lái)的現(xiàn)金流與復(fù)利。

核心寬基指數(shù)中匯聚了各行各業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，這些公司通常擁有更為穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流，并傾向于定期將一部分利潤(rùn)以股息的形式回饋給股東。投資者持有寬基指數(shù)基金，就可以間接享受到成分股的分紅收益。

更重要的是，獲得的股息分紅可以進(jìn)行再投資，買(mǎi)入更多的寬基指數(shù)基金份額，以一種復(fù)利“滾雪球”的模式，在長(zhǎng)期內(nèi)顯著提高投資者的整體收益水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，截至2025/12/10，科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50為發(fā)布日以來(lái)市盈率分位數(shù)，收益率為基日以來(lái)收益率

三是，省稅+省費(fèi)，助力長(zhǎng)期復(fù)利

在長(zhǎng)久期的投資中，費(fèi)率的影響會(huì)更大。

指數(shù)Y份額管理費(fèi)率和托管費(fèi)率通常較普通的A類、C類份額進(jìn)一步下調(diào)，部分產(chǎn)品的費(fèi)率降幅可達(dá)50%以上。在復(fù)利的魔力之下，哪怕只是微小的費(fèi)率差異，經(jīng)過(guò)時(shí)間的累積，在長(zhǎng)期對(duì)于收益率的提升同樣不容小覷。

Part.02

“長(zhǎng)錢(qián)”，更該適度擁抱“波動(dòng)”

不過(guò)，波動(dòng)這么大的權(quán)益指數(shù)基金，真的能用來(lái)養(yǎng)老嗎？

這種擔(dān)憂很正常，但它通常忽視了一個(gè)關(guān)鍵——養(yǎng)老投資是一項(xiàng)跨越數(shù)十年的長(zhǎng)期工程。

1，長(zhǎng)期視角下，“波動(dòng)”≠“風(fēng)險(xiǎn)”

在養(yǎng)老投資中，“無(wú)法跑贏通脹”是真正的風(fēng)險(xiǎn)之一。以3%的年均通脹率測(cè)算，今天的100萬(wàn)元在30年后實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力僅相當(dāng)于約40萬(wàn)元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力（計(jì)算公式：100×(1+0.03)^30≈40.1）。

而當(dāng)前我國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已處于歷史低位，截至12月10日，我國(guó)十年期國(guó)債收益率已降至1.87%左右，未來(lái)想要抵御通脹侵蝕，配置權(quán)益資產(chǎn)是大勢(shì)所趨。

我國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率中樞持續(xù)下行

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.12.10

相比之下，權(quán)益類資產(chǎn)雖在短期內(nèi)可能面臨價(jià)格波動(dòng)，但對(duì)于養(yǎng)老金這類投資周期長(zhǎng)達(dá)二三十年的資金而言，短期賬面浮虧通常不會(huì)影響最終的累積效果。在完整經(jīng)歷市場(chǎng)周期的前提下，時(shí)間有助于平滑短期波動(dòng)，并為長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供更充分的空間。

來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.12.11-2025.12.11。各類資產(chǎn)歷史收益率

2，定投加持，將波動(dòng)轉(zhuǎn)化為成本優(yōu)勢(shì)

通過(guò)定投的方式來(lái)分批投資個(gè)人養(yǎng)老金，通過(guò)每月固定金額投入，投資者能夠以紀(jì)律化的方式參與市場(chǎng)：在價(jià)格下行階段，相同資金可購(gòu)入更多份額，從而有效攤薄平均持倉(cāng)成本。

當(dāng)市場(chǎng)估值處于歷史較低區(qū)間時(shí)，持續(xù)定投相當(dāng)于在“價(jià)值洼地”積累籌碼，有望提升長(zhǎng)期投資的收益彈性。

3，封閉機(jī)制，規(guī)避“情緒化操作”

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金在達(dá)到法定領(lǐng)取條件（如參加人患重大疾病、退休、完全喪失勞動(dòng)能力等）前原則上不得提前支取。

這一流動(dòng)性限制雖在短期內(nèi)降低了資金靈活性，但從長(zhǎng)期視角看，該設(shè)計(jì)有望幫助投資者踐行長(zhǎng)期投資，從而更有可能完整穿越周期，分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與企業(yè)盈利帶來(lái)的長(zhǎng)期回報(bào)。

或者，我們應(yīng)該重新定義個(gè)人養(yǎng)老金，“不僅是養(yǎng)老儲(chǔ)備，更是人生風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。”適度擁抱“波動(dòng)”，長(zhǎng)期看更有助于積累。

Part.03

養(yǎng)老賬戶怎么投指數(shù)基金？

當(dāng)前指數(shù)Y也有不少，投資者該如何科學(xué)配置？

常見(jiàn)的配置思路是采用“核心-衛(wèi)星”策略：

核心部分建議選擇大盤(pán)寬基指數(shù)Y份額，這類指數(shù)覆蓋A股最具代表性的龍頭企業(yè)，能較好地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)，適合作為長(zhǎng)期持有的底倉(cāng)。

衛(wèi)星部分則可小比例配置中盤(pán)或成長(zhǎng)風(fēng)格的寬基指數(shù)Y份額，以適度提升組合的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

不過(guò)有2點(diǎn)需要提醒大家：

一方面，養(yǎng)老投資應(yīng)隨生命周期調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，隨著距離退休時(shí)間越近，建議逐步降低權(quán)益資產(chǎn)占比。

另一方面，堅(jiān)持紀(jì)律性投資至關(guān)重要——年度1.2萬(wàn)元的繳費(fèi)額度非常適合分月定投，通過(guò)設(shè)置自動(dòng)扣款，把養(yǎng)老投資轉(zhuǎn)化為一種習(xí)慣。

借助指數(shù)基金Y份額，投資者可結(jié)合自身情況，嘗試構(gòu)建結(jié)構(gòu)清晰、成本較低的長(zhǎng)期組合——以大盤(pán)寬基為底倉(cāng)，輔以中小盤(pán)或成長(zhǎng)風(fēng)格的補(bǔ)充，配合生命周期調(diào)整與定投紀(jì)律，或能在時(shí)間的復(fù)利中，逐步積累屬于自己的“養(yǎng)老底氣”。

PS：距離2025年省稅額度繳存截止僅剩2周，大家可以建議結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況，避免錯(cuò)過(guò)年度節(jié)稅機(jī)會(huì)哦~！

在投資者認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)時(shí)收取前端認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)的，稱為A類基金份額；不收取前后端認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)，而從本類別基金資產(chǎn)中計(jì)提銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)的，稱為C類基金份額；僅面向個(gè)人養(yǎng)老金，根據(jù)相關(guān)規(guī)定可通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶申購(gòu)的，稱為Y類基金份額。A類、C類、Y類基金份額分別計(jì)算和公告基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值。

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養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發(fā)生虧損。投資者須理解養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)/養(yǎng)老目標(biāo)日期基金僅作為完整的退休計(jì)劃的一部分，完整的退休計(jì)劃包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金以及個(gè)人購(gòu)買(mǎi)的養(yǎng)老投資品等。因此本基金對(duì)于在退休期間提供充足的退休收入不做保證，并且，本基金的基金份額凈值隨市場(chǎng)波動(dòng)，即使在臨近退休或退休日期以后，本基金仍然存在基金份額凈值下跌的可能性，從而可能導(dǎo)致投資人在退休或退休后面臨投資損失。請(qǐng)充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性判斷市場(chǎng)，謹(jǐn)慎做出投資決策。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.本文提及指數(shù)基金屬于股票基金，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益高于混合、債券與貨幣市場(chǎng)基金，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。2.本基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、申購(gòu)贖回清單差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)、參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、投資者申購(gòu)贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額贖回對(duì)價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)等。3.指數(shù)增強(qiáng)基金主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場(chǎng)基金，屬于中風(fēng)險(xiǎn)品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。基金存在標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等主要風(fēng)險(xiǎn)。4.投資者在投資本基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。7.中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。8.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。9.本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。10.投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。