明年將續(xù)寫芯片股牛市？大摩“首選榜單”出爐：英偉達(dá)地位穩(wěn)固！

財聯(lián)社12月18日訊（編輯 黃君芝）摩根士丹利發(fā)布最新研報稱，在史無前例的人工智能（AI）基建熱潮以及傳統(tǒng)模擬芯片/MCU（微控制器）強勁去庫存步伐推動之下，芯片股的“長期牛市邏輯”仍然完好無損，明年芯片股仍有可能是美股市場表現(xiàn)最亮眼板塊之一。

伴隨牛市預(yù)測而來的，還有“2026年首選芯片股”榜單：英偉達(dá)（Nvidia）、博通（Broadcom）和Astera Labs位列前三。

在大摩分析師們看來，半導(dǎo)體行業(yè)的繁榮周期遠(yuǎn)未結(jié)束，芯片股的上漲潛力依然巨大。

“連續(xù)三年，市場最大的爭論焦點都集中在人工智能半導(dǎo)體上，芯片行業(yè)的指數(shù)權(quán)重主要由人工智能芯片公司占據(jù)。迄今為止，全球?qū)θ斯ぶ悄苡嬎隳芰Φ臒o限需求仍然是最關(guān)鍵的變量，”他們寫道。

大摩指出，英偉達(dá)和博通是該行在半導(dǎo)體板塊的兩個首選名稱。

分析師解釋說：“在我們寫這篇文章的時候，人們對ASIC的熱情越來越高，市場押注增長將會非常強勁，但隨著各種瓶頸的出現(xiàn)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為英偉達(dá)將是云計算領(lǐng)域投資回報率最高的解決方案，尤其是在Vera-Rubin架構(gòu)于2026年下半年開始放量之際。”

“雖然杠桿作用有限，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為市場低估了英偉達(dá)的地位。”報告稱。

此外，該行還對AMD和Marvell Technology給予了“與大盤一致”的謹(jǐn)慎看漲評級，因為這兩家公司都有“實質(zhì)性上漲”的潛力，但也存在不確定性。而鑒于其對英特爾代工業(yè)務(wù)持懷疑態(tài)度，大摩對英特爾更為謹(jǐn)慎。

Astera Labs是該公司在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域最喜歡的小盤股，尤其看好該公司通過收購的aiXscale 推進(jìn)機架級/scale-up光互連生態(tài)解決方案，強調(diào)該公司正在強勢切入數(shù)據(jù)中心內(nèi)部光互連/硅光子技術(shù)方向。

另一方面，摩根士丹利還指出，在內(nèi)存和半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，人工智能的增長可能會使內(nèi)存和邏輯晶圓供應(yīng)緊張。因此，美光（Micron）是該公司在內(nèi)存市場的首選，不過它對閃迪（Sandisk）的評級也為“增持”。

在芯片設(shè)備領(lǐng)域，應(yīng)用材料和臺積電是摩根士丹利最看好的兩只股票。

最后，大摩表示，模擬芯片市場部分的敘事基礎(chǔ)與定價邏輯與2025年大體相同——盡管速度緩慢，但仍在改善。因此，該行看好恩智浦半導(dǎo)體，認(rèn)為其是“芯片股中增長與價值模式的最佳組合”；而亞德諾半導(dǎo)體估值更貴，但其具備“模擬芯片領(lǐng)域更加強勁的增長潛力”。