上海電力設(shè)備龍頭，赴港IPO！

近日，思源電氣股份有限公司（以下簡稱“思源電氣”）發(fā)布公告，披露擬首次公開發(fā)行境外上市外資股（H股）并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司（港交所）主板上市的計劃。

思源電氣表示，此次發(fā)行旨在拓寬公司國際融資渠道，提升全球市場競爭力。具體發(fā)行規(guī)模及時間將根據(jù)監(jiān)管審批和市場情況確定。

上市募集資金將用于研發(fā)、供應(yīng)鏈建設(shè)、管理及數(shù)字化提升、海外擴張及營運資金需求在內(nèi)的一般企業(yè)用途等。

思源電氣主要從事輸配電設(shè)備及其核心零部件的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售及服務(wù)與工程總包。公司是輸配電設(shè)備行業(yè)中少數(shù)幾家具備電力系統(tǒng)一次設(shè)備（傳統(tǒng)機械類電力設(shè)備）、二次設(shè)備（控制類電力設(shè)備）、儲能及電能質(zhì)量治理相關(guān)設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)、制造和解決方案能力的廠家之一。

2004-2015年期間，公司通過設(shè)立子公司進入多個細分領(lǐng)域，有電力電容器、氣體絕緣金屬封閉組合電器（GIS）、大功率電力電子、電力自動化等等。并于2011年獲得對外承包工程資格，海外業(yè)務(wù)拓展提速，并且從設(shè)備出口向集成服務(wù)升級。

目前，思源電氣出口業(yè)務(wù)已遍布100多個國家和地區(qū)，在巴西、墨西哥、瑞士、肯尼亞等20多個國家與地區(qū)設(shè)立了子公司或參股公司。

近年來，思源電氣來自海外市場的收入持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，海外市場為公司貢獻的營業(yè)收入分別為12.01億元、13.72億元、18.65億元、21.58億元、31.22億元，營收占比分別為16.28%、15.78%、17.7%、17.32%、20.2%。

2025年上半年，公司來自海外市場的收入為28.62億元，同比增長88.95%，占營業(yè)收入的比重為33.68%，首次超過30%。

同時，公司海外業(yè)務(wù)毛利率較高，2025年上半年達到35.69%。

海外營收的爆發(fā)并非公司上漲單一的驅(qū)動因素，思源電氣在儲能業(yè)務(wù)規(guī)模上也取得了突破，今年多個儲能系統(tǒng)集成項目持續(xù)落地，業(yè)務(wù)處于快速增長的階段。

事實上，思源電氣很早即在儲能領(lǐng)域中涉足。2011年公司成立上海思源儲能技術(shù)工程有限公司，正式布局大容量儲能領(lǐng)域。之后2023年又控股烯晶碳能公司，將超級電容器這一前沿技術(shù)掌握在手中。

近兩年，公司加快了儲能產(chǎn)品的布局推廣。公司于2023年8月底推出“從電網(wǎng)到家庭”全系列儲能產(chǎn)品，目前產(chǎn)品覆蓋三相高壓混合逆變器（10–50kW）、組串式變流升壓一體機、一體化儲能系統(tǒng)以及全時域多介質(zhì)大電芯儲能系統(tǒng)等。

2024年，公司總投資10億元新建思源儲能及電力電子項目，購置全自動儲能PACK生產(chǎn)線、儲能PCS生產(chǎn)線、SVG系列產(chǎn)品自動化生產(chǎn)線等設(shè)備近64臺（套），其中第一階段（2024-2025年）33臺（套），第二階段（2026年-2027年）31臺（套）。

除了前面提到的儲能，公司在2018年成立了上海糯米汽車科技有限公司，從充電樁業(yè)務(wù)入手進入汽車電子產(chǎn)品領(lǐng)域；同時收購常州東芝變壓器有限公司部分股權(quán)，補齊了在超高壓變壓器領(lǐng)域的最后一塊拼圖。2020年，公司投資上海陸芯電子，專注功率半導(dǎo)體器件的研發(fā)制造。

思源電氣近期公布了今年三季度業(yè)績表現(xiàn)，前三季度實現(xiàn)營收138.3億元，同比增長32.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.9億元，同比增長46.9%。

其中，Q3實現(xiàn)營收53.3億元，單季營收繼續(xù)創(chuàng)造歷史新高，同比增長25.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.0億元，同比增長48.7%。

思源電氣已于2004年在深圳證券交易所上市，此次若成功發(fā)行H股并在港掛牌，將實現(xiàn)“A+H”兩地上市，有助于進一步拓展國際融資渠道，支持公司長期戰(zhàn)略發(fā)展與全球化布局。