2025中國鋼鐵企業(yè)盈利突圍：庫存高壓下，超30家上市企業(yè)“逆勢回血”

本文來源：時代周報 作者：張汀雯

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

2025年，持續(xù)承壓的中國鋼鐵行業(yè)迎來了曙光。

鋼材價格仍在“跌跌不休”，但數(shù)十家鋼鐵企業(yè)“逆勢修復(fù)”正在路上：2025年前三季度，包鋼股份（600010.SH）、杭鋼股份（600126.SH）等企業(yè)終于扭虧為盈，寶鋼股份（600019.SH）、中信特鋼（000708.SZ）等龍頭企業(yè)的利潤亦同比大增，即便是還在虧損中的鞍鋼股份(000898.SZ)、八一鋼鐵（600581.SH）等也交出了大幅減虧的成績單。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，A股上市公司中，前三季度，超過30家企業(yè)盈利能力出現(xiàn)不同程度的修復(fù)。

“在煤炭價格大幅下行、出口超預(yù)期支撐下，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)‘守望價值’。”12月20日，在“2026鋼鐵市場展望暨‘我的鋼鐵’年會”（以下簡稱“鋼鐵市場年會”）上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋼材首席分析師汪建華回顧全年市場態(tài)勢時表示，但鋼鐵行業(yè)付出了“以價換量”的代價，行業(yè)供需關(guān)系仍在“乍暖還寒”中徘徊。

庫存仍在高位，出口并非“萬能藥”

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-11月份，中國粗鋼產(chǎn)量89167萬噸，同比下降4.0%；生鐵產(chǎn)量77405萬噸，同比下降2.3%；鋼材產(chǎn)量133277萬噸，同比增長4.0%。行業(yè)減產(chǎn)趨勢明顯，但供需矛盾依然突出。

價格方面，全年鋼材綜合價格指數(shù)一路下行，在6月末到達(dá)底部震蕩，而后雖短暫反彈，但總體仍呈下跌態(tài)勢。在此背景下，行業(yè)盈利的逆勢修復(fù)更顯珍貴。

時代周報記者注意到，今年前三季度，太鋼不銹（000825.SZ）、包鋼股份、杭鋼股份、馬鋼股份（600808.SH）、山東鋼鐵（600022.SH）等實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈，鞍鋼股份、本鋼板材（000761.SZ）、八一鋼鐵等實(shí)現(xiàn)大幅減虧，寶鋼股份、中信特鋼盈利更是同比出現(xiàn)增長。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，前三季度，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計營業(yè)收入為4.56萬億元，同比下降2.36%；營業(yè)成本為4.26萬億元，同比下降3.88%，收入降幅小于成本降幅1.52個百分點(diǎn)；利潤總額960億元，同比增長1.9倍，行業(yè)效益相比去年同期明顯改善。

12月22日，汪建華向時代周報記者表示，超預(yù)期的背后，一方面是上游煤炭行業(yè)讓利，另一方面則是海外市場的增長。據(jù)其預(yù)判，2025年中國向海外的鋼鐵出口或?qū)⑦_(dá)到1.17億噸，同比增長近7%，有效緩解了國內(nèi)鋼鐵市場供需壓力。

但出口絕非“萬能藥”。12月20日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委副書記、副會長姜維也在鋼鐵市場年會上明確表態(tài)：“通過出口解決中國鋼鐵供大于求的問題，不現(xiàn)實(shí)也不可行，更不可持續(xù)。”

“堅持‘三定三不要’、自律控產(chǎn)降庫存是應(yīng)對當(dāng)前復(fù)雜市場的確定性要素”，姜維強(qiáng)調(diào)，把握生產(chǎn)節(jié)奏，控制企業(yè)庫存是當(dāng)前行業(yè)保效益的首要任務(wù)。當(dāng)前庫存仍在高位尚未得到消化，鋼企冬儲應(yīng)把“防風(fēng)險”放在首位而非“搏收益”，建議采取歷史低位的冬儲策略。把握生產(chǎn)節(jié)奏，控制企業(yè)庫存是當(dāng)前行業(yè)保效益的首要任務(wù)。

盈利突圍，AI賦能、產(chǎn)品升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化成關(guān)鍵

當(dāng)傳統(tǒng)路徑逐漸收窄，AI賦能、產(chǎn)品升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化成了盈利突圍的關(guān)鍵推手。

行業(yè)龍頭寶鋼股份的轉(zhuǎn)型探索走在了前列。高爐大模型入選國資委首批央企人工智能戰(zhàn)略性高價值場景，并實(shí)現(xiàn)首次跨爐推廣；梅山基地基于數(shù)字孿生的鋼鐵智能工廠入選2025年度卓越級智能工廠；其在2025年前三季度完成198個AI場景上線。

12月21日，華為技術(shù)有限公司鋼鐵有色軍團(tuán)總裁石矛在鋼鐵市場年會上表示，目前鋼鐵行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)包括盈利能力不足，減量調(diào)結(jié)構(gòu)等問題。為解決行業(yè)痛點(diǎn)，華為正與中國寶武聯(lián)合開發(fā)應(yīng)用人工智能，推動鋼鐵行業(yè)提質(zhì)增效、綠色低碳。

“AI大模型可以通過海量數(shù)據(jù)，助力高爐爐溫精準(zhǔn)預(yù)測，降低煉鐵生產(chǎn)成本，并且大模型的泛化性可以實(shí)現(xiàn)多方面場景應(yīng)用；提升新材料研發(fā)的效率，包括材料性能預(yù)測及工藝優(yōu)化，提升產(chǎn)品質(zhì)量；優(yōu)化排產(chǎn)效率，加快金屬庫存流動，提升交貨效率。”石矛補(bǔ)充道。

太鋼不銹“逆襲”靠的是產(chǎn)品升級與技術(shù)革新。作為全球不銹鋼龍頭和山西省特鋼材料“鏈主”企業(yè)，2025年前三季度，太鋼不銹在營收同比下滑9.67%的情況下，歸母凈利潤大漲202.48%，為5.68億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧。

當(dāng)前，太鋼不銹在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的持續(xù)突破，其獨(dú)有領(lǐng)先產(chǎn)品、高盈利產(chǎn)品和戰(zhàn)略產(chǎn)品銷量占比已超過60%；旗下“手撕鋼”產(chǎn)品高溫超導(dǎo)基材用精密箔材和掩膜版用精密箔材首發(fā)，實(shí)現(xiàn)了此類材料的國產(chǎn)化；全球首發(fā)海上光伏支架用不銹鋼；攻克不銹鋼特厚板機(jī)械性能控制難題，完成向某國際重大能源項(xiàng)目的特厚板批量交付。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化的浪潮里，包鋼股份則走出了一條“制造商”向“新材料服務(wù)商”轉(zhuǎn)型的新路。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.33億元，同比增加7.49億元。

在降低噸鋼制造成本的同時，包鋼股份不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2025年前三季度，包鋼股份品種鋼完成711.14萬噸，同比提升18.1%；稀土鋼新材料產(chǎn)量同比提升8.28%，創(chuàng)同期新高；同時，深化近地服務(wù)，500公里鋼材銷量同比提升16.94%，風(fēng)電鋼周邊市場占有率達(dá)到90%以上，鋅鋁鎂鍍層產(chǎn)品在區(qū)內(nèi)光伏項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)100%直供。

鋼鐵行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)“冬去春來”？

這場行業(yè)突圍戰(zhàn)的背后，還有著更宏大的全球棋局。

“2018年以來的地緣政治博弈，正在深刻重塑全球鋼鐵貿(mào)易格局與供應(yīng)鏈。”在復(fù)旦大學(xué)國際關(guān)系與公共事務(wù)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師沈逸看來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)正朝著區(qū)域集團(tuán)化與“友岸貿(mào)易”的方向演變：美國倡導(dǎo)聯(lián)盟內(nèi)部鋼鋁協(xié)議，歐盟攜手美國針對非市場產(chǎn)能和高碳產(chǎn)品制定規(guī)則；中國則通過共建“一帶一路”倡議深化與與發(fā)展中國家的產(chǎn)能合作。

“大國博弈促使鋼鐵供應(yīng)鏈從全球化向區(qū)域化、陣營化演變”，沈逸強(qiáng)調(diào)，減碳已成為鋼鐵行業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的主線。供強(qiáng)需弱制約企業(yè)盈利，也削弱其投資減排的能力，而綠色轉(zhuǎn)型將深刻重塑鋼鐵產(chǎn)業(yè)技術(shù)版圖和競爭格局。

2026年，鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型將進(jìn)入更為關(guān)鍵的階段。盡管行業(yè)初現(xiàn)暖意，但量價承壓之下，鋼鐵行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)“冬去春來”？

汪建華預(yù)判，行業(yè)將進(jìn)入“均衡定價”階段，維持盈利韌性需依靠供給控制與高端需求開拓。供需方面，預(yù)計2026年全國粗鋼產(chǎn)量小幅回落，鋼鐵供需有望實(shí)現(xiàn)弱平衡。

面對當(dāng)下的復(fù)雜市場環(huán)境，汪建華建議，中國鋼鐵要搶控供應(yīng)鏈的韌性節(jié)點(diǎn)，破解原材料卡脖子問題，搶占區(qū)域市場深耕，規(guī)避全國性同質(zhì)化的競爭，搶新興需求賽道，搶智能化升級拐點(diǎn)，搶占綠色轉(zhuǎn)型的窗口期。要奪取人才技術(shù)高地，破解技術(shù)依賴的困境，奪取成本領(lǐng)先優(yōu)勢，向“極致效率”要利潤，奪取高端產(chǎn)品定價權(quán)，奪取品牌溢價空間，奪取產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)權(quán)，從中間加工轉(zhuǎn)型生態(tài)掌控，奪取風(fēng)險防控能力。

展望中長期發(fā)展，汪建華認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)中長期發(fā)展應(yīng)“內(nèi)外兼修”。積極推進(jìn)產(chǎn)能治理，實(shí)施合理控產(chǎn)，加強(qiáng)聯(lián)合重組，從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向出海經(jīng)營，通過雙循環(huán)參與全球價值鏈構(gòu)建，專項(xiàng)行動。企業(yè)則要積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，注重品牌營銷，促進(jìn)國內(nèi)國外多元發(fā)展，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈上下游共生。