歷時5年終叫停！上海滬工終止部分募投項目背后：航天業務子公司持續拖累整體業績

歷時超5年的航天募投項目被正式叫停。

12月22日，上海滬工（SH603131，股價26.76元，市值87.30億元）在位于上海市青浦區的總部園區召開臨時股東大會，審議了包括《關于終止部分募投項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》在內的12項議案。當晚披露的會議結果顯示，12項議案均獲通過。

這意味著，上海滬工此前募資計劃建設的“航天裝備制造基地一期建設項目”（以下簡稱“航天項目”）在經過兩次延期、一次增加建設地點后，被正式按下終止鍵。

圖片來源：上海滬工公告

前后超五年時間，航天項目為何遲遲未能完全落地？在低空經濟、商業航天爆火的當下，上海滬工為何終止航天裝備的相關項目？

12月22日下午，上海滬工一參會高管向《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）表示，募投項目系公司結合當時的產業政策、行業趨勢以及公司整體發展戰略等因素制定，但隨著時間推移，本項目所處的市場環境及行業形勢發生了一定的變化。期間，公司秉持審慎態度，對該項目進行了兩次延期。考慮到目前該項目的情況，公司擬不再繼續使用募集資金采購設備。

“但自募集資金到位以來，公司實際一直在積極推進項目的相關工作。項目終止是公司結合行業發展新趨勢、客戶需求的新狀況及產能新規劃，擬進行戰略及產品聚焦，對產能結構、資源布局和工藝規劃進行相應調整。”上述高管補充道。

上海滬工臨時股東大會現場 圖片來源：每經記者 黃海 攝

航天項目相關資產已移至河北廊坊子公司

上海滬工于2016年6月7日在上交所上市，主要從事焊接與切割設備及機器人系統集成等智能制造的研發、生產及銷售業務，以及高端裝備配套業務的研制加工服務，是國內規模最大的焊接與切割設備制造商之一。

2020年7月，上海滬工發行4億元可轉換公司債券，用于“精密數控激光切割裝備擴產項目”（以下簡稱“激光項目”）和航天項目。按最初計劃，上海滬工擬向兩個項目分別投資9000萬元和1.9億元，另有1.2億元用于補充流動資金。

據上海滬工介紹，航天項目實施主體為公司旗下的南昌誠航工業有限公司（以下簡稱“南昌誠航”），主要從事裝備配套及相關產品的生產制造。該項目擬通過租賃廠房、辦公樓，購置并安裝81項指定的先進生產設備，提高自動化生產水平，擴大產能。

不過募資完成后，上述投資項目進展緩慢。2022年12月30日和2024年4月25日，上海滬工分別召開董事會，審議通過了《關于可轉換公司債券部分募投項目延期的議案》，將航天項目預計完成日期分別延期至2024年12月31日及2025年12月31日。

2024年8月27日，上海滬工還曾召開會議，在保留原實施地點江西省南昌市某地的同時，增加蘇州太倉某地、河北廊坊某地以及上海閔行某地為航天項目的實施地點。

每經記者注意到，上海滬工在此前公告中曾表示，南昌項目的相關設備資產已經移至河北廊坊的實施地點。

12月9日上午，每經記者來到位于南昌市南昌縣金沙南大道的南昌誠航廠區。在現場，每經記者注意到，與南昌誠航同處一個廠區的還有江西兩山航鈦裝備制造公司和泰豪電源技術有限公司。

南昌誠航廠區現場 圖片來源：每經記者 于垚峰 攝

南昌誠航廠區崗亭的工作人員告訴每經記者，這里有三家企業在一起，但是只有一個廠房。每經記者注意到，有一棟建筑的外墻上寫著“誠航工業”四個大字。但是從外面看，該建筑是住宿樓，并且沒有大量員工入住。

當時正值上午上班時間，每經記者注意到，現場并沒有太多工作人員進出企業。崗亭工作人員表示，現在還沒有工人在廠房上班，只有部分行政人員在此上班。此外，該工作人員并未透露更多信息。

南昌誠航廠區現場 圖片來源：每經記者 于垚峰 攝

每經記者注意到，上海滬工為航天項目在太倉、廊坊增設的實施地點分別與上市公司子公司滬工智能科技（蘇州）有限公司和孫公司河北誠航機械制造有限公司（以下簡稱“河北誠航”）的注冊地址相同。

此外，每經記者獲悉，上海滬工三次延期的激光項目招標已經接近完成，預計2026年年底可以達到預計可使用狀態。

近10倍溢價收購公司持續拖累整體業績

拉長時間維度復盤可以發現，上海滬工此次終止航天項目的背后，其高端制造板塊子公司北京航天華宇科技有限公司（以下簡稱“華宇科技”）已連續數年對公司業績表現產生影響。值得注意的是，南昌誠航、河北誠航均系華宇科技子公司。

為拓展航天業務領域，上海滬工曾于2018年以981.21%的高溢價跨行業收購華宇科技100%股權，確認商譽2.34億元。完成收購后，華宇科技成為上海滬工“高端裝備配套”板塊中的主要子公司。

完成業績承諾一年后，從2022年開始，華宇科技營收大幅下滑。疊加隨之而來的商譽減值，上海滬工的歸母凈利潤在2022年和2023年出現虧損，直到2024年才完成扭虧，但凈利潤僅有千萬余元。

對于華宇科技在2022年的業績變化，上海滬工曾在年報中解釋稱，系因多重超預期因素影響業務開展進度被迫延緩，產品交付和核算工作延遲，導致業績大幅下滑。

隨后的幾個報告期內，華宇科技的業績表現依舊不及預期。

據上海滬工2024年半年度報告，2024年上半年，華宇科技實現營業收入795.65萬元，較上年同期下降45.09%；凈利潤虧損1118.37萬元，較上年同期下降1159.21萬元。到了2025年上半年，華宇科技實現營收783.60萬元，對應凈利潤虧損1153.47萬元，業績進一步下滑。

2024年年報及2025年半年報中，上海滬工解釋稱：“對于受上游客戶業務需求、采購進度的影響，使得公司下屬子公司華宇科技在高端備配套業務方面訂單預期數量存在不確定性。同時，受高端裝備配套行業審價政策與規則調整影響，產品價格的波動將造成毛利率的波動。待上游客戶需求恢復、審價政策與規則調整到位后，預計華宇科技業績將可能得到一定的改善。”

客觀來看，行業的變化直接影響了上海滬工的投資節奏。面對持續虧損的相關業務，上海滬工已在2025年選擇暫停投入。

上海滬工方面透露，2025年以來，航天項目所處的市場環境及行業形勢發生了一定的變化，受行業需求、采購進度以及行業政策與規則調整的影響，造成業務訂單預期數量和產品毛利率的波動，公司暫緩了項目所涉及募集資金的使用。

最終，為進一步降低募集資金投資風險，保障資金的安全及合理使用，避免加重公司財務負擔及資源浪費，上海滬工選擇將航天項目終止。

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