與“寧王”敲定3年50GWh合作，輸配電龍頭深度布局儲能

中國儲能網訊：在全球能源轉型駛入快車道、新型儲能產業邁入規模化爆發的關鍵節點，產業鏈龍頭的深度協同正成為重構行業格局的核心力量。

近日，國內輸配電設備龍頭企業思源電氣與全球儲能電池龍頭寧德時代重磅簽署三年儲能合作備忘錄，敲定50GWh儲能系統、輸配電等配套設備協同目標。

這場橫跨儲能產業鏈上下游的戰略聯手，不僅是思源電氣深度布局儲能賽道的里程碑式落子，更是其憑借三十余年電力技術積淀，從輸配電核心龍頭向新型儲能綜合解決方案服務商全面進階的關鍵一躍。

輸配電龍頭經營業績持續穩定增長

成立于1993年12月的思源電氣全名為思源電氣股份有限公司，于2004年8月在深交所成功上市，產品覆蓋輸配電一次及二次等多個專業領域，是輸變電設備領域的“龍頭”，其核心產品750kV及以下氣體絕緣開關設備、斷路器、互感器等市占率行業領先。

近年來，思源電氣經營業績持續穩定增長，2020年至2024年的五年間，其營收從73.73億元連年增至154.58億元，歸母凈利潤從9.33億元一路增至20.49億元。

今年前三季度，思源電氣營收為138.27億元，同比增長32.86%，歸母凈利潤為21.91億元，同比增長46.94%，超過去年全年凈利，且同比增速創下了2020年以來的同期新高，大幅領先同類競爭企業。

從毛利情況看，其毛利率多年保持超31%高位，尤其是海外業務。

近年來海外電力設備供給緊缺，思源電氣憑借完善的海外渠道和技術優勢，在海外持續拿下大訂單，海外業務毛利率高達35.69%，明顯高于同類競爭企業。

亮眼的經營業績也表現在股價上，2020年以來，思源電氣股價累計漲幅接近12倍，總市值從不到百億元增長至超千億元。

值得一提的是，思源電氣還是“外資限購第一股”，2025年8月，因思源電氣總境外持股比例超過28%，深港通已于2025年7月31日起暫停接受該股票的境外投資者買盤，成為年內首家被外資“買爆”的A股公司。

另外，12月初，思源電氣披露擬首次公開發行境外上市外資股（H股）并申請在香港聯合交易所有限公司（港交所）主板上市的計劃，正式開啟A+H模式布局。

儲能業務逐漸起量

實際上，思源電氣早在2011年開始就布局儲能領域，通過成立上海思源儲能技術工程有限公司進入大容量儲能及分布式電源產品領域，但彼時，中國的儲能產業尚處于早期階段，思源電氣并沒有推產品的動作。

直到2023年，隨著中國儲能產業進入的高速發展期，思源電氣全面發力儲能業務，推出“從電網到家庭”全系列儲能產品，覆蓋三相高壓混合逆變器（10–50kW）、組串式變流升壓一體機、一體化儲能系統，以及全時域多介質大電芯儲能系統等。

其場站級及大型工商業儲能產品主要面向國內市場，戶用光儲產品專攻海外市場，海外儲能品牌Swatten已經擴展到歐洲、中東、澳大利亞和亞洲等市場。

產能方面，2024年，2024年，公司總投資10億元新建思源儲能及電力電子項目，購置全自動儲能PACK生產線、儲能PCS生產線、SVG系列產品自動化生產線等設備近64臺（套），預計2025年底前，該產線將釋放2-3GWh的自產PACK產能。

另一方面，思源電氣通過一系列資本操作重點發力超級電容技術領域。

2017年，思源電氣通過參股國內首家、全球第三家在乘用車領域應用超級電容器的企業烯晶碳能切入超級電容賽道，2023年底，思源電氣對于烯晶碳能的持股比例增至70.42%。

2024年以來，思源電氣憑借“輸配電設備+網側儲能”的差異化優勢，實現了儲能業務上的突破。

技術層面，2025年9月，思源電氣在新型電力系統構網領域的創新成果首次集中亮相。公司基于高倍率換流器與多類型儲能元件，融合先進構網控制算法，推出構網型SVG、SSC和構網儲能三大核心產品，具備“零延時”響應、強弱電網自適應、運行安全可靠等優勢，全面支撐高比例新能源接入下的電網穩定運行。

針對園區級應用場景，思源電氣推出了微電網解決方案與智慧能源管理系統，具備源網荷儲協同控制、能量流動態監測、用能優化調度等多重功能。

招投標市場中，據CESA儲能應用分會不完全統計,2024年5月以來，思源電氣中標了16個儲能項目采購，也有數據顯示，僅在2024年，該公司儲能系統累計中標約2.4GWh，市場份額居行業前列。

項目上，2025年11月，由思源清能提供全套簇控式交直流一體儲能系統的 山高能源費縣 100MW/200MWh 儲能項目正式投入商運，其40%的超高光伏配儲比例，穩居行業領先水平。

另外，其超級電容技術在電力系統領域應用亦有重大突破，思源電氣推出的EDLC超級電容單體與HUC混合超級電容模組具備高能量密度、長壽命及良好的低溫性能，在儲能調頻、SSC靜止同步調相機等多個應用場景中展現出廣泛的應用前景。

2025年2月，華能伊敏火電廠16MW×10min混合超容（HUC)調頻儲能系統成功并網投運，該項目是由西安熱工院領銜研發、思源清能提供全套自研系統解決方案，首次實現大容量混合超容（HUC）儲能耦合火電機組調頻，開創了火電側新技術調頻先河。

強強共振，解鎖產業鏈協同新范式

此次與寧德時代的50GWh戰略合作是基于雙方核心優勢的深度互補與戰略共贏，更是對儲能產業發展模式的全新探索。

作為全球儲能電池出貨量榜首的行業標桿，寧德時代手握頂尖的電芯技術與規模化交付能力，是儲能系統最核心的資源保障，而思源電氣深耕電力領域三十余載，在輸配電設備、電力電子技術、電網側解決方案等領域積淀深厚。

雙方以50GWh為三年合作核心目標，圍繞儲能系統、輸配電配套設備兩大核心領域，推廣儲能市場化雙采模式，實現產業鏈上下游的雙向協同，既打通了從電芯供應到系統集成、從設備制造到電網適配的全鏈條通路，更實現了技術、產能、渠道的三重賦能，大幅提升項目交付效率與產品可靠性。

雙方的合作，將進一步鞏固寧德時代在電芯領域的市場地位，也有助于打造思源電氣的儲能業務“第二增長曲線”。

值得一提的是，此次合作是雙方 2022 年建立合作后的戰略性深化，標志著二者從淺層業務對接走向深度生態共建，為儲能行業探索出一條更穩健、更高效的協同發展新路徑。

實際上，近年來，隨著行業競爭進入深水區，產業鏈核心參與者基于戰略共識紛紛通過大訂單形成長期結盟，這種“深度綁定”正在從資源配置、技術創新到場景拓展全方位重塑產業格局，也標志著儲能產業邁入"生態協同制勝"的新階段。

2025年2月，億緯鋰能子公司億緯動力與海博思創簽訂《戰略合作協議》，雙方同意建立2025-2027年度電芯產品戰略采購合作關系，預計采購總量為50GWh。

3月，智光儲能與海辰儲能建立2025-2026年度電芯產品戰略采購合作關系，預計采購總量為15GWh，形成深度的戰略合作及同盟伙伴關系。

11月以來的頭部企業深度攜手無論是體量和時間跨度均實現更大的突破。

分別是楚能新能源將龍蟠科技未來5年正極材料采購金額增至450億元，寧德時代與海博思創簽下十年戰略合作協議，鎖定未來三年不低于200GWh的電芯采購量。

新一輪頭部企業強強聯手背后的邏輯是，全球 “雙碳” 目標剛性約束下各區域儲能需求多點爆發帶來的全球儲能市場高速、持續增長的確定性。

這樣的深度綁定也正在強化儲能產業的 "馬太效應"，使得頭部聚集效應凸顯，行業格局加速分化。

對于頭部企業而言，深度綁定意味著穩定的資源供給、高效的技術迭代和廣闊的市場空間，對于產業鏈中的中小企業，要么深耕細分賽道成為頭部生態的配套伙伴，要么面臨資源短缺、技術滯后的出局風險。

這種格局分化是產業從野蠻生長向成熟規范轉型的必然結果，將推動資源向優質企業集中，提升整個產業的發展質量與效率。

筆者認為，未來，隨著更多頭部企業加入生態協同陣營，行業技術創新將進一步加速，商業模式將不斷豐富，適用于多元化細分應用場景的中國儲能產品整體解決方案將在產能布局、技術創新、渠道合作、成本優勢、交付能力、運維管理、智能低碳等方面，在全球市場激烈競爭中繼續保持領先優勢。