八連陽開啟跨年行情？

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摘 要

1、滬指走出“八連陽”，當前正值“十五五”規劃開局的關鍵蓄勢期，A股市場慢牛格局的確定性正逐步增強。此外，離岸人民幣對美元匯率近期一度升破7.0關口，這或將進一步提升中國資產對全球資本的吸引力。在此市場環境下，具備行業均衡配置特點的中證A500指數，因其廣泛覆蓋各細分領域龍頭公司，能為投資者在震蕩市和盈利逐步兌現的過程中，提供兼顧防御性與成長潛力的配置選擇。投資者若希望便捷布局各行業核心資產，可關注中證A500ETF（159338）。

2、鋰電產業鏈維持高景氣，儲能需求支持下游擴產，本周碳酸鋰主力合約強勢站上13萬元 /噸關口。在“反內卷”推進下，光伏行業基本面改善預期強烈。從競爭格局、行業基本面、籌碼結構等方面來看，光伏行業在“反內卷”中取得邊際改善的可能性較高。當前光儲行業基本面改善預期較強，建議關注創業板新能源ETF國泰（159387），鋰電、光伏、風電等產業一鍵全覆蓋。對鋰電產業鏈感興趣的投資者可以關注新能源車ETF(159806)把握機會。

3、2026年化工核心投資邏輯聚焦“周期反轉+新興需求拉動”雙重共振。近期，受供給、政策等多重因素共同作用，化工產品漲價潮正在持續。考慮到化工細分賽道多、復雜性高，平均市值偏小，細分賽道輪動快，投資者可通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機會，該基金跟蹤中證細分化工產業主題指數，覆蓋50只化工龍頭標的，既包含傳統周期板塊，也涵蓋供需緊平衡及新興成長賽道，能全面捕捉化工板塊投資邏輯。

正 文

滬指強勢八連陽，本周站穩3900點。萬得全A上漲2.78%，中證A500漲2.75%，中證2000漲3.06%。滬深兩市日均成交額為1.95萬億，較上周放量約2500億。行業方面，中信一級行業中，多數板塊上漲，有色金屬、國防軍工和基礎化工板塊領漲，商貿零售、銀行和煤炭板塊下跌。

經濟數據方面，本周公布11月工業企業利潤數據。

11月工業企業利潤同比延續下降態勢，降幅擴大至13.1%，創2024年9月以來最低水平。同期營業收入同比增速小幅回升至-0.3%。從量、價及利潤率三項因素拆分來看，價格因素基本持平，工業增長有所回暖，利潤增速下行主要受利潤率大幅回落拖累。長江證券認為年末在外需支撐減弱，內需并未明顯改善的情況下，企業經營壓力或仍在不斷累積，且有進一步傳導到就業市場的趨勢。

資金面方面，本周兩融余額規模再度回升，周度均值達2.53萬億元，反映市場情緒仍處于較強狀態。本周港股資金小幅流出，南向資金單周合計流出11.75億元。

來源：WIND

海外方面，本周美國三季度GDP出爐，數據強勢；美多位官員發聲，降息預期再度加強，大宗商品表現強勢，尤其貴金屬表現亮眼，金銀銅價均創歷史新高。

美國第三季度GDP創兩年來最快增速。美國第三季度實際GDP年化季率初值升4.3%，創兩年內最快增速，預期升3.3%，第二季度終值升3.8%，第二季度修正值升3.3%，第二季度初值升3%。美國經濟在第三季度以兩年來的最快速度擴張。主因家庭消費支出強勁。三季度企業的設備支出增長5.4%，則主要得益于計算機設備支出保持強勁增長，AI數據中心投資創新高。

本周多位美官員發聲繼續加強美聯儲降息預期。本周美財長貝森特建議，一旦通脹目標重新錨定，可以討論將其轉變為一個區間，例如1.5%-2.5%，或者1%-3%。美聯儲主席可能候選人哈塞特稱美國降息步伐遠落后其他央行。本周大宗商品表現強勢，倫敦金現、倫敦銀現、碳酸鋰、倫敦銅分別上漲4.41%、18.31%、8.12%、2.12%。下周關注美國總統特朗普或將在1月第一周指定美聯儲新主席人選。

滬指走出強勢“八連陽”，當前正值“十五五”規劃開局的關鍵蓄勢期，A股市場慢牛格局的確定性正逐步增強，整體上行動力依然存在。此外，離岸人民幣對美元匯率近期持續走強，升破7.0關口，創下15個月以來新高。預計短期內人民幣匯率將維持偏強態勢，2026年有望保持溫和升值，這或將進一步提升中國資產對全球資本的吸引力。在此市場環境下，具備行業均衡配置特點的中證A500指數，因其廣泛覆蓋各細分領域龍頭公司，能為投資者在震蕩市和盈利逐步兌現的過程中，提供兼顧防御性與成長潛力的配置選擇。投資者若希望便捷布局各行業核心資產，可關注中證A500ETF（159338）。

鋰電產業鏈維持高景氣，儲能需求支持下游擴產，本周碳酸鋰主力合約強勢站上13萬元 /噸關口。根據儲能應用分會統計，2025年1-11月，國內新型儲能新增招標規模已突破400GWh，較之去年同比增長75%，且大項目持續放量。根據東方證券，海外儲能需求受益于數據中心電力需求，如LG新能源計劃在26年將儲能電池的總產能從最初的30GWh目標提升至50GWh，上調幅度達60%。在全球持續投建產能的過程中，我們預計鋰電設備行業訂單將在2026年繼續實現快速增長。

“反內卷”推進下，光伏行業基本面改善預期強烈。從競爭格局、行業基本面、籌碼結構等方面來看，光伏行業在“反內卷”中取得邊際改善的可能性較高。根據華泰證券統計，截至2024年底，光伏行業在各“反內卷”行業中虧損企業占比和行業集中度都處于最高位置，所以最有希望藉由“反內卷”加速產能出清并改善財務情況。

當前光儲行業基本面改善預期較強，建議關注創業板新能源ETF國泰（159387），鋰電、光伏、風電等產業一鍵全覆蓋。對鋰電產業鏈感興趣的投資者可以關注新能源車ETF(159806)把握機會。

2026年化工核心投資邏輯聚焦“周期反轉+新興需求拉動”雙重共振。化工行業下行周期已持續約3年半時間，隨著行業資本開支持續下降及海外落后產能加快退出，中金公司認為行業產能將進入低增長階段，同時以行業自律為主的反內卷也加快了相關產品盈利修復。隨著供給端利好因素持續累積及新能源等領域需求的快速增長，化工行業周期拐點有望到來。

近期，受供給、政策等多重因素共同作用，化工產品漲價潮正在持續。一是供給端收緊，全球范圍內，歐洲化工產能因能源成本壓力和環保政策仍在持續退出或轉移，國內大型生產裝置的集中計劃內檢修（如萬華化學的MDI裝置）短期內大幅減少市場供應。同時，環保督察等政策性因素也持續對部分細分領域（如農藥、煤化工）的開工率產生影響，加劇了供給緊張。二是行業內部“反內卷”和自律限產保價的動向日益明顯。除了政策引導淘汰落后產能，有機硅、MDI等行業也通過會議或默契協同來穩定和推升價格。

化工細分賽道多、復雜性高，平均市值偏小，細分賽道輪動快，可通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機會，該基金跟蹤中證細分化工產業主題指數，覆蓋50只化工龍頭標的，既包含傳統周期板塊，也涵蓋供需緊平衡及新興成長賽道，能全面捕捉化工板塊投資邏輯。化工行業當前估值仍處在較低位置，建議投資者關注此輪化工周期反轉與新型需求拉動的投資機會。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。