臥安機器人正式登陸港交所，市值164億港元，成“AI具身家庭機器人第一股”

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臥安機器人(06600.HK)今日成功在港交所主板上市，國泰君安國際、華泰國際為聯席保薦人。

臥安機器人是家庭機器人系統的全球提供商，主要市場包括日本、歐洲及北美，并致力于構建以智慧家庭機器人產品為核心的生態系統。根據弗若斯特沙利文報告，集團為全球領先的家庭機器人系統提供商，提供專為多種家庭生活場景設計的廣泛家庭機器人品類。

本次臥安機器人香港IPO引入基石投資者包括HACF, LP、Cithara、Infini、China Orient EIF、China Orient MSMF、Wind Sabre、Yield Royal、Sage Partners、Sage Sunshine。。

今日開盤，臥安機器人報73.80港元/股，市值164.00億港元。

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臥安機器人是家庭機器人系統全球提供商，特別關注日本、歐洲及北美市場，并致力于構建以智慧家庭機器人產品為核心的生態系統。

根據弗若斯特沙利文報告，公司為全球領先的家庭機器人系統提供商，提供專為多種家庭生活場景設計的廣泛家庭機器人品類。

臥安機器人的產品主要包括增強型執行機器人，包括靈活型技巧機器人（如門鎖機器人、窗簾機器人及手指機器人）、增強型移動機器人（如多功能家用機器人）以及運動機器人；感知與決策系統，包括智能中樞、智能傳感器及智能攝像頭；及其他智能家庭產品與服務，如照明及電動工具及智能家電。

公司以技術研發和產品創新為驅動核心，發揮集研發、生產及銷售于一體的產業鏈優勢，持續加強家庭機器人技術在廣泛的家庭生活場景（覆蓋智能操控、家務勞動、智慧管家、養老護理、安全防護及能源管理）的應用及深耕，并不斷提升家庭場景覆蓋縱深及機器人智能自主學習和決策能力，為用戶提供完整豐富的智能家庭生活生態系統。

臥安機器人提供全面的產品組合，涵蓋47個SPU的七種品類。公司已建立廣泛的全渠道銷售及分銷網絡，該網絡涵蓋透過電商平臺及公司自營網站的DTC渠道、零售商渠道（包括Amazon等主要國際零售商）及分銷渠道。

于2017年，公司推出了全球首款手指機器人SwitchBot Bot；公司于2020年推出全球首款窗簾機器人SwitchBot Curtain，于2022年推出全球首款指紋門鎖機器人SwitchBot Lock，并于2023年推出全球首款商業化增強型移動機器人SwitchBot S10。

截至最后實際可行日期，公司在全球擁有312項專利，其中包括56項發明專利，該等專利代表了公司的主要技術發展。公司組建了一支實力雄厚的研發團隊，截至最后實際可行日期，占公司員工總數的43.2%。公司對創新的堅定承諾亦體現在大量研發投資上，2022年至2024年，研發開支約占公司收入的20%。

臥安機器人作為全球運營者的崛起體現在公司廣泛的全球影響力、高用戶參與度以及在不同市場及人群中的廣泛產品覆蓋。立足技術根基，臥安機器人已構建一個將公司的創新產品與全球用戶緊密聯結的完整生態系統。截至最后實際可行日期，自推出以來，公司SwitchBot App的注冊用戶逾350萬名，且已有超過1070萬臺設備連接到公司的SwitchBot App。

于往績記錄期間，公司的產品銷往全球逾90個國家及地區，截至最后實際可行日期，于世界各地逾2,000家線下零售店可供購買。截至最后實際可行日期，已注冊SwitchBot App的所有用戶中約55.9%已連接兩款或以上SwitchBot產品至SwitchBot App，顯示公司產品生態系統的廣泛采用，充分印證消費者忠誠度以及品牌強勢定位。

臥安機器人與Amazon的重要業務關系始于2018年。公司主要通過Amazon電商平臺的兩個獨立計劃（即Amazon SC及Amazon VC）銷售公司的產品。于往績記錄期間，公司絕大部分收入產生自通過該等Amazon計劃進行的銷售。

臥安機器人強勁的財務表現、穩健的收入增長及毛利率，使公司成為AI具身家庭機器人系統市場的增長驅動者。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的收入分別達2.75億元(人民幣，下同)、4.57億元及6.10億元，在此期間的復合年增長率為49.0%。公司的收入由截至2024年6月30日止六個月的2.75億元增至截至2025年6月30日止六個月的3.96億元。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的毛利分別為9410萬元、2.31億元及3.16億元，在此期間的復合年增長率為83.1%。公司的毛利由截至2024年6月30日止六個月的1.39億元增至截至2025年6月30日止六個月的2.15億元。于2023年及2024年，公司的毛利率分別達50.4%及51.7%。

公司的經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）亦顯著改善，由截至2022年12月31日止年度的-6910萬元，轉為截至2023年及2024年12月31日止年度的580萬元及2610萬元，并由截至2024年6月30日止六個月的20萬元增至截至2025年6月30日止六個月的5410萬元，反映公司運營效率的提升以及在實現可持續盈利能力方面取得的進展。

家庭機器人系統行業經歷快速發展。全球家庭機器人系統行業以零售額計的市場規模由2022年的人民幣22億元增加至2024年的人民幣59億元，期內的復合年增長率約為63.7%，預計將于2029年達人民幣707億元，2024年至2029年的復合年增長率約為64.2%。

近年來，全球家庭機器人系統行業的競爭日益加劇且高度動態化。一方面，該行業現有企業正在不斷推進家庭場景的具身智能技術及系統級應用的落地。另一方面，新的市場進入者正在積極爭奪市場份額。此外，國際領先的科技公司利用其在人工智能算法及硬件制造等領域的綜合實力，正在加速推出創新產品及技術解決方案，從而進一步加劇競爭，為行業競爭環境增添不確定性。

盡管公司面臨的競爭加劇，但根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的零售額計，臥安機器人于家庭機器人系統保持著11.9%的市場份額。以2022年至2024年的零售額計算，公司在日本市場的家庭機器人系統行業排名第一。

據悉，除自有研發團隊外，李澤湘、高秉強等機器人領域專家出任非執行董事，高瓴資本、源碼資本、達晨等明星投資機構現身股東序列，展現出對臥安機器人的認可。

本次臥安機器人香港IPO募資金額擬按下文所載用途使用：將用于持續提升公司的研發能力，以進一步開發與公司AI具身家庭機器人系統相關的關鍵技術及產品。將用于擴大公司的銷售渠道及地區覆蓋及提升公司品牌的全球知名度。將用于償還公司于IPO后12個月內的部分未償還銀行貸款。將用作一般營運資金及公司用途。

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