迅策正式登陸港交所，市值超154億港元，成港股“大模型Data Agent第一股”

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迅策(03317.HK)今日成功在港交所主板上市，國泰君安國際為獨家保薦人。

迅策科技是中國實時數據基礎設施及分析解決方案供應商。集團為全行業企業提供涵蓋數據基礎設施及數據分析的實時信息技術解決方案。集團的系統整合服務促進客戶擁有的環境(包括自主管理云端及本地部署系統)中的無縫部署。數據基礎設施根據處理機制及效率分為實時及非實時兩類。

本次迅策科技香港IPO引入基石投資者包括中視金橋(00623.HK)、Alphahill基金、New Golden Future Limited、富策控股有限公司(“富策控股”)、Infini Global Master Fund(“Infini”)、薔薇控股(香港)有限公司(“薔薇香港”)、Cithara基金、Factorial Master Fund(“FMF”)、Joy Mobile Network Pte. Ltd.(“Joy Mobile”)。

今日開盤，迅策漲0.04%，報48.02港元/股，市值154.86億港元。

綜合 | 招股書 公司公告 編輯 | Arti

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招股書顯示，迅策科技是中國實時數據基礎設施及分析解決方案供應商。公司為全行業企業提供涵蓋數據基礎設施及數據分析的實時信息技術解決方案。公司的系統整合服務促進客戶擁有的環境（包括自主管理云端及本地部署系統）中的無縫部署。

數據基礎設施根據處理機制及效率分為實時及非實時兩類。2024年，中國實時數據基礎設施及分析市場價值為人民幣187億元，占中國數據基礎設施及分析市場總量4.5%。按收入計算，公司在此分部中排名第四，市場份額為3.4%。實時及非實時的分類滿足不同的資料處理需求且不可互換。

公司產品組合的核心是實時數據基礎設施，一個統一數據平臺，可以在數毫秒至數秒內收集、清理、管理、分析及治理來自多個來源的異構數據。這意味著數據一經收集后，幾乎可以立即處理并可用于決策、分析或進一步行動。建立在該基礎上的是公司的數據分析應用層面，利用相關基礎設施來產生洞察、作出預測或為業務決策提供資料。

公司從資產管理行業起步。于2024年，中國的資產管理占中國實時數據基礎設施及分析市場總量的11.2%。按2024年收入計，公司于中國資產管理行業的實時數據基礎設施及分析市場中排名第一，市場份額為11.6%。公司的解決方案使資產管理人優化其資產管理生命周期的各個方面，從投資組合監控、訂單執行、估值，乃至風險管理及合規。

財務方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至6月30日止六個月，迅策科技實現收入分別約為2.88億元、5.30億元、6.32億元、2.83億元、1.98億元人民幣；同期，期內虧損分別約為9651.2萬元、6339.1萬元、9784.5萬元、9775.9萬元、約1.08億元人民幣。

迅策科技背后的投資機構包括騰訊、創新工場、高盛集團、大灣區基金、源峰投資、粵財創投、泰康保險集團、KKR、中金公司等；此外，阿里巴巴亦通過云鋒基金參與投資。整體來看，其股東背景橫跨頂級科技平臺、著名的長期資本、產業資本與金融機構，在同類AI公司中并不多見。

從結構上看，迅策科技的股東群體覆蓋資產管理、科技創新與產業資本等多個維度，形成了一種互補性的網絡效應。當公司向城市管理、金融服務等新領域拓展時，這種產融結合的生態關系，有助于降低新業務切入階段的信任成本與驗證周期。這也是為什么，在尚未全面釋放盈利彈性的階段，資本市場仍愿意給予其更長的觀察窗口。

迅策科技帶來的一端是AI與政策疊加形成的結構性機遇，另一端則是其自身所體現出的可預測性與可擴展性——這兩點，恰恰是長期資本最為看重的稀缺屬性。

迅策科技的增長邏輯則更接近產品驅動型公司。其銷售費用率明顯低于計算機板塊平均水平，且長期穩定在7%以下。這意味著，公司收入擴張并非依賴高強度的人力銷售投入，而是來自產品本身在客戶體系內的持續擴展與復購。

從基本面看，迅策科技已經在資產管理這一高門檻行業中建立起領先位置，并將能力向更廣泛的行業復制；從模式看，其收入結構更接近類訂閱制，具備復購與擴展屬性；從外部環境看，政策正在為行業打開新的需求空間。這三者共同構成了估值想象力的底座。

本次迅策科技香港IPO募資所得款項凈額約65%將用于進一步推展集團的現有解決方案、開發新解決方案及提升技術能力；約15%用于深化集團在一系列其他產業的滲透；約10%將用于提升營銷能力；約10%將分配作營運資金及其他一般業務用途。

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