實控人遭立案！這家健康科技頭部公司為何出現信披“黑天鵝”？

因涉嫌信息披露違法違規，倍輕松及其實際控制人馬學軍被中國證監會立案；近日，公司及子公司又卷入專利訴訟

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

倍輕松近日過得并不輕松。

2025年12月25日，深圳市倍輕松科技股份有限公司（下稱倍輕松，688793.SH）及公司實際控制人馬學軍收到中國證監會下發的《立案告知書》，告知書顯示，因公司及馬學軍涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對其立案。倍輕松方面稱，目前公司各項經營活動和業務均正常開展，立案調查期間，公司將積極配合相關工作，并按規及時履行信披義務。

倍輕松及其實際控制人被中國證監會立案

信息來源：公司公告

馬學軍作為倍輕松的實際控制人，同時擔任公司董事長、總經理、核心技術人員職務（2024年年報顯示）。據倍輕松2025年三季報披露，馬學軍原本持有公司3478.79萬股股份，持股比例為40.48%；2025年11月20日，馬學軍通過詢價轉讓方式減持公司255.26萬股人民幣普通股股份，減持后其持股比例降至37.51%，不過在公司內的職務和股權地位并未發生變化。

近年來，倍輕松實際控制人馬學軍存在非經營性資金占用情形。經公司自查發現，2021年10月以來及2022年期間，馬學軍通過公司員工向公司借款的形式，累計占用公司資金408.23萬元，資金占用本金均已在當期期末前歸還，2.70萬元利息于2025年7月24日完成清償。

2021年12月及2022年4月，倍輕松還出現提前向供應商輕松聯益支付采購款的情況，輕松聯益在收到采購款后，將對應金額的資金轉至馬學軍的關聯方或用于馬學軍指定用途。公司方認定，這兩筆提前向輕松聯益支付的300萬元和500萬元貨款，屬于實際控制人對公司的資金占用。輕松聯益于2022年末前向公司轉回了這筆資金，22.98萬元利息則于2025年7月24日完成清償。

此后，這類問題仍時有發生。據公司2025年半年報披露，2024年，馬學軍又通過員工借款、提前支付供應商采購款的形式，分別形成資金占用683.29萬元、2510萬元，不過目前均已歸還、結清。倍輕松在2025年8月發布的整改公告中致歉，并表示公司相關人員已深刻認識到事項的嚴重性，后續將強化風險責任意識，采取切實措施杜絕此類情況再次發生。

倍輕松實際控制人多次發生非經營性資金占用情形

信息來源：公司公告

近期，倍輕松還卷入一項專利訴訟。2025年12月，倍輕松及子公司北京倍輕松收到北京知識產權法院發來的《民事起訴狀》等相關資料。原告大東電機工業株式會社認為，倍輕松及子公司涉嫌侵害其發明專利權，要求法院判令倍輕松及北京倍輕松立即停止制造、銷售、許諾銷售被訴侵權產品，銷毀用于制造該產品的模具、設備、侵權成品及半成品等，并賠償原告經濟損失及為制止侵權支出的合理費用共計1000萬元，同時承擔本案的全部訴訟費用。

截至2025年12月25日公告披露日，這一訴訟案件尚未開庭審理，最終的判決結果尚不確定。倍輕松方面表示，本次被訴侵權產品并非公司近期核心產品及公司新推出的產品，亦非公司近期市場熱銷及主要營收貢獻產品，預計本次案件不會對公司及子公司日常經營產生重大影響。

倍輕松專注于智能便攜按摩器的設計、研發、生產、銷售及服務，產品線主要涵蓋頭部、眼部、頸部、肩部、腰部等多部位按摩器。從2024年報數據來看，肩部按摩產品貢獻了3.54億元收入，占公司當期總營收的32.60%，但該板塊收入、毛利率分別較上年同期減少26.69%和1.32個百分點；這一年，公司的眼部、頸部、腰背部按摩產品收入也同比下滑，降幅在0.99%至33.88%之間，這三類產品合計收入占比為33.42%。

時至2025年前三季度，倍輕松未披露具體產品收入構成情況，但公司總營收同比下滑34.07%至5.52億元；同期歸母凈利潤同比大幅下降600.98%，錄得-6562.80萬元，由盈轉虧。期內，較高的費用開支或也對公司盈利構成了一定壓力。數據顯示，2025年前三季度，倍輕松的銷售、管理和研發費用合計達到4.04億元，其中銷售費用達3.16億元，占公司當期總營收的57.32%，但作為一家高新技術企業，倍輕松的研發費用僅占公司當期營收的7.92%。

為改善經營狀況，倍輕松采取了多項舉措。在研發方面公司加大投入，2025年半年報披露的在研項目期內合計投入2120.45萬元；同時，“輕松一刻”門店持續拓展，目前已覆蓋廣州、西安、成都等城市；海外市場方面，線上覆蓋美國沃爾瑪、Lazada等多個電商平臺，線下則通過“直營與國代”雙模式運營。

分析認為，在此關鍵時期，公司及實控人當前困境亟待化解。

投時關鍵詞：倍輕松（688793.SH）