從“仿藥盈利”到“創新造血”，悅康藥業赴港IPO轉型|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

港交所披露顯示，悅康藥業集團股份有限公司（以下簡稱“悅康藥業”，688658.SH）于2025年12月29日向港交所遞交上市申請，由中信證券擔任獨家保薦人，擬實現“A+H”兩地上市，募資聚焦創新藥研發與國際化布局。

作為一家深耕醫藥領域24年的企業，悅康藥業以“仿制藥+創新藥”雙輪驅動為核心戰略，而人才與研發正是其轉型創新的核心支撐。據該公司官方披露，截至2025年9月末，該公司擁有專業化研發團隊517人，其中博士54人，并依托三大高層次人才工作站構建校企聯合創新機制；截至2024年12月31日，團隊累計斬獲300余項海內外專利授權，搭建起覆蓋核酸藥物、多肽藥物、mRNA疫苗等領域的九大研發平臺，為創新轉型奠定基礎。

在產品端，該公司形成“仿制藥龍頭+創新藥突破”格局：仿制藥領域，核心產品銀杏葉提取物注射液（悅康通?）占據國內94.1%的市場份額，另有75種產品納入國家醫保；創新藥領域，首款1.1類創新藥枸櫞酸愛地那非片（愛力士?）已上市，在研管線覆蓋多肽藥物、mRNA疫苗等前沿品類，且實現mRNA疫苗關鍵輔料自主可控。此外，該公司生產線通過歐盟GMP認證，產品出口全球，具備成熟的國際化生產能力。

財務方面，該公司正處于轉型調整期，業績短期承壓。據同花順iFinD數據，2025年上半年，該公司營收為11.67億元，同比下滑40.14%，歸母凈利潤由盈轉至虧損0.99億元，主要受核心產品收入下滑、集采政策及研發投入增加影響。

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