“猴價”回暖股價大漲，昭衍新藥周志文或再套現5億元

隨著試驗用猴市場價格回升，公司股價大漲，昭衍新藥（603127.SH）控股股東、實控人之一周志文再次拋出大額減持計劃。以公司目前股價計算，周志文此次減持或將套現超過5億元。

昭衍新藥控股股東、實際控制人為周志文、馮宇霞夫婦，據公司12月29日晚公告披露，周志文擬自本減持計劃公告之日起15個交易日后的3個月內，通過上海證券交易所以集中競價，或大宗交易的方式減持不超過14,980,000股，不超過其持有股份的20.0466%，不超過公司總股本的1.99873%。減持計劃實施期間，公司若發生送紅股、轉增股本、增發新股或配股等股本除權事項的，減持數量將進行相應調整。減持價格依據市場價格確定。

此次減持前，周志文持有上市公司股票74,725,981股，占公司總股本9.9704%，其持有的股份來源于首發前限售股份及公司資本公積金轉增股份等。周志文、馮宇霞夫婦二人合計持股比例為32.274%。控股股東減持消息披露后，12月30日，昭衍新藥大跌6.20%，收盤價為34.80元，如果以此價格計算，周志文此次減持1498萬股或將套現超過5億元。

昭衍新藥主營藥物非臨床研究服務、臨床服務、實驗模型供應，但讓這家CRO（醫藥研發外包）機構在資本市場聲名大噪的則是公司手中的實驗模型，即試驗用猴資產。

公開資料顯示，猴子是安全評價用實驗動物的主力之一，由于進化程度更高，形態和基因上與人類最為接近，科研人員可以借助它們進行傳染病學研究、藥理學和毒理學研究、生殖生理研究、口腔醫學研究、老年病研究、器官移植和眼科研究、內分泌病和畸胎學研究、腫瘤學研究等問題。實驗用猴一度成為臨床前開發業務的關鍵稀缺資源，對臨床前CRO企業的訂單承接和訂單執行起關鍵性作用。在此背景下，昭衍新藥試驗用猴資產的價格漲跌，時常成為影響公司財報的重要因素。

據弗若斯特沙利文報告，2017年國內食蟹猴的平均市場價格為1.38萬元/只，截至2020年9月30日的9個月價格為4.2萬元/只，2022年最高價接近19萬元/只。2022年，昭衍新藥在猴價高點斥資18億元收購了廣西瑋美生物、云南英茂生物。

然而，2023年實驗用猴的價格開始下跌。2023年11月，湖北天勤實驗動物科技有限公司以13只實驗猴147.1萬元的價格中標中國科學院武漢病毒研究所實驗猴采購項目。按此數據計算，一只實驗猴的價格約為11.3萬元，相比猴價高點已經跌去30%以上。2024年4月，美國FDA發布政策，計劃逐步淘汰在新藥IND申請階段的動物實驗，轉而采用AI建模、類器官等替代技術，再次讓實驗猴的市場價格下滑。

在多重利空影響下，2024年一季度，昭衍新藥實現營收3.25億元，同比下降12.07%，實現歸母凈利潤-2.72億元，同比由盈轉虧。報告期內，公司生物資產公允價值變動帶來凈虧損達到2.84億元。

到了2025年，隨著試驗用猴價格的回升，昭衍新藥業績回暖，股價亦持續攀高。2025年前三季度，昭衍新藥實現營收9.85億元，同比下降26.23%；歸母凈利潤8071萬元，成功扭虧。截至12月29日收盤，昭衍新藥股價年內漲幅超過120%。

值得注意的是，有市場觀點認為，昭衍新藥本質是“賣實驗服務而非賣猴”，猴價高低并不直接反映上市公司持續盈利能力。但是，由于該公司主營集中于安全性評價，業務體量小、依賴動物實驗，試驗用猴賬面價值的波動對利潤端表現往往有著顯著影響，這也導致該公司財報“失真”。

不過，在猴價和股價漲跌之間，5年來周志文已多次成功套現，持股比例由15.51%降至約9.97%。據新浪財經—鷹眼工作室統計，2020年11月至今，周志文累計減持公司股票1411.32萬股，累計套現約9.15億元。

（經濟觀察網 杜遠/文）

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杜遠

從業10余年，2012年加入《經濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業。