塞斯·卡拉曼：我從沃倫·巴菲特身上學到的事

作者：永遠好奇的石頭

來源：石頭的投資（ID：zzheyls）

正如巴菲特曾師從本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），如今我們所有人都是巴菲特的學生。

他的財富與名望固然引人注目，但他之所以受人尊敬，并非僅僅因為這些身外之物，而更多是源于他的人格魅力。他首先是一位老師，一位深邃的思想家。通過文字與演講，他無私地分享著自己思想的深度、廣度、清晰度以及這些理念的演變過程。

他為幾代投資者奉獻了一份厚禮。包括我在內的許多人，都通過研讀巴菲特的教誨，拓寬了視野，重塑了認知，并提升了決策能力。

核心教訓：

1. 價值投資卓有成效。 尋找估值洼地，買入物超所值的資產。

2. 無論對企業還是對人，質地都至關重要。 優質企業更有可能實現增長并產生復利效應；而低質量的企業往往會走向衰敗。即便擁有極具才華的管理層，也很難挽救劣質企業，更何況優秀的管理者本就鳳毛麟角，難以識別、招攬和留住。因此，務必與那些能力出眾且與你利益一致的人同行。

3. 無需過度分散投資。 想象你手里有一張一生只能打20個孔的“投資打孔卡”，每做一個決定就要用掉一個孔，所以必須珍惜每一次機會。要廣開言路尋找機會，放眼全球，關注那些意想不到的行業和結構。

4. 專注與耐心是成功的關鍵。 多數投資者最大的敵人其實是自己。只有堅持到底，才能享受到復利的力量。

5. 風險不等于波動。 真正的風險源于買入價格過高，或高估了公司的發展前景。價格的波動往往大于價值的波動，而這種波動恰恰是制造機會的溫床。必要時，應犧牲部分潛在收益以確保下行風險受控。

6. “前所未有”的極端事件會定期發生。 永遠要未雨綢繆。

7. 哪怕犯過一些投資錯誤，你依然可以取得成功。 只要大方向正確，局部失誤并不會阻礙整體的繁榮。

8.在沒有好機會時，持有現金是明智之舉。

9. 重實質而非形式。 一個投資項目是公開上市還是私募持有，是部分控股還是全資擁有，是債權、優先股還是普通股，這些形式都不重要，重要的是其內在價值。

10. 坦誠至關重要。 承認錯誤、果斷行動并從中學習。卓越的文筆不僅能理清自己的思緒，也能讓股東感同身受。

11. 盡最大努力尋找并留住志同道合的股東（或投資者）。 只有這樣，你才能從短期業績壓力中解脫出來。

12.做你所愛。 這樣你的一生都將感覺不到是在“工作”。

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