支撐金價因素依然堅實，關注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）回調布局機會

受到隔夜市場波動影響，12月30日黃金基金ETF（518800）跌2.05%。雖然有觀點認為貴金屬短期已經超買，但從中長期來看，支撐金價的降息、去美元化、地緣政治等因素依然堅實。作為資產配置的一部分，在回調后可能是較好的布局時點。

近期，貴金屬價格波動比較劇烈，金價回調一定程度上受到銀價溢出效應的影響。在周一夜盤（美國交易時間），白銀現貨一度突破84美元/盎司，比上周的收盤價上漲近10%，使得今年以來的漲幅創下1951年來的記錄，但隨后快速下跌10%以上。黃金、鉑金等貴金屬價格也隨之回調。

導致這一結果的原因包括但不限于：（1）海外流傳中國作為世界第三大白銀生產國，可能限制白銀出口，馬斯克在X平臺發文稱“這不是好事，白銀在許多工業流程中都是必須的”。這促進了銀價早期的上漲。（2）芝商所將白銀期貨的保證金上調25%，以應對近期的波動，這可能促使杠桿交易者不得不部分平倉以符合保證金要求。（3）臨近年底，跟蹤彭博和標普商品指數的基金將開始調倉，這涉及數千億美元的規模，投資者將大概率賣出今年漲幅較多的黃金和白銀，以匹配新的權重，一些非指數基金持有人可能在指數調整前“搶跑”提前賣出。據悉，指數調整將于明年1月8日開始。

從中長期來看，降息、去美元化和地緣政治仍然是支撐金價的重要因素。明年美聯儲繼任負責人確定后，該機構可能（1）獨立性受到進一步挑戰，從而加速去美元化的進程，促使包括全球央行在內的重要投資者更加增配黃金；（2）立場更偏鴿，從而超出市場當前定價的降息預期。地緣政治方面，近期委內瑞拉局勢升溫，俄烏沖突的談判仍缺乏實質性進展，并一直伴隨有無人機襲擊等事件，黃金的風險溢價料將延續。我們建議投資者關注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400），并考慮在回調后布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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