2025年A股收官！滬指漲超18%，翻倍股540只，3只金融股市值突破萬億

本文來源：時代周報 作者：謝怡雯

2025年A股市場正式收官。

12月31日，滬指報3968.84點，上漲 0.09%，守住“11連陽” ；深成指報13525.02點，下跌0.58%；創業板指報3203.17點，下跌1.23%。2025年，滬指累計上漲18.41%，深成指累計上漲29.87% ，創業板指累計上漲49.57%。

回顧2025年，“慢牛行情”成為A股的主線。2025年一季度，DeepSeek引領科技股上漲周期；二季度，中美關稅摩擦致使股市快速下探后反彈；三季度，隨著AI產業鏈爆發及美聯儲降息，滬指站上3800點關口；四季度，在政策引導下，險資等中長期資金持續入市，滬指時隔十年登上4000點。臨近2025年年末，市場多空分歧持續，滬指連續向4000點上攻。

2025年，A股年成交額突破新高，板塊全面開花，“牛股”層出不窮。

Wind數據顯示，截至12月31日，2025年A股全年成交額419.86萬億元，同比增長64.17%。A股總市值相比2024年年末增長27.02%，達到118.91萬億元。31個申萬一級行業板塊全部實現上漲，其中有色金屬、國防軍工、通信板塊漲幅靠前，年內分別上漲76.53%、59.58%、53.33%。年內漲幅翻倍的個股達到540只，其中上緯新材、天普股份漲幅達到16倍以上。

相較于2024年年末，2025年A股新增4家萬億市值公司，金融股便占據3席。這4家新晉萬億市值股為工業富聯、中國平安、中國人壽、招商銀行，截至12月31日市值分別為12322億元、11673億元、11314億元、10874億元。

回顧2025年，前海開源基金首席經濟學家楊德龍向時代周報記者表示，2025年是科技股主導的牛市行情，以人形機器人、芯片半導體、算法算力、新能源為代表。電子信息板塊超越銀行成為第一大市值板塊，體現出在經濟轉型背景下，科技行業迎來大發展機會。

“2025年行情整體呈現啞鈴型結構，一方面以銀行股為代表的高分紅板塊吸引了險資等機構投資者的布局，很多大型銀行股價創新高，帶動指數突破4000點；另一方面科技創新板塊吸引了風險偏好較高的投資者，而介于中間的很多板塊并沒有上漲，所以2025年投資者收益的情況差別很大。”楊德龍說。

展望2026年行情，博時基金多元資產管理一部總經理兼投資總監鄭錚向時代周報記者表示，2026年預計是成長和價值、大盤和小盤較為均衡的一年。科創板和創業板業績增速以及ROE的顯著領先能夠為成長風格提供業績支撐，股市較好的流動性也能夠對小盤創造有利條件。

鄭錚認為，2026年支撐A股市場有三條核心邏輯，分別是宏觀層面的溫和修復和政策托底，微觀層面的盈利和盈利質量的雙修復，以及資金層面的長期資金加速入市和風險偏好的中樞抬升。

來源：圖蟲創意

540只個股漲幅翻倍，新股平均首日漲幅256%

2025年12月31日，滬指報3968.84點，上漲 0.09%。盤面上，航天航空、文化傳媒、互聯網服務板塊漲幅居前，醫藥商業、船舶制造、電池等板塊跌幅明顯。全市場2470只個股上漲，兩市成交額2.07萬億元。

截至2025年12月31日，A股總市值相比2024年年末增長超過27%，達到118.91萬億元。漲幅翻倍的個股達到540只，漲幅超過500%的個股有10只，2024年翻倍股僅有95只。

2025年，上緯新材、天普股份年內漲幅超過16倍，分別高達1820%、1645%。這兩只個股暴漲均與跨界收購并購相關。上緯新材與人形機器人領域新銳——智元機器人之間簽訂了轉讓收購協議，這被業內視為智元機器人曲線登陸A股資本市場的舉措。而主營汽車零配件的天普股份則迎來了AI芯片公司中昊芯英的要約收購。

此外，2025年“易中天”行情備受關注，指的是3家光模塊龍頭新易盛、中際旭創、天孚通信，三者年內漲幅分別達到424%、396%、213%。

2025年也是新股爆發的一年。年內，A股共上市116只新股，相比2024年增加16只；IPO募集資金合計1317.71億元，較2024年增長95.64%。2025年上市新股無一破發，上市首日平均漲幅約256.29%，當日漲幅超過100%的175只。國產GPU龍頭之一的沐曦股份問鼎2025年A股“肉簽”榜首，中一簽最高可賺40萬元。

值得注意的是，2025年，A股迎來投資者“跑步入場”。上交所數據顯示，截至2025年11月，年內個人新開戶數量為2475萬戶。

萬億市值“俱樂部”再添4席，多只金融股創新高

截至2025年12月31日，A股市場共有12只萬億市值股，其中，中國平安、中國人壽、招商銀行、工業富聯為年內新晉萬億市值股。

新晉的4只萬億市值股，金融股占據3席，背后是高股息的吸引力與險資入市政策密集出臺的共同結果。

2025年以來，伴隨險資入市政策密集出臺與落實，險資年內投資收益與凈利潤均出現顯著增長。2025年前三季度，A股五大上市險企合計實現歸母凈利潤4260.39億元，較2024年同期大幅增長33.5%，多家險企表示與2025年投資收益較高相關。

如《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，大型國有險企每年應將新增保費的30%投資于A 股，明確了險企在參與定增、新股申購方面享受與公募基金同等待遇，這打破了此前險資在部分投資領域的渠道限制，讓險資入市路徑更豐富，也為A股持續帶來中長期增量資金。

Wind數據顯示，保險指數年內整體漲幅達31.31%，中國太保、新華保險A股股價均在近期創下歷史新高，中國平安A股股價也創下近4年新高。

銀行方面，2025年Wind銀行指數整體漲幅12.05%，年內農業銀行、中國銀行股價均創下歷史新高，農業銀行多次與工商銀行爭奪“市值一哥”，招商銀行市值也重回萬億上方。上市銀行分紅力度加大，2025年中期分紅加2024年年末分紅總額超過6000億元，2025年有28家上市銀行實施中期分紅，相比2024年增加5家。

鄭錚向時代周報記者表示，展望2026年，銀行、保險等高股息、大盤價值板塊也同樣有望受益于無風險利率下行和長期資金加配紅利需求帶來估值修復空間。

楊德龍認為，2026年A股和港股仍然會延續這輪牛市走勢，科技股仍然是投資主線之一，但并不是唯一主線。新能源、消費白馬股、有色金屬、軍工等板塊有望輪番表現，帶來更多賺錢效應，投資者的獲得感也會更強。此外，2026年是十五五規劃的開局之年，人形機器人、芯片、半導體、算力算法、固態電池、量子信息、可控核聚變等十五五規劃重點支持方向都有望成為市場熱點，帶來較強的財富效應。

對于2026年的投資風險，鄭錚表示，一方面，2026年美國在貿易與關稅方面相關政策變動或將直接影響出口鏈與全球風險偏好；另一方面，全球地緣政治升級既可能推高油價與通脹，也可能通過金融市場傳導為風險資產的劇烈調整。與此同時，若美聯儲或歐洲央行在降息節奏上過于遲緩或又再度轉鷹，可能引發長端利率再上行、估值壓縮與金融市場的再定價。