上海又誕生一家GPU上市公司：被美國“拉黑”，市值超過740億元

2026年1月2日，繼摩爾線程、沐曦股份之后，壁仞科技成為國產GPU（圖形處理器）領域第三家上市公司，也是第一家登陸香港資本市場的國產GPU企業，截至發稿時，總市值為825.71億港元（約合人民幣741億元）。

公開資料顯示：壁仞科技成立于2019年9月，總部位于上海閔行臨港浦江國際科技城，先后獲得10輪融資，累計金額超過90億元，獲得啟明創投、IDG資本、平安集團、高瓴創投、源碼資本、格力創投、招商局資本等知名機構的青睞。

壁仞科技與摩爾線程、沐曦股份、燧原科技并稱為“國產GPU四小龍”。不過值得注意的是，四家公司的技術路線、產品定位存在差異。其中，摩爾線程選擇了英偉達式的全功能GPU路線，是為數不多在B端（專業圖形加速卡、智算卡）和C端（游戲顯卡）均有布局的國產GPU企業。

燧原科技主攻專用型計算架構（ASIC/DSA）路線，專注于AI訓練和推理全棧解決方案。沐曦股份則專注于提供高性能GPGPU（通用GPU）及解決方案，覆蓋AI訓練和推理、通用計算與圖形渲染三大領域。

壁仞科技同樣聚焦高性能通用GPU領域，更專注于高端云端大算力GPGPU。通過整合自主研發的基于GPGPU的硬件系統（包括PCIe板卡、OAM、GPGPU服務器或服務器集群）及專有的BIRENSUPA軟件平臺，其解決方案支持從云端到邊緣的廣泛應用中AI模型的訓練及推理，已與中國三大電信運營商建立合作伙伴關系。

提起壁仞科技，就不得不提及54歲的創始人、董事長兼CEO張文。他擁有美國哥倫比亞大學工商管理碩士學位、美國哈佛大學法學博士學位，擁有超過十年的企業管理經驗，曾擔任映瑞光電（和中芯國際創始人張汝京一起創建的上海LED芯片公司）總裁兼CEO、商湯科技總裁（主導中國總部暨全球研發總部項目落戶上海）。

有一次他到武夷山游玩，看到了摩崖石刻“壁立萬仞”，倍感震撼。一路上，張文思考人工智能行業的價值和方向，并不斷問自己：為什么世界頂尖的半導體公司大多都是華人在主導（英偉達的黃仁勛、AMD的蘇姿豐、博通的陳福陽等），為什么中國不能出現一家自己的成功的芯片企業？最終下定決心，要做一家像這巨石一樣有高度，并且堅若磐石的公司。

他著手組建團隊，匯集了前英偉達、AMD、高通、華為、阿里等公司的資深員工，包括CTO洪洲（曾在英偉達擔任主架構師、在華為美國研究中心Futurewei Technologies擔任首席架構師）、COO張凌嵐（曾在AMD擔任GPU SoC架構師、在三星電子美國研發中心擔任高級研發經理）。

2022年8月9日，首款通用GPU芯片BR100正式發布，并同步推出自主創新的架構——壁立仞，以及OAM（GPU加速卡）服務器海玄、OAM模組BR100、PCIe板卡產品BR104、軟件平臺BIRENSUPA。

其中，BR100創新采用業界前沿的Chiplet（芯粒）技術，以及7nm制程工藝、2.5D CoWoS-S先進封裝技術，INT8算力2048 TOPS，BF16算力1024 TFLOPS，TF32+算力512 TFLOPS，FP32算力256 TFLOPS，性能是英偉達A100的3倍，甚至在部分指標上超越英偉達H100，這也是中國企業第一次打破此前一直由國際巨頭保持的通用GPU全球算力紀錄。

2023年10月，壁仞科技被美國“拉黑”，直接擾亂其供應鏈與技術迭代路徑。危急關頭，公司迅速調整策略，推出的BR106（專為大規模計算而設計的GPGPU芯片，2023年1月量產）和BR110（第一代邊緣及云推理芯片，2024年10月量產）兩款芯片已進入商業化，合計銷量超過1.2萬顆。去年下半年，公司通過封裝兩個BR106裸晶和4個DRAM，推出性能更高的BR166芯片。

基于第二代架構開發的下一代旗艦數據中心芯片BR20X系列，預計今年實現商業化上市，將用于云訓練及推理。此外，公司正對BR30X（用于云訓練及推理）、BR31X（用于邊緣推理）產品進行架構設計，預計2028年實現商業化上市。

由于種種原因，國內智算中心的“異構并存”現象突出，多種AI加速卡因指令集和軟件棧的不同導致算力資源難以互通，形成一個個“算力孤島”。為了解決這一痛點，壁仞科技積極開展異構GPU協同訓練技術攻關，2024年12月聯合中國電信研究院、江蘇電信、中興通訊、上海人工智能實驗室等發布了“智算異構四芯混訓解決方案”。

2022-2024年，公司營收分別為49.9萬元、0.62億元、3.37億元，年復合增長率2500%；凈利潤分別為-14.74億、-17.44億元、-15.38億元。2025年上半年營收同比增長49.89%至0.59億元，凈虧損同比擴大80.17%至16.01億元。未能盈利的主要原因是研發活動產生的成本及開支所致，同期研發費用分別為10.18億、8.86億、8.27億、5.72億元。

根據灼識咨詢的資料，中國智能計算芯片市場高度集中，以2024年產生的收入計，英偉達、華為海思合計占94.4%的市場份額。其余市場相對分散，有超過15家規模化參與者，但沒有一家市場份額超過1.0%。中國通用GPU市場競爭格局相似，英偉達、AMD合計占有98.0%的市場份額。

壁仞科技在中國智能計算芯片市場及通用GPU市場分別占據0.16%、0.20%的份額，預計2025年將分別提升至0.19%、0.23%。截至2025年12月15日，手握5份框架銷售協議及24份銷售合同，總價值12.407億元。