阿里平頭哥啟動上市計劃，已布局全棧AI芯片

1月22日，接近市場人士稱，阿里巴巴集團已決定支持旗下芯片公司平頭哥未來獨立上市。平頭哥是阿里巴巴全資子公司，于2018年成立。

成立8年以來，公司已在計算、存儲、網絡等領域推出多款性能業界頂級的芯片，據悉，平頭哥自研PPU已成為中國新增AI算力市場的主力芯片之一。

一、互聯網公司里，自研芯片的早期探索者

芯片一直被認為是科技領域最難坑的骨頭之一，而平頭哥創立之前，阿里巴巴的硬件研發「履歷」幾乎空白，互聯網公司造芯在國內更無先例，平頭哥研發芯片的難度不亞于阿里投入云計算。

雖然現實很骨感，但在這場技術和資本的游戲里，阿里的戰略決心不亞于對阿里云的長期投入。

公司成立后，內部芯片研發的路線和模式非常清晰，即重點圍繞云端數據中心場景開展一系列產品線，這與當時獨立芯片公司研發標品芯片的模式大相徑庭，但這一模式也讓平頭哥成為芯片產業鏈里最大的黑馬。

傳統半導體廠商研發芯片，需要先調研客戶、收集需求，然后才進入漫長的芯片定義和設計階段，芯片研發的前期需要消耗大量時間。而平頭哥背靠阿里云，能更好地理解客戶場景，以及云端算力的需求，這大幅縮短了平頭哥芯片從設計到應用落地的周期。

2019年，成立一年的平頭哥小試牛刀，推出了旗下第一顆芯片——AI推理芯片含光800，這是一顆針對場景深度定制的芯片，采用自研架構，推理性能達到78563IPS，每秒可處理7萬8千張圖片，創造了當時同類芯片領域的性能和能效比的兩項第一，該芯片逐步應用于雙11淘寶主搜場景。

與此同時，平頭哥還啟動了難度更高的通用CPU芯片研發。2021云棲大會上，平頭哥發布阿里首個通用服務器芯片倚天710，性能超過同期業界標桿20%，能效比提升超50%。

值得注意的是，通用CPU是計算系統的大腦，它的設計是半導體行業最難跨越的幾座大山之一，時至今日，掌握這一技術能力的企業也寥寥可數，阿里是業界首家具備CPU研發設計能力的中國互聯網公司。

目前，倚天710已通過阿里云服務大規模應用于視頻編解碼、高性能計算、游戲等領域；大洋彼岸，亞馬遜基于自研Graviton芯片的EC2實例也已成為AWS主力CPU算力。阿里以及亞馬遜幾乎同一時間證明了自研芯片與云服務場景深度協同的造芯模式跑通。

如今，這一模式已逐漸被國內其它互聯網大廠效仿。

二、押中AI浪潮，已集齊全棧芯片產品

2020年前后，正值上一輪AI深度學習泡沫破裂期，也是本輪AI浪潮前，壁仞科技、摩爾線程、沐曦股份等國產GPU公司相繼創立，掀起了國產自研芯片的潮流，而鮮為人知的是，平頭哥也在同一時期秘密啟動了通用GPU芯片的研發，這顆芯片就是坊間傳聞的「PPU」。

平頭哥PPU參數

據悉，早在2022年底、2023年初，PPU就完成了研發和場景驗證，但與「AI芯片四小龍」的高調不同，平頭哥一直未對外披露這顆芯片的進展。

2025年9月，美媒《The Information》爆料，平頭哥研發的第一代PPU性能可匹敵英偉達暢銷的H20，而升級版的PPU性能則比英偉達A100更強；據《The Information》報道，平頭哥PPU已用于阿里一些小尺寸的大模型訓練，這走在國內其他芯片公司前面。

2025年9月，央視《新聞聯播》報道中閃過了兩幀關于平頭哥PPU的具體性能指標，PPU的實力逐漸浮出水面：PPU顯存為96G的HBM2e，片間互聯帶寬達700GB/s，接口為PCIe 5.0×16，功耗僅為400W，在這些關鍵參數上已完全超過英偉達A800和主流的國產GPU，整體性能與H20相當。

如果說參數規格證明了紙面實力的強勁，那么平頭哥的易用性則是其能被市場廣泛接受的關鍵武器。因性能優異穩定、易用性突出，平頭哥PPU芯片在業內口碑甚好。

過去一年，該芯片持續供不應求。據業內人士透露，2025年，平頭哥PPU已成為中國自研GPU出貨量最高的芯片之一。

除聚光燈下的算力芯片之外，平頭哥還在不斷拓寬旗下產品線。2023年，平頭哥推出首顆存儲芯片——SSD主控芯片鎮岳510，該芯片可對標業界標桿三星的旗艦芯片，能滿足AI訓練、推理對低延時、高帶寬的需求。

據了解，平頭哥還將于今年推出全新的網絡芯片，平頭哥將成為中國少有的涵蓋數據中心全棧芯片的公司。值得注意的是，在端側芯片領域，平頭哥還推出了羽陣IoT芯片，出貨量已達數億顆。

平頭哥在業內素以低調著稱，平頭哥的全棧芯片能力是阿里在本輪AI浪潮里最被低估的一環。此前，阿里云的基礎設施，以及最強開源模型千問已經廣為人知，如今撥開神秘面紗的平頭哥正式宣告阿里AI全棧布局的最后一塊拼圖已經補齊。

三、國產GPU公司上市潮，平頭哥估值幾何？

最近一年，大模型對AI算力的需求繼續增長，國產AI芯片市場份額也大幅提高，在市場格局潛移默化變化之際，國產AI芯片公司也迎來了一輪上市潮。

2025年8月底，作為A股極其稀缺的AI芯片公司，2025年上半年營收僅46.07億元的寒武紀盤中股價一舉超過貴州茅臺，成為A股股價最高的個股，引發市場廣泛關注。

目前，寒武紀總市值穩定在6000億左右。

資本市場的積極反饋打開了國產AI芯片的想象空間，2025年底至2026年初，多家國產GPU公司密集上市，為本就火熱的國產GPU芯片行業再添一把火。

其中，摩爾線程以88天創下科創板IPO最快過會紀錄，于2025年12月5日上市，目前市值在3000億左右。公開信息顯示，2025年前三季度，摩爾線程營收7.8億元。

2025年12月17日，沐曦股份在科創板上市，首日漲幅近7倍，目前市值超過2400億元。沐曦股份2025年前三季度營收12.36億元。

2026年1月2日，壁仞科技在港股上市，是“港股國產GPU第一股”，目前市值超700億元。值得注意的是，壁仞科技2025年上半年僅營收5890.30萬元。

壁仞科技上市后，天數智芯也緊隨其后于2026年1月8日在港股上市，目前市值約400億元，該公司2025年上半年營收3.24億元。

AI芯片公司四小龍之一的燧原科技也已完成IPO輔導，即將沖刺科創板。根據招股書，公司2025年上半年營收28.3億元。

綜合來看，寒武紀、摩爾線程、沐曦股份、壁仞、天數智芯五家國產AI芯片公司的市值合計約1.25萬億元人民幣左右，是英偉達市值的4%左右。

相比上述公司，平頭哥的芯片家族品類更加全面，可以為企業提供更豐富的解決方案，能滿足更豐富的算力需求。據業內人士透露，平頭哥PPU的市場份額已大幅領先上述公司的芯片。未來平頭哥若成功上市勢必會引發資本市場對國產芯片公司價值的重估。