蔚來12月交付48135臺，盈利預期或更明朗

2025年12月，蔚來公司交付新車共計48135臺，創歷史新高，同比增長54.6%，全新ES8交付22256臺。

其中，蔚來品牌交付31897臺，同比增長54.8%；樂道品牌交付新車9154臺；firefly螢火蟲品牌交付新車7084臺，環比增長16.4%。蔚來、螢火蟲均創歷史新高并實現連續五個月增長。

只有樂道沒有創歷史新高，但也有一組關鍵數據：2025年交付新車107808臺，四季度同比增長92.1%。我們猜測，蔚來全新ES8為了盡快交付產能已經拉滿，可能對樂道L90的產能節奏會有一定影響。而12月接近5萬臺的蔚來，即使選擇力保單車均價更高、利潤空間更大的主品牌銷量，也是有情可原。

值得注意的是，樂道汽車獨家冠名了2025-2026浙江衛視跨年晚會，成為近年來非常少有的直接冠名頭部省級衛視跨年晚會的汽車品牌。此舉不僅讓樂道在跨年夜呈現刷屏級傳播，駕仕派認為，也是品牌在12月份銷量讓路的情況下，顯示品牌信心的一種手段。

另外，對于業界非常關注的蔚來能否在2025最后一個季度實現之前的盈利預期，樂道冠名跨年晚會也是一個相當積極的信號。駕仕派得到的消息是，此次冠名是在12月中旬的臨時決定，假如蔚來公司盈利預期不佳，樂道也沒必要臨時增加投入。樂道還在12月初推進了全國換電站電池翻倍計劃，將于2026年1月中旬完成向全國換電網絡增投超8000塊全新電池包，我們算過此舉總價值接近6億元，也是一筆不小的投入。

螢火蟲方面，則在12月26日進行了品牌一周年活動，而在12月份交出7084臺成績單，也說明現有產能僅有六七千臺的螢火蟲已經跑出了穩扎穩打的成長曲線。目前唯一的懸念就在于，螢火蟲是否會在近期推出新的特別限量版本車型，再次引發營銷焦點。

值得注意的是，螢火蟲自從上市交付起，從未進行過降價和促銷，也為蔚來公司的總體盈利起到了積極作用。

因此，目前我們雖然并不清楚蔚來公司是否能實現四季度單季盈利，但是，蔚來并沒有因為這個目標而縮減用戶體驗，減少應有的投入，甚至在樂道和螢火蟲的品牌建設上都還可圈可點。從蔚來品牌來看，全新ES8的成功，對蔚來品牌整體均價、預期盈利都起到了決定性的作用——但是綜合來看，樂道L90有效建立和重塑了用戶對于純電大三排SUV的認知，螢火蟲對于純電精品小車市場的啟發，也證明在一個競爭激烈的市場，產品力才是核心。

可以說，蔚來汽車的成長路徑，為汽車行業提供了正面示范的樣本。