從ESG“A級”到“ST得潤”：得潤電子財務造假事件暴露ESG治理裂痕

因連續多年虛構5.34億元回款，得潤電子（002055.SZ）這家曾在ESG報告中宣稱“務實、正直、創新、共贏”的企業，將在1月6日正式戴上“ST”的帽子。股票簡稱由“得潤電子”變更為“ST得潤”，股票交易日漲跌幅限制為5%。.

財務舞弊背后的治理崩塌

深圳證監局調查指出，得潤電子通過虛構客戶回款、虛增應收賬款等手段，操縱2020-2022年財報數據。

2020年至2021年，因公司主要客戶經營困難無法償還欠款，公司實際控制人、時任董事長邱建民通過自有資金、對外借款等方式提供資金支持。

這些資金被用于相關主體向得潤電子歸還歷史欠款，但邱建民未向公司報告資金實際來源。這一操作導致公司2020年、2021年分別虛構回款3.95億元和1.13億元。

2022年6月，造假行為進一步升級。邱建民指使子公司以預付貨款的形式，間接向公司聯營公司提供資金，用于到期歸還得潤電子的財務資助款，導致2022年上半年虛構回款2683.69萬元。

深圳證監局對得潤電子及相關責任人作出了嚴厲處罰。公司被給予警告，并處以700萬元罰款；實際控制人、時任董事長邱建民被給予警告，并處以1200萬元罰款。

此外，時任總裁邱揚被處以200萬元罰款，時任財務總監饒琦被處以150萬元罰款。對于邱建民，監管機構還擬決定采取5年證券市場禁入措施。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定，深交所將對公司股票實施其他風險警示。公司表示，已對前期財務報表進行追溯調整，并計劃在滿足條件后申請撤銷其他風險警示。

從“形式合規”到“實質治理”

諷刺的是，在財務造假被揭露前，得潤電子在ESG領域表現頗為積極。公司于2025年4月29日發布了2024年度環境、社會和公司治理報告，詳細披露了在ESG領域的策略與管理方法。

在報告中，公司提出了“務實、正直、創新、共贏”的核心價值觀，并承諾“本報告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏”。

更引人注目的是，得潤電子官方網站曾宣傳公司獲得華證ESG評級A證書，在電子設備、儀器和元件行業的569家企業中排名第83位。公司表示，在所有被評估公司中，僅有10.8%能夠達到這一評級水平。

得潤電子事件是ESG管理失效的典型案例。ESG要求企業將社會責任融入治理結構，而非僅滿足合規底線。

得潤電子事件的核心問題在于治理失效：實際控制人邱建民（時任董事長）主導造假，財務部門與審計機構未履行審慎義務。違背了ESG中“治理”（G）的核心原則——即決策透明、責任明晰。

得潤電子的教訓表明，ESG絕非“附加項”，而是企業可持續發展的“生命線”。

財務數據揭示深層危機

盡管處罰發生在2023年，但得潤電子的財務困境持續發酵。據2025年三季度財報顯示，公司前三季度公告，第三季度營收為11.5億元，同比下降3.84%；凈利潤為2046.9萬元，同比增長165.89%。前三季度營收為32.67億元，同比下降15.70%；凈利潤為7253.14萬元，同比增長157.68%。

值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3.92億元，同比大幅下降971.61%。

經營活動現金流量凈額與凈利潤之間出現巨額背離，一方面來自部分供應商變更結算方式以及業務量提升帶來的短期經營性現金流出增加，另一方面也反映了公司回款能力的實際情況。

但實際上時，德潤電子的“瘦身”。2023 年 2 月 24 日,德潤電子召開第七屆董事會第十四次會議審議通過了《關于轉讓控股子公司部分股權的議案》，同意公司以人民幣3.99億元的價格將持有柳州雙飛 42%股權轉讓給廣西新謙益科技有限責任公司（以下簡稱“廣西謙益”），轉讓后柳州雙飛不再納入公司合并報表范圍。

2023 年 3 月，德潤電子如期收到廣西謙益支付的第一期股權轉讓款1.64億元，柳州雙飛已完成相關工商變更登記手續；2024 年 3 月，收到廣西謙益支付的第二期股權轉讓款0.7億元；2025 年 1 月，公司收到其支付的第三期部分股權轉讓款0.2億元；2025 年 9 月，公司收到其支付的第三期部分股權轉讓款0.2億元，目前尚有剩余 1.25億元股權轉讓款未收回。

德潤電子的財務造假風波仍在持續發酵。根據半年報顯示，已有股民對其證券虛假陳述提起了訴訟。截至2025年6月末，德潤電子共收到的證券虛假陳述27筆，總共的訴訟金額8359.52萬元。

本社在德潤電子2025年半年報中發現了一個對于上市公司來講，最低級的一個錯誤。

在得潤電子披露的2025年半年報的第147頁、第十七項（資產負債表日后事項）第4項其他資產負債表日后事項說明第（三）收到的民事訴訟中表述，證券虛假陳述責任糾紛：自2025年7月起至報告日，公司陸續收到 19 名投資者提起的訴訟，訴訟標的總額19 萬元。截止報告日共收到的證券虛假陳述 27 筆，總共的訴訟金額 8359.52 萬元。因案件尚未進入正式庭審程序，公司無法預計未來所產生的損失，所以未對相關訴訟計提預計負債。

半年報披露的數據的日期區間應為2025年1月1日至2025年6月30日，但“自2025年7月起至報告日”這個時間又該如何計算的呢？

隨著2026年1月6日的到來，當“ST得潤”正式登上交易屏幕時，這家公司面臨的不僅是監管處罰和市場懲罰，更是對其多年建立的ESG形象的根本性質疑。

得潤電子的“ST”警示并非終點，而是中國資本市場ESG治理的縮影。當財務造假成為“捷徑”，ESG的缺失終將反噬企業根基。治理失范的企業，即使短期“盈利”，也難逃長期潰敗。唯有將ESG從“合規要求”轉化為“戰略基因”，方能在監管趨嚴的市場中贏得重生。