專家解讀文章之一 | 國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金助力科技－產(chǎn)業(yè)－金融良性循環(huán)

黨的二十屆四中全會指出，要“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”“推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合”。《中共中央關于進一步全面深化改革推進中國式現(xiàn)代化的決定》中明確要求，構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制。近日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金正式啟動運行，這不僅是在國家層面推動科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)的積極探索，也是建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要舉措。

科技是科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)的根本引擎，是推動產(chǎn)業(yè)升級和金融創(chuàng)新的原始動力。科技具有前瞻性、突破性和滲透性特征，能夠不斷催生新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式，引領產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，為金融體系革新提供技術支撐，推動金融服務模式和產(chǎn)品的創(chuàng)新。科技的快速迭代和持續(xù)突破，不僅直接促進產(chǎn)業(yè)效率提升和金融服務優(yōu)化，還通過知識溢出效應帶動整個經(jīng)濟體系的創(chuàng)新能力提升。國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金緊密圍繞國家重大戰(zhàn)略和重點領域安全能力建設需要，投資高成長性種子期、初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型中小微企業(yè)，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術創(chuàng)新和關鍵核心技術攻關，有利于鍛造科技這個根本引擎。

產(chǎn)業(yè)是科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)的關鍵驅(qū)動力，是科技成果轉(zhuǎn)化和金融資源配置的主要載體。產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有實體性、綜合性和持續(xù)性特點，既可以為科技成果轉(zhuǎn)化提供應用場景和市場需求，同時也為金融資本提供投資方向和價值創(chuàng)造基礎，在科技—產(chǎn)業(yè)—金融循環(huán)中居于中心地位。產(chǎn)業(yè)升級與結構優(yōu)化不僅直接推動科技創(chuàng)新需求的迭代升級，促進新技術、新工藝的研發(fā)應用，還能引導金融資源有效配置，推動金融產(chǎn)品和服務模式的創(chuàng)新。國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金聚焦國家“十五五”規(guī)劃中明確發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領域，推動重大科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，有利于加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

金融是科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)的重要保障，是科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有力后盾。金融市場通過提供多元化融資渠道，為科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供必不可缺的資金支持，分擔創(chuàng)新成本和風險。金融市場作為資源配置的重要平臺，引導資金流向最具潛力的科技領域和產(chǎn)業(yè)項目，促進資源優(yōu)化配置。金融體系的不斷完善有利于提高經(jīng)濟體系的運行效率，為科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境。國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金由國家出資引導、吸引社會資本投入，在母基金層面由國家出資，在區(qū)域基金、子基金層面，強化“投創(chuàng)業(yè)就是育產(chǎn)業(yè)”理念，廣泛動員地方政府、中央企業(yè)、金融機構和民間資本出資，積極推動解決初創(chuàng)科技型企業(yè)融資難題。

放眼長遠，引導基金不僅要成為投早、投小、投長期、投硬科技的“航母級”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺，更要成為推動金融資本領域深化改革、建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的“先鋒隊”；不僅要做好創(chuàng)業(yè)投資領域標準體系的構建者、生態(tài)體系的打造者，更要落實好國家戰(zhàn)略意圖，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，補齊建強科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)。

一是堅持“投硬科技”。聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領域重大技術攻關，爭取在人工智能、生物醫(yī)藥、量子科技等重點領域形成一批關鍵共性技術攻關成果。重點關注符合國家重大戰(zhàn)略、具備前沿引領作用但尚未形成投資熱點的科技研發(fā)項目。與北京、上海、深圳、杭州等產(chǎn)業(yè)基礎好、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍地區(qū)加強協(xié)同，通過與市場化機構合作等方式，充分挖掘有潛力的科技研發(fā)團隊、高校科研院所成果轉(zhuǎn)化團隊，遴選硬科技項目儲備清單。

二是完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。引導基金要高效整合各類創(chuàng)新要素，推動創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合。建立“陪伴式”成長機制，圍繞“前沿技術研究—實驗室產(chǎn)品開發(fā)—小試中試—工程驗證”全鏈條，孵化培育一批有技術、有前景的科技企業(yè)，努力培育一批標志性的獨角獸企業(yè)和專精特新企業(yè)。強化投后賦能，搭建創(chuàng)業(yè)企業(yè)、龍頭企業(yè)、金融機構交流對接平臺，鼓勵中小企業(yè)通過技術授權、受托研發(fā)、合資開發(fā)等方式融入龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，形成創(chuàng)新資源整合、知識協(xié)同共享、價值共創(chuàng)共贏的產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)融通創(chuàng)新發(fā)展模式。

三是注入金融活水。引導基金要激發(fā)金融市場配置創(chuàng)新資源、產(chǎn)業(yè)資源的活力。推動解決銀行、保險、社保資金、高凈值個人、家族基金、大學基金、捐贈基金等金融資源支持科技型企業(yè)的堵點難點，優(yōu)化全鏈條、全生命周期考核評價體系，壯大支持原始創(chuàng)新、顛覆性創(chuàng)新的金融力量。同時，要著眼長遠，保持定力，充分體現(xiàn)耐心資本的特點，在投資階段上，堅持“投早、投小”，與其他國家級基金錯位發(fā)展、協(xié)同發(fā)力。賦予區(qū)域基金和子基金更長的投資期限和更靈活的退出時機，推動建設多元化的資本市場退出渠道，暢通資金循環(huán)。（作者：黃漢權 國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟研究院 院長、研究員）