2025年股票型FOF業(yè)績均值跑贏上證指數(shù)！全市場五只基金年內(nèi)收益率超50%，機構配置意愿不斷增強

2025年，公募FOF的業(yè)績亮眼，不僅體現(xiàn)在單只產(chǎn)品的業(yè)績上，更體現(xiàn)在機構資金的配置意愿上。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，F(xiàn)OF總數(shù)量達到549只，總規(guī)模達2383.76億元，超過2022年2月末的階段性高點2339.62億元。值得注意的是，股票型FOF的業(yè)績均值超過了上證指數(shù)的同期收益率。

股票型FOF年均收益率超過上證指數(shù)，行業(yè)整體賺錢效應強

2025年以來，公募FOF可謂打了一場“翻身仗”，再也不是投資人心中的虧錢“絞肉機”，權益類FOF不僅投資勝率高，部分類型的產(chǎn)品年均收益率還超過了上證指數(shù)。

Wind統(tǒng)計顯示，2025年股票型FOF的表現(xiàn)明顯超出市場預期，6只產(chǎn)品年內(nèi)算術平均收益率約27.2%，中位數(shù)約22.7%，加權平均收益率更是達到33.9%，顯著跑贏同期上證指數(shù)18.41%的漲幅。這一現(xiàn)象本身，已經(jīng)構成了對“FOF難以戰(zhàn)勝指數(shù)”刻板印象的一次有力反證。

而在頭部業(yè)績產(chǎn)品方面，截至2025年12月31日，全市場共有5只FOF年內(nèi)凈值增長率達到50%以上，其中國泰優(yōu)選領航一年持有年內(nèi)回報率達到65.46%，緊隨其后的是易方達優(yōu)勢回報，回報率為62.1%。而一年內(nèi)凈值增長率達到20%以上的則有134只，約占四分之一。整體來看，僅有6只FOF年內(nèi)收益告負，其余的全數(shù)打正。

從成立以來的業(yè)績來看，前海開源裕源的收益率已達到135.20%，實現(xiàn)翻倍，而其余的一批FOF也展現(xiàn)出較好的賺錢效應，興全安泰平衡養(yǎng)老、鵬華養(yǎng)老2045三年、中歐預見養(yǎng)老2035三年等成立以來收益率分別為82.63%、72.05%、70.9%。

需要強調(diào)的是，F(xiàn)OF并非被動跟隨指數(shù)，其核心優(yōu)勢在于“二次配置”，通過在不同風格、行業(yè)和管理人之間進行動態(tài)組合，主動回避階段性弱勢板塊，同時集中配置于景氣度和資金共振更強的方向。

去年，以科技為主線的A股行情此起彼伏，也為FOF的投資帶來了機遇。這樣的投資機會能否延續(xù)？恒生前海基金分析指出，展望2026年一季度，結構性行情或仍有空間。海外降息落地，疊加整體流動性仍然充裕，市場在活躍的氛圍下仍具備做多的機會。

具體到投資方向上，恒生前海基金表示，看好科技成長的結構性機會。接下來AI領域可能迎來重磅大模型的升級迭代，有望為行業(yè)帶來催化。中長期來看，隨著中美博弈的持續(xù)，自主可控的科技創(chuàng)新是國家必須大力堅持和大力推動的，也是擴大內(nèi)循環(huán)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、提高生產(chǎn)效率的重要抓手。

因此，持續(xù)看好以國產(chǎn)算力、機器人、商業(yè)航天等為代表的科技創(chuàng)新板塊。同時，考慮到政策的持續(xù)發(fā)力和推進，建議密切關注內(nèi)需相關順周期板塊的投資機會。預計一季度內(nèi)需方面的增量刺激政策可能會繼續(xù)推出，相關板塊現(xiàn)階段處于預期和關注度低位，后續(xù)有可能迎來困境反轉的投資機會。

機構配置意愿不斷增強，降費“陣營”持續(xù)擴大

反觀債券型FOF的表現(xiàn)不如從前，這與低利率環(huán)境下固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)下行有關。投資者對基金投資綜合成本更為敏感，這也推動了公募FOF的持續(xù)降費。

12月30日，國泰基金發(fā)布公告，決定自2025年12月30日起，將國泰穩(wěn)健收益一年持有混合（FOF）的管理費年費率由0.9%調(diào)低至0.3%，托管費年費率由0.2%降低至0.08%。

此次公募FOF降費并非孤例，年內(nèi)已有多只公募FOF加入行業(yè)降費讓利的行列。比如，華夏聚益優(yōu)選三個月持有債券（FOF）自2025年3月24日起將管理費年費率從0.3%調(diào)低至0.2%；自2025年4月11日起，中銀養(yǎng)老目標日期2050五年持有混合發(fā)起（FOF）的管理費年費率由0.9%降低為0.6%、托管費年費率由0.15%降低為0.10%。

有分析指出，公募FOF降費是公募基金行業(yè)降費行動的延續(xù)與深化。自2023年7月份《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》發(fā)布以來，權益類基金、債券基金、QDII（合格境內(nèi)機構投資者）基金、公募FOF等越來越多基金品類加入降費行列。

在業(yè)績和費率的雙重利好之下，機構也在加大配置的意愿。有分析指出，2025年，F(xiàn)OF資金端的變化非常明顯。機構投資者中，保險資金在三季度末明顯加大了對FOF的配置力度；銀行渠道的角色也在發(fā)生轉變，從此前以被動代銷為主，逐步轉向主動推薦和重點推廣。個人投資者方面，行為特征同樣出現(xiàn)變化，持有周期拉長、追加申購更為常見，尤其是中老年客戶，將到期理財資金轉向偏債型FOF的趨勢更加突出。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，F(xiàn)OF總數(shù)量達到549只，總規(guī)模達2383.76億元，超過2022年2月末的階段性高點2339.62億元。FOF正從早期偏“拼盤式”的選基思路，轉向更聚焦、更克制的配置方式，通過“固收打底、少量權益增強”的結構，承接從理財端分流而來的穩(wěn)健型資金。

業(yè)內(nèi)人士建議，投資者可先根據(jù)自身風險與投資目標（如養(yǎng)老）匹配對應產(chǎn)品類型，再重點考察相關產(chǎn)品三年以上業(yè)績情況和回撤控制情況，最后可優(yōu)先選擇費率較低、投研團隊穩(wěn)定、策略清晰的產(chǎn)品，并堅持長期持有。

說明：各類公募FOF2025年頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind