太空光伏超高壁壘鑄就藍海市場｜券商晨會

｜2026年1月6日 星期二｜

NO.1 中信建投：地緣沖突再起 資源牛市延續

中信建投指出，美國1月3日凌晨對委內瑞拉發起大規模軍事行動，美國此舉受到國際社會強烈譴責，令國際局勢更為緊張，驅動避險資金及央行對黃金的配置繼續，強化貴金屬牛市格局。基本金屬方面，新年伊始，銅供應端出現礦場工人罷工，令原本就緊張的供應矛盾更為凸出；電解鋁端的供應面臨減產隱患，倫鋁率先打開整數位價格上方的空間；印尼鎳礦商提議削減鎳礦配額，淡水河谷印尼因2026年產量計劃獲批延遲暫停采礦作業，支撐鎳價底部回升。

NO.2 中金：2026年A股市場風格可能更趨于均衡

中金指出，當前全球宏觀環境及創新產業趨勢等仍然相對利好成長風格，但成長領域經歷一年多上漲后，估值也有較多提升。我們認為2026年A股市場風格可能更趨于均衡，原因主要是去產能的推進。建議關注三條主線：1）景氣成長：AI技術領域經歷3年高速發展，2026年有望逐步進入產業應用兌現階段，算力、光模塊、云計算基礎設施層面仍有機會，但可能更偏國產方向；應用端關注機器人、消費電子、智能駕駛、商業航天和軟件應用等。此外，創新藥、儲能、固態電池等方向也在步入景氣周期。2）外需突圍：出海仍然是當前較為確定性的增長機會，結合出海趨勢和對美敞口，建議關注家電、工程機械、商用客車、電網設備和游戲，以及有色金屬等全球定價資源品。3）周期反轉：結合產能周期位置，建議關注供需問題臨近改善拐點或政策支持領域，關注化工、養殖業、新能源等。此外，當前地產鏈和泛消費行情或仍偏左側，2026年宏觀環境變化及政策改革紅利有望平衡新老經濟“溫差”。高股息風格或仍多為結構性、階段性機會。

NO.3 國金證券：從高可靠性邁向高性價比，太空光伏超高壁壘鑄就藍海市場

國金證券研報表示，重點看好“太空光伏”作為未來一段時間、乃至貫穿2026年的最強電新主線之一。太空光伏底層投資邏輯堅實而緊迫：1）唯一性：光伏是當前及可見未來所有航天器長期在軌運行唯一可行、可靠的供電解決方案，技術路徑無可替代；2）緊迫性：國際電信聯盟（ITU）確立的近地軌道與頻譜資源“先占先得”規則，使得衛星發射數量與部署速度直接關乎國家空間戰略優勢與商業主動權，驅動衛星市場對高性價比、輕量化空間太陽能系統的迫切需求。

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