踩雷財稅后押注機器人，金財互聯(lián)拼裝式轉(zhuǎn)型能走多遠？

在因跨界財稅數(shù)字化業(yè)務(wù)巨虧、商譽暴雷、主業(yè)失焦之后，金財互聯(lián)（002530.SZ）正全力轉(zhuǎn)向機器人賽道。

1月4日晚，金財互聯(lián)公告，擬以自有資金6,343.08萬元，通過股權(quán)收購及增資方式，取得無錫三立機器人技術(shù)有限公司51%股權(quán)。而就在半個多月前，該公司才由“無錫三立軸承股份有限公司”更名為現(xiàn)名，在此之前，它還是一家連續(xù)虧損、主營軸承的新三板企業(yè)。

從當年高價并購方欣科技、更名“金財互聯(lián)”、炒作財稅概念，到后來低價甩包袱、轉(zhuǎn)向機器人賽道，再到如今無錫三立“摘牌—更名—被并購”一氣呵成，這一系列操作難逃市場對其“換殼講故事”的質(zhì)疑。

“軸承公司”搖變“機器人公司”

資料顯示，無錫三立成立于1985年，2016年成為新三板掛牌公司，主要產(chǎn)品為各類角接觸球軸承、深溝球軸承、短圓柱軸承、圓錐軸承等，應(yīng)用于工程機械減速機、工業(yè)機器人RV減速機、高速機床主軸、工程機械油泵、各類馬達及水泵等。

值得注意的是，半個月前的無錫三立與機器人的關(guān)聯(lián)度還沒那么高。根據(jù)公告，2025年12月16日，也就是終止掛牌的4天后，公司名稱才由“無錫三立軸承股份有限公司”更名為“無錫三立機器人技術(shù)有限公司”。

目前尚不知無錫三立機器人業(yè)務(wù)具體營收占比情況，僅從財報可窺見一二。據(jù)2024年年報，無錫三立的營收主要來源兩大板塊，其中通用軸承實現(xiàn)營收3208.82萬元，工程機械及機器人專用軸承實現(xiàn)營收5204.21萬元。

來源：公告

所謂“機器人專用軸承”是否已切入主流機器人供應(yīng)鏈？目前尚無更多客戶或訂單佐證。根據(jù)其2024年年報披露，無錫三立客戶集中度不算高，大客戶主要集中在工程器械、機床、軸承領(lǐng)域。

事實上，無錫三立的財務(wù)數(shù)據(jù)并不理想。2024年全年，無錫三立實現(xiàn)營業(yè)收入8413.03萬元，凈虧損860.28萬元；2025年1-8月，無錫三立營業(yè)收入為6858.74萬元，凈虧損472.51萬元。

截至2025年8月31日，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值作為評估結(jié)果，無錫三立股東全部權(quán)益于評估基準日的市場評估價值為7,592.50萬元，增值率82.76%，而公告未披露業(yè)績承諾等安排。

金財互聯(lián)表示，本次增資并購，公司不僅能將自身在熱處理裝備與服務(wù)領(lǐng)域積累的技術(shù)、管理和客戶資源深度賦能于無錫三立，推動其產(chǎn)品品質(zhì)的提升及成本的控制，解決產(chǎn)能不足，更能借此契機將熱處理技術(shù)直接延伸至機器人零部件產(chǎn)品制造領(lǐng)域。

熱處理賦能軸承制造雖有技術(shù)關(guān)聯(lián)，但能否顯著提升產(chǎn)品競爭力、打開機器人市場，仍需訂單與技術(shù)驗證。

踩雷數(shù)字化后加碼新概念

金財互聯(lián)的轉(zhuǎn)型之路充滿坎坷。其前身豐東股份本是國內(nèi)熱處理設(shè)備龍頭。不過在2025年之前，金財互聯(lián)對外還以“熱處理+數(shù)字化”雙主業(yè)視人。只不過，雙主業(yè)中有關(guān)財稅數(shù)字化的業(yè)務(wù)始終處于“瘸腿”狀態(tài)。

根據(jù)《金財互聯(lián)虧光家底、易主失敗，跨界6年仍在為豪賭買單 | 鈦媒體深度》，2016年公司以18億元、1139.45%的增值率收購方欣科技，切入互聯(lián)網(wǎng)財稅賽道，后更名為“金財互聯(lián)”。彼時，資本市場對其“財稅SaaS+金稅四期”故事寄予厚望。

但現(xiàn)實往往殘酷。方欣科技僅在承諾期前兩年勉強達標，2020年起連續(xù)巨虧，疊加后續(xù)實施的一系列高溢價并購不達預(yù)期，僅2018年-2021年金財互聯(lián)在互聯(lián)網(wǎng)財稅板塊計提商譽減值超17億元，直接導(dǎo)致公司多年虧損。

2024年末，金財互聯(lián)對數(shù)字化業(yè)務(wù)板塊進行戰(zhàn)略調(diào)整，將方欣科技全部股權(quán)3,186萬元作為出資，與外部基金共同設(shè)立合資公司益東數(shù)智，僅保留18.74%權(quán)益，實質(zhì)上完成財稅業(yè)務(wù)的出表。

諷刺的是，即便在2025年半年報中，“企業(yè)云服務(wù)”和“電子稅務(wù)”兩項數(shù)字化業(yè)務(wù)營收均為0元，并不妨礙金財互聯(lián)搭乘相關(guān)概念東風股價起飛。公司董秘更多次回應(yīng)“公司數(shù)字化業(yè)務(wù)由方欣科技具體承載和經(jīng)營，具體情況建議訪問方欣科技官網(wǎng)查詢”。而當投資者查詢卻發(fā)現(xiàn)，方欣官網(wǎng)最新動態(tài)卻停留在2022年4月18日。

來源：公告

究竟是董秘回答曖昧敷衍，還是公司財報制作疏漏，亦或是方欣科技經(jīng)營存續(xù)出了問題，諸多疑點令人費解。無論如何，這場歷時8年的跨界豪賭，終以“名存實亡”收場。

在此背景下，機器人成為金財互聯(lián)不得不抓住的新風口。

近期公司曾多次表示，機器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展帶動了機器人零部件產(chǎn)品需求的提升，公司的熱處理裝備和商業(yè)熱處理加工服務(wù)已應(yīng)用于機器人核心零部件的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，例如導(dǎo)軌、絲桿、軸承、RV減速器、行星減速器等。

就在2025年7月，金財互聯(lián)全資子公司江蘇豐東已先行投資6,719.92萬元，取得耐熱鋼精密鑄造企業(yè)無錫福愛爾51%股權(quán)，旨在補充公司熱處理裝備制造和熱處理加工消耗件（專用工裝等）的配套生產(chǎn)能力；疊加此次對無錫三立的投資，有望提升公司在無錫地區(qū)已有空間資源的整合和利用，構(gòu)建更完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

但歷史教訓(xùn)猶在，從方欣科技到無錫三立，若僅靠更名+概念+資產(chǎn)騰挪講故事，而缺乏真實技術(shù)突破與客戶落地，恐難逃重蹈覆轍的命運。（文｜公司觀察，作者｜馬瓊，編輯｜曹晟源）