內存價格直逼上海房價！李斌呼吁盡快購車，車房和內存條你選誰？

從操盤的手法上看，炒作金銀的華爾街和炒作AI及硬件的硅谷，本質上手法都一樣，簡單而言都是：擠兌模型！

我本身專業就是做金融模式的，所以，這個手法我很熟悉，只不過，以前最多也就用在消費金融的盤口上，很少能見到國際級的大手筆！做這種模型，需要幾個前提條件：（1）市場有高預期，且市場供需兩端主力集中，否則籌碼分散，控不住量價關系！此外，如果沒有天然預期，那就創造焦慮！（2）有第三方的被動參與者，比如金銀有央行，芯片有正常的消費電子企業，這部分參與者是事半功倍的關鍵！（3）前期主力完成了籌碼收集，且有持續不斷的散戶流動性通過可控、可清晰預測的節點（類似ETF、基金、團隊長）持續推動量價關系！

而一旦完成布局，我們就會發現（1）市場巨頭開始捂盤，僅少量流動性節點性參與市場交易，黃金白銀上漲這么多，我們看到大摩、高盛、貝萊德的自有資金似乎都沒有幾百億美元起步的大額購入新聞！（2）市場呈現價格通縮性上漲，這個在當下量化市場中不太容易發現，我們基本就是看ETF規模，這個來自散戶的越大，證明市場驅動主力越分散！（3）市場呈現長期加速上漲，突發性下跌的特征，而且振幅會越來越大，但相伴隨的是振幅區間會比較固定，流動性高位聚集！且每次散戶因價格或者漲幅過快而流入減少時，市場隨即就會大跌，讓大家再次上車，長期幾次就會讓人感覺市場人均都是投資高手，從而在下次暴跌時，選擇加倉而不再賣出！（4）二級市場出現大型囤貨者，這是市場投機力量壯大的表現，囤貨的人越多，價格上漲越高，供需關系越失調，對于主力而言，大型第三方囤貨者（金銀現貨和芯片）一旦出現就意味著派發開始，且短期博弈不再是和散戶之間展開，而是通過金融資金盤，讓第三方囤貨規模快速壯大，市場此時進入狂熱期！

但金融交易本身只要合法，是沒有道德上的對錯的，只是看你在市場上賭多久，很多人是輝煌和毀滅都在一個路徑里的，因為大部分人都不是價格的制定者，而是參與者！

所以，什么時候這個事情會結束呢，簡單而言要么是交易所下場凍結流動性了，要么是國家組織出政策整頓供應鏈，亦或者，商品的下游供需徹底崩壞，消費端失能且市場消失，那么中間的第三方就會引發金融崩盤！

在我看來，這種金銀升值、本幣升值、消費制造原材料成本漲價，疊加消費端購買力下滑，社會杠桿放緩，怎么看都可能一步進入下游供需崩壞，所以，我覺得2026應該遠離汽車、消費電子類沒有品牌溢價護城河的投資標的！供需矛盾的平衡，核心是基于真實需求，而不是超前的預期，只要還是以量為王，那今年轉嫁不了給消費者的話，利潤估計不會很好看！

說完這些，我們再回到汽車、房子和內存條的故事里！

目前，市場上100 根 256G DDR5 服務器內存組成的 “一盒芯片”售價已經超 400 萬元，且每天都在上漲，價值已經堪比上海部分房產，市場上出現了不少億元大佬瘋狂囤貨，等待漲價！而蔚來 CEO 李斌則喊話消費者 “盡快買車”，理由也是內存漲價已給汽車行業帶來巨大成本壓力。

在我看來，炒作已經到了第二階段，該用金融盤做大第三方，擇機派發了，此時需要再拉高預期，比如黃金島5000、60000，供應量滿足不了需求量等，正好今天高盛也預測到5000美元的金價了！

一、投機時代重歸，誰有價值？

不管是金銀，還是內存芯片，從供應缺口個位數百分比，到市場需求預測的是十位數增長百分比，再到現在百位數起步的價格增長百分比，大家都知道漲價潮早已脫離消費屬性，淪為資本投機的標的，然而市場供需擠兌之下，在里面的不敢出來，出來了又著急回去，沒用的人在囤貨，有用的人在加速囤貨，你不管怎么樣，只要沒人破產，這場游戲就會繼續下去！

自 2025 年 7 月以來，DDR5 內存價格暴漲 2-3 倍，核心驅動力并非終端需求爆發，而是貿易商與資金方的囤積居奇，加上源頭廠商故意控制產能結構。僅我國就有每天上億的資金涌入服務器內存市場哄抬物價，創造供需緊張，而經銷商 “現金高價采購” 的背后，是對原廠控產帶來的漲價預期的押注，這種投機會呈現非常明顯的 “金字塔結構”：上游資本大鱷囤貨惜售，中游模組廠恐慌性備貨，下游零售端卻不敢壓貨，形成 “少數人炒作、多數人觀望” 的畸形格局，最虧的就是那些真的要用料的制造業廠商！

如果和內存條相比，地產市場再怎么不景氣，也比內存條有價值，畢竟至少你買了可以質押，還能有個地方遮風擋雨！

至于汽車市場，說實話，價格太透明，買來就貶值（內存以外的都是價格下滑趨勢），因此幾乎不存在投機土壤。加上，當下我國新能源汽車滲透率已突破 50%，國內市場進入低增速成熟期，年均增速除非各種金融手段和會計方法都用上，不然要達到10%的年均增長會越來越難，這意味著廠商的產能成本越來越高，如果價格繼續走高，只會逼的自己現金流中斷，類似的還有手機等消費電子！

加上汽車作為消耗品，每年折舊率達 10%-15%，即便內存漲價可能推高終端售價，也難以形成炒作空間。所以，李斌的呼吁本質是企業應對成本壓力的策略，如果你要相信新能源汽車具有投資價值，那建議好好看下經濟學基礎！

二、供需格局：漲價底層邏輯

內存芯片的供需失衡是資本炒作的溫床，在供給端，三星、SK 海力士等巨頭削減 DDR4 產能，轉向利潤率更高的 DDR5 與 HBM，導致通用內存供應斷崖式收縮。而新產能建設周期長達 3-4 年，短期內缺口難以填補。需求端，AI 服務器對內存的需求是普通服務器的 8 倍，北美云廠商千億級基建投入催生剛性需求，但下游廠商的恐慌性采購進一步放大了供需缺口，于是形成了 “控產-漲價-囤貨-再漲價” 的循環，但目前誰算過終端的商業收入呢？

房子的話，目前我國是核心區域土地供應稀缺，配套成熟的優質房源供不應求，去化周期僅 15 個月，非核心區域則面臨庫存壓力，部分板塊去化周期超 40 個月，豪宅價格不斷上漲，二手房價格不斷下降，市場呈現K型結構。因此，這種結構性特征決定了房產價值分化，核心資產供需匹配度高，而非核心資產面臨貶值風險。

至于汽車行業的供需關系，我大家自己算吧，我們目前從制造到銷售都是全球第一，行業利潤是豐田的1/3左右，產銷數大概一年保守2700萬輛起步！從需求端看，國內人均汽車保有量接近理論上限的 60%，增量空間收窄，出海市場需要成本優勢，這取決于原材料價格，人工數量。而供給端，新能源車企競爭激烈，但當下電池成本逼近 100 美元 /kWh 的油電平衡點，部分抵消了內存漲價的壓力。整體來看，汽車行業產能過大，成本上漲難以通過終端漲價完全傳導，更多由企業自身消化。

三、價值邏輯：可持續性和溢價速度

內存芯片的高價缺乏長期價值支撐，其價值本質是技術迭代的階段性紅利，DDR5 的高價源于 AI 產業的短期爆發與產能調整，但科技產品迭代永無止境，DDR6 等新一代產品的出現將快速稀釋現有產品價值。歷史數據顯示，存儲行業 3-4 年一個周期，價格暴漲后必然伴隨產能釋放后的回調，2025 年 DDR4 16Gb 價格暴漲 1800% 的神話，終將回歸合理價值區間。對于普通投資者而言，囤內存如同 “接飛刀”，短期收益與長期風險嚴重失衡。

而房產的價值邏輯源于居住屬性與資產屬性的雙重支撐。回綁定教育、醫療、就業等優質公共資源，也和城市的人口持續流入形成的剛性需求有關！

至于汽車的價值核心是使用價值的可持續性，作為交通工具，汽車滿足日常出行與生產生活需求，其價值隨使用過程逐步兌現，因此要資產增值難度較大!

當下，內存投機熱潮正在扭曲經濟資源配置，大量資金涌入存儲芯片市場進行短期套利，脫離實體經濟需求，導致 “脫實向虛” 加劇。下游消費電子、汽車等制造業面臨成本激增壓力，中小企業因議價能力弱陷入經營困境，最終可能傳導至終端消費品漲價，引發毫無意義的輸入性通脹。

此外，房地產市場能穩就好，而汽車行業是當下經濟支柱，希望其利潤的可持續性能改善，不過，成本上漲后，營銷就可能理性，對于汽車行業的合理競爭有好處！

當市場出現了 “內存堪比房產” 的荒誕現象時，真的要引起警惕了！健康的經濟發展需要資本回歸實體經濟，資產價格回歸合理價值。無論是企業還是消費者，都應警惕投機熱潮的誘惑，賺錢時，沒人愿意松手！