AMD一年來最長連漲、英特爾四年新高！AI狂熱燒向CPU 明晨大考來臨

財聯(lián)社1月22日訊（編輯 瀟湘）隨著AI硬件的火熱需求進(jìn)一步從存儲芯片燒向CPU，英特爾和超微半導(dǎo)體(AMD)的業(yè)績表現(xiàn)無疑正成為本輪美股財報季的熱門焦點。而在北京時間周五凌晨(周四美股盤后)英特爾的財報即將率先發(fā)布之際，這兩家全球CPU龍頭企業(yè)的股價，無疑也正進(jìn)一步迎來飆升。

行情數(shù)據(jù)顯示，AMD股價在周三迎來了七連漲，主要由于市場對該公司AI服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)的樂觀情緒不斷升溫。而與此同時，英特爾在年內(nèi)也表現(xiàn)搶眼，其股價2026年以來已累計上漲47%，在標(biāo)普500指數(shù)成分股的漲幅榜中高居第三。

AMD股價當(dāng)天收盤上漲了近8%。根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，該股目前已連續(xù)七個交易日走高，創(chuàng)下了自2025年2月19日以來最長的連漲紀(jì)錄。

而英特爾當(dāng)天的漲幅則更為驚人——在財報發(fā)布前的倒數(shù)第二個交易日收漲了11.7%，報于54.25美元，創(chuàng)下自2022年1月18日以來的最高收盤價。對英特爾CPU強勁增長勢頭的樂觀情緒，以及該公司制造業(yè)務(wù)潛在的復(fù)蘇跡象，使該股近期表現(xiàn)出色。

此前，KeyBanc數(shù)據(jù)顯示，由于超大規(guī)模云服務(wù)商“掃貨”，英特爾與AMD在2026全年的服務(wù)器CPU產(chǎn)能已基本售罄。為了應(yīng)對供需極端失衡并確保后續(xù)供應(yīng)穩(wěn)定，兩家公司均計劃將服務(wù)器CPU價格上調(diào)10-15%。

目前，隨著AI從簡單的助手演進(jìn)為能夠規(guī)劃并執(zhí)行任務(wù)的AI代理，業(yè)內(nèi)對通用計算能力的需求正在加速增長，這也使得CPU需求水漲船高。

按照日程安排，英特爾與AMD將分別于當(dāng)?shù)貢r間1月22日與2月3日披露Q4財報，日前華爾街多家投行上調(diào)相關(guān)目標(biāo)價。而其中，明日凌晨率先登場的英特爾，無疑正在這股熱潮下成為各方關(guān)注的重頭戲。其業(yè)績表現(xiàn)也將決定該股作為人工智能領(lǐng)域新興贏家的地位是否能延續(xù)……

英特爾能否真的迎來“涅槃重生”？

韋德布什分析師Matt Bryson在最近的報告中寫道，盡管英特爾在人工智能加速器市場舉步維艱，但隨著人工智能系統(tǒng)日益復(fù)雜，其服務(wù)器CPU似乎需求旺盛，這可能推動該公司最新的季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

匯豐銀行本周早些時候已將英特爾目標(biāo)價從26美元大幅上調(diào)至50美元，評級由“減持”上調(diào)至“持有”。

“隨著AI從簡單的助手轉(zhuǎn)向能夠規(guī)劃和執(zhí)行任務(wù)的自主代理，對通用計算(即由CPU執(zhí)行的操作)的需求正在加速，”匯豐銀行分析師Frank Lee在上調(diào)英特爾股票評級時補充道。

當(dāng)然，面對近來股價如此強勁的漲勢以及被不斷抬升的預(yù)期，市場明日凌晨的一大關(guān)注焦點也在于英特爾在服務(wù)器CPU領(lǐng)域的優(yōu)勢能否彌補其他業(yè)務(wù)板塊的問題。例如，韋德布什的Bryson指出，英特爾面臨內(nèi)存成本上漲的風(fēng)險，這可能影響公司利潤率并抑制個人電腦需求。

Bernstein分析師Stacy Rasgon則強調(diào)了英特爾面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)，他指出該公司在服務(wù)器業(yè)務(wù)中的市場份額有所流失。他補充稱，英特爾的另一個問題可能是客戶仍傾向于選擇其舊產(chǎn)品而非新產(chǎn)品，這種趨勢模糊了該公司CPU供應(yīng)具體短缺程度的認(rèn)知。

他還提及了對英特爾傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)的擔(dān)憂。“盡管這似乎是老生常談，但我們?nèi)哉J(rèn)為CPU出貨量長期超過PC需求，”Rasgon在周三的報告中表示，并指出若內(nèi)存價格上漲沖擊PC出貨量，這一矛盾可能在今年激化。

FactSet數(shù)據(jù)顯示，目前業(yè)內(nèi)人士預(yù)計英特爾去年第四季度調(diào)整后每股收益為8美分，營收達(dá)134億美元。這家芯片制造商的客戶端計算部門(包含PC業(yè)務(wù))預(yù)計營收將達(dá)到84億美元，而其數(shù)據(jù)中心和人工智能部門的營收預(yù)計為44億美元。此外，華爾街對今年第一季度的營收預(yù)期為125億美元。

此外，Susquehanna分析師Christopher Rolland表示，在英特爾本月早些時候推出的Panther Lake處理器獲得積極反響，以及有報道稱其代工業(yè)務(wù)客戶興趣日益濃厚之后，他將關(guān)注英特爾代工業(yè)務(wù)是否有正式的客戶簽約聲明。

Rolland表示，盡管他懷疑英特爾四季報能否表現(xiàn)出明顯的毛利率增長，但在Panther Lake取得看似成功的表現(xiàn)后，他在財報發(fā)布前持“稍微更積極”的態(tài)度。“簡而言之，這種小幅的潛在利好可能使英特爾迎來一段時間以來表現(xiàn)最好的財報之一，”Rolland指出。

Freedom Capital Markets技術(shù)研究負(fù)責(zé)人Paul Meeks表示，他不指望英特爾會有爆發(fā)式的表現(xiàn)，但他將關(guān)注公司是否會分享芯片合作伙伴或主要客戶的細(xì)節(jié)。“我認(rèn)為唯一可能構(gòu)成真正根本性驚喜的，將是確認(rèn)蘋果或其他合作伙伴——不是傳聞，而是真正的合作伙伴——使用其最新的制造技術(shù)。”

AMD服務(wù)器CPU庫存即將售罄？

而在AMD這邊，KeyBanc分析師John Vinh表示，當(dāng)這家芯片制造商下個月公布第四季度財報時，他預(yù)計營收將超出預(yù)期并上調(diào)業(yè)績指引。這主要受AMD服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)的強勁需求推動，他特別提到了最新一代的Turin數(shù)據(jù)中心CPU。

Vinh在周二晚間報告中指出，AMD今年的服務(wù)器CPU庫存即將售罄，隨著超大規(guī)模企業(yè)爭相鎖定產(chǎn)能，該公司平均售價有望提升10%至15%。他在本月早些時候的報告中還提到，受人工智能數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵芯片需求強勁推動，AMD服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)今年增速至少可達(dá)50%。

伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon在周三的報告中也上調(diào)了對AMD去年第四季度營收的預(yù)期，部分原因在于對該公司服務(wù)器業(yè)務(wù)動能持更樂觀態(tài)度。Rasgon同時預(yù)測，包含第五代Turin處理器的EPYC系列產(chǎn)品今年銷量將增長30%。

不過，盡管AMD股價近來接連大漲，但Vinh也指出，目前華爾街對AMD仍持“喜憂參半”態(tài)度，因其GPU相較英偉達(dá)的競爭力存在不確定性。“多頭投資者受到AMD在AI領(lǐng)域與英偉達(dá)競爭的進(jìn)展以及強勁的服務(wù)器CPU表現(xiàn)鼓舞，而看空者則仍對AMD能否滿足其GPU在產(chǎn)量和性能方面的預(yù)期持懷疑態(tài)度，”Vinh表示。

Vinh表示，當(dāng)AMD下月發(fā)布財報時，投資者將重點關(guān)注其首款機(jī)架級解決方案Helios及配套Instinct MI455系列GPU的生產(chǎn)時間表，以及相關(guān)產(chǎn)品的客戶進(jìn)展。他補充道，市場還將關(guān)注AI營收預(yù)期調(diào)整情況，以及該公司對傳統(tǒng)服務(wù)器芯片供需動態(tài)的表態(tài)。

Rasgon表示，AMD“至少”已經(jīng)與OpenAI達(dá)成了關(guān)于其Helios機(jī)架的協(xié)議，并將從今年下半年開始供應(yīng)，但這家人工智能初創(chuàng)公司目前仍是其“唯一”的重量級客戶。因此，AMD在人工智能方面的“整個敘事”都取決于該合作伙伴關(guān)系的進(jìn)展，以及AMD是否能為Helios爭取到更多有分量的客戶。

整體而言，Rasgon認(rèn)為，AMD “似乎有可能從其核心業(yè)務(wù)的服務(wù)器強勢和市場份額增長中獲益”，他認(rèn)為投資者在等待其人工智能芯片成效的同時，會保持樂觀態(tài)度。