港股“子”曰 | 3500億港元 太夸張了！

昨天，普華永道發布最新預測，2026年將有約150家企業在港上市，募資總額介于3200億港元至3500億港元之間。

3500億港元，實在是太夸張了！剛剛過去的2025年，港股IPO募資額高達2858億港元，位居全球首位。難道說，今年的港股，還要繼續坐穩全球第一的寶座？

當然，如果今年馬斯克的Spacex要上市的話，該公司的募資額可能達到300億美元，甚至更高。另外，據說OpenAI也可能IPO。如果這些龐然大物今年真的IPO的話，那么今年港股的募資額可能不會再是全球第一了。

不過即便如此，3500億港元，我認為還是太夸張了。

回顧近些年港股的IPO熱度，港股史上IPO募資最多的一年是2010年，當時募資額高達4450億港元，主要是友邦保險和農業銀行兩家超級金融股上市，募資額加起來就超過2700億港元。此外，2020年和2019年，港股IPO募資額分別達到4002億港元和3100億港元。這兩年，主要是由于京東、網易、阿里巴巴等互聯網龍頭回歸港股二次上市。

這么多大型公司已經上市，2025年港股依然能夠實現2858億港元的募資，很大程度上還是依靠大量A股公司赴港上市來實現的。去年，港股募資額前十名的公司募資額總和就超過1500億港元。其中，寧德時代、三一重工、塞力斯、恒瑞醫藥、三花智控、海天味業這些公司的募資額都超過100億港元。而寧德時代一家公司的H股募資額，就高達410億港元。

中概股龍頭已經回歸港股，大型金融公司也早就上市了，去年這么多龍頭A股公司已經完成港股募資。那么2026年，究竟還有哪些大公司到港股IPO，才能湊夠這3500億港元啊？

宇樹科技會在港股上市嗎？據去年的公開報道，宇樹科技擬申請在境內IPO，中信證券為輔導機構。當然，宇樹科技也可能在港交所上市，兩者不沖突，但不確定性還是很大。除此之外，能想到的包括阿維塔汽車、昆侖芯，還有已經遞表的億緯鋰能、用友網絡等等。但募資額真的能超過去年的寧德時代等公司嗎？如果不能，那么今年只有大幅增加上市公司數量了，這樣一來，港交所鑼不夠用的情況可能會增加。

最后想說一下，普華永道的預測也不見得就準確，他們也會根據市況來調整預測。比如2024年初，普華永道預測港交所的募資總額會超過1000億港元。結果到7月初，將募資額預測下調了20%，最終2024年全年的募資額僅為875億港元。而2025年初，普華永道預測的港股募資額只有1600億港元；7月初又上調預測到2200億港元，但最終的結果是2858億港元。所以，年初的預測，往往是不夠準確的，大家覺得，今年港股真的能募資3500億港元嗎？