主升浪來(lái)了

先別急，我說(shuō)的并不是股票，而是以銅鋁等為代表的礦產(chǎn)資源。

昨天是鋁，今天是銅，輪番大漲：

銅鋁等本身趨勢(shì)就挺好，但是在節(jié)后兩天，明顯有主升浪的氣質(zhì)了。

我覺(jué)得直接原因還是跟委內(nèi)瑞拉有關(guān)。

市場(chǎng)最直觀的敘事就是，美國(guó)明顯加強(qiáng)了對(duì)南美的干預(yù)。除了地理位置適合作為美國(guó)的后花園外，更重要的原因是南美在全球礦產(chǎn)領(lǐng)域，占據(jù)了舉足輕重的地位。

各類(lèi)礦產(chǎn)資源的儲(chǔ)量，以及主要儲(chǔ)備國(guó)家如下：

如果再看得稍微廣一點(diǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)懂王還恐嚇了其他國(guó)家，最近說(shuō)哥倫比亞總統(tǒng)佩特羅“當(dāng)不了太久（總統(tǒng)）”。

在回答隨行記者有關(guān)“美國(guó)是否會(huì)在哥倫比亞開(kāi)展一次類(lèi)似行動(dòng)”的提問(wèn)時(shí)，特朗普稱(chēng)，“這聽(tīng)上去挺不錯(cuò)的。”

也有不少小伙伴聯(lián)想到了前陣子白宮引發(fā)的2025版《美國(guó)國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告》，里面提到了美國(guó)外交戰(zhàn)略的變化，的確是有所收縮，但強(qiáng)調(diào)了“恢復(fù)美國(guó)在西半球的主導(dǎo)地位……美國(guó)將阻止非西半球的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在西半球部署軍事力量或其他威脅能力，或擁有或控制具有戰(zhàn)略重要性的資產(chǎn)。”（對(duì)應(yīng)的外交專(zhuān)業(yè)名詞叫門(mén)羅主義，感興趣的小伙伴可以搜一下）

去年二季度我也寫(xiě)過(guò)，特朗普調(diào)停俄烏沖突，要價(jià)是烏克蘭的礦產(chǎn)，當(dāng)時(shí)就想吞并格陵蘭島（擁有大量礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備），最近再次有相關(guān)表述。

特朗普在外交領(lǐng)域的動(dòng)向，其實(shí)很清楚了，大多都是奔著礦產(chǎn)資源去的。

當(dāng)然銅鋁等上漲還有其他基本面的解釋?zhuān)热绻┙o問(wèn)題、海外缺電、AI等等，但25年下半年起趨勢(shì)，以及元旦假期之后加速上漲，也很大程度上受到了美國(guó)外交事件的刺激。

小伙伴們?nèi)绻J(rèn)可資源股大周期，想做趨勢(shì)的，可以考慮礦業(yè)ETF（561330，場(chǎng)外聯(lián)接基金是018167），前十大持倉(cāng)以及凈值占比如下，涵蓋了銅、稀土、鎳、鋰、鋁等關(guān)鍵礦產(chǎn)：

這種基金的底層資產(chǎn)都是礦產(chǎn)公司，它大漲一般需要兩個(gè)條件，第一是相關(guān)期貨不能大跌，第二是股票市場(chǎng)流動(dòng)性好。

對(duì)比同類(lèi)產(chǎn)品，它的特點(diǎn)是持股更集中，截止三季報(bào)，前十大持倉(cāng)占了57.5%，所以漲的時(shí)候也更猛一些。

25年四季度銅鋁鋰等期貨表現(xiàn)也不差，但礦業(yè)ETF（561330，場(chǎng)外聯(lián)接基金是018167）整體是橫盤(pán)，但是最近股票市場(chǎng)好了之后，它漲起來(lái)就很快，所以我給的策略是適合做趨勢(shì)。

最近兩天漲的比較猛，但基本面的供需和地緣政治兩大因素，在比較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)是不變的，后續(xù)可以蹲一蹲回調(diào)。

再借此聊一聊商品的大周期。很多觀點(diǎn)在對(duì)比21年，但其實(shí)有比較大的不同。

21年主要是需求主導(dǎo)，全球大撒幣，帶來(lái)了很大的增量需求，同時(shí)疫情導(dǎo)致很多供應(yīng)鏈?zhǔn)茏琛６?1年是商品的全面牛市，連黑色系這種都起飛了。

所以那一輪商品牛市的終結(jié)，國(guó)內(nèi)是 21年10月份，國(guó)內(nèi)發(fā)改委連續(xù)幾道紅線，把黑色系給按住了。全球來(lái)看，則是22年初美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息。

25年的主導(dǎo)因素更多的也是供給，但這個(gè)供給跟21年供應(yīng)鏈阻塞不同，25年主要是最終端在屯，屯在倉(cāng)庫(kù)，或者是自家的勢(shì)力范圍里。

在黑色系萎靡的大背景下，國(guó)內(nèi)不大可能出臺(tái)利空政策，上述很多礦產(chǎn)的定價(jià)權(quán)也在海外。美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的概率很小。

所以可能的利空就是中游需求的暴跌，導(dǎo)致開(kāi)工率降低，這個(gè)可以靠跟蹤高頻數(shù)據(jù)。

還有一點(diǎn)，是金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響，我覺(jué)得這點(diǎn)好多小伙伴是沒(méi)認(rèn)真想過(guò)的。

比如說(shuō)股票市場(chǎng)漲了，到底對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有什么大的影響？實(shí)際上股市是經(jīng)濟(jì)的反映，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是低于大多數(shù)炒股票的人的預(yù)期的，大盤(pán)4000點(diǎn)和6000點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)什么影響。

問(wèn)一個(gè)不炒股的，現(xiàn)在跟24年年中，變化大嗎？不大，但是股市從2600點(diǎn)漲到4000點(diǎn)了。

不過(guò)期貨可能稍微大一點(diǎn)，畢竟對(duì)于中游加工來(lái)說(shuō)直接是成本，但一來(lái)大的企業(yè)會(huì)做套保，二來(lái)實(shí)體里面會(huì)有庫(kù)存或者長(zhǎng)協(xié)價(jià)，所以實(shí)際影響會(huì)低于天天盯著K線的投資者的預(yù)期。

如果真的有很大的影響，那PPI會(huì)首先反應(yīng)，如果再堵不住，就會(huì)傳導(dǎo)到CPI，進(jìn)而影響貨幣政策。

這個(gè)鏈條挺長(zhǎng)的。

對(duì)我們的知識(shí)星球感興趣的，長(zhǎng)按識(shí)別下方二維碼加入。