再苦一苦運營商？

/記得星標我/

比大部分人早一步看見未來

國內四大運營商2025年過得挺苦的，

光看一個宏觀指標就能感受到其中的苦楚：

2025年中國GDP增長率預計在?5%?左右，而國內電信業務收入增速大概在0.9%。

這0.9%可能還是樂觀的，細分到四大運營商頭上，可能更加慘淡，

比如，中國移動前三季度營收增速只有0.4%。

大幅落后于GDP增速，運營商面子、里子都沒了！

原因是什么呢？

表面原因是傳統通信業務增長陷入泥淖，而新興數字發展發展不及預期，形成了一個青黃不接的發展斷檔期。

而往深一步的，是四大運營商內卷式的同質競爭導致的行業價值流失。

而再往深一步，我認為是前幾年為促進移動互聯網和“大眾創業萬眾創新”發展而推進的提速降費運動，掏走了相當一部分行業發展蓄力。

所以我們看到，電信業務總量每年按10%-15%的增速在增長，但收入卻停滯了，甚至負增長。

那2026年會好嗎？

判斷的依據很簡單，行業發展的基本面有沒有大的變化？

流量經營會不會觸底反彈？家庭業務會不會爆發？政企業務業務會不會實現量變到質變？新業務會不會跑出黑馬？

如果上述問題的答案都為“否”，運營商的2026依然不樂觀。

當然，這里面還有幾個變量，

比如，三大運營商當前都在大搞對外投資，投資的收益會在一定范圍內充盈運營商的現金流；

比如，新的業務板塊可能會帶來新的上規模的收入支流，比如，衛星通信、低空互聯網、智算網絡；

比如，2026年中央企業一個重要趨勢就是“大力推進戰略性、專業化重組整合和高質量并購”，行業格局會不會有大的變動；

還有一點，從當前趨勢看，2026年商業航天將取得關鍵突破，衛星互聯網可能進入商用，而這與以地面互聯網為主的三大運營商形成競爭關系，為了支持衛星互聯網的起步、發展，在政策層面上可能會推動運營商進行策略性退讓，給衛星互聯網更大的成長空間。

2026年，可能還是要再苦一苦運營商！

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