鳴鳴很忙沖刺港股上市，業(yè)績(jī)亮眼，但合規(guī)與食品安全問題仍高懸

據(jù)新民晚報(bào)報(bào)道，在國(guó)內(nèi)量販零食行業(yè)整合提速、市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容的行業(yè)背景下，頭部企業(yè)資本化進(jìn)程迎來關(guān)鍵突破。1月6日，港交所披露信息顯示，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司發(fā)布聆訊后資料集，標(biāo)志著公司已順利通過港交所上市聆訊，即將登陸港股市場(chǎng)，躋身“量販零食第一股”行列。

聆訊后資料集披露的核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)亮眼：截至2025年9月30日的九個(gè)月內(nèi)，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)GMV661億元，同比增幅達(dá)74.5%，已超越2024年全年水平；全國(guó)在營(yíng)門店數(shù)量增至19517家，覆蓋全國(guó)28個(gè)省份及所有線級(jí)城市，而早在2025年9月，其全國(guó)簽約門店數(shù)已突破2萬(wàn)大關(guān)。按2024年產(chǎn)品零售額計(jì)，鳴鳴很忙已穩(wěn)居中國(guó)休閑食品飲料連鎖零售商首位。

強(qiáng)勁的擴(kuò)張勢(shì)頭背后，是穩(wěn)健增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)基本面支撐。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前九月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入463.71億元，同比增長(zhǎng)75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)18.10億元，同比大幅飆升240.8%，同期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)21.90億元。回顧近三年發(fā)展，2022至2024年間，公司收入從42.86億元躍升至393.44億元，三年復(fù)合增速達(dá)203%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)從0.81億元增長(zhǎng)至9.13億元，復(fù)合增速高達(dá)234.6%。盈利能力持續(xù)優(yōu)化，2022年至2025年前九月，毛利率從7.5%穩(wěn)步提升至9.7%，經(jīng)調(diào)整凈利率從1.9%提高至3.9%，盈利質(zhì)量與確定性顯著增強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，鳴鳴很忙成功過會(huì)并即將上市，不僅將進(jìn)一步夯實(shí)其行業(yè)頭部地位，更將為量販零食行業(yè)資本化進(jìn)程樹立標(biāo)桿范例。當(dāng)前行業(yè)已告別高速拓店的野蠻生長(zhǎng)階段，未來競(jìng)爭(zhēng)核心將轉(zhuǎn)向單店運(yùn)營(yíng)效率提升與盈利能力優(yōu)化。資本的注入有望助力鳴鳴很忙在供應(yīng)鏈升級(jí)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等關(guān)鍵領(lǐng)域加大投入。隨著“量販零食第一股”的誕生，行業(yè)集中度有望加速提升，推動(dòng)整個(gè)賽道向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)。

不過，鳴鳴很忙的上市之路并非毫無(wú)爭(zhēng)議，外界對(duì)其“帶病上市”的質(zhì)疑也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)悉，公司曾因合并未依法申報(bào)違反反壟斷法被罰175萬(wàn)元，旗下品牌多次因食品不合格被監(jiān)管通報(bào)；同時(shí)，鹽津鋪?zhàn)右约傲计蜂佔(zhàn)拥仍缙谕顿Y者分別清倉(cāng)退出，也為其前景增添了不確定性。