金價短期調整，黃金ETF迎來配置機遇

作者：煙雨

導語：1月8號國際金價大幅波動，但此前多家機構也明確看好長期趨勢，短期價格波動恰好提供了逢低布局黃金基金 ETF（518800）的良機。

1 月 8 日清晨，國際黃金市場上演劇烈波動，現貨黃金價格一度暴跌超 2%，擊穿 4450 美元 / 盎司關口，盤中最低觸及 4423.49 美元，最終收跌 0.9%；白銀跌幅更為顯著，超 3.7%，鉑金、鈀金分別下跌 6% 和 4.2%。這場波動并非由戰爭或經濟危機引發，核心推手是彭博商品指數的年度權重調整 —— 因 2025 年黃金累計上漲 65%、白銀飆升 148%，兩者在指數中占比嚴重超標（白銀實際權重 9%，目標僅 4%），追蹤該指數的被動基金需在 1 月 8 日至 14 日間拋售約 47 億美元黃金、38 億美元白銀以平衡倉位。 疊加此前芝加哥商品交易所（CME）在 2025 年 12 月 29 日突然上調黃金期貨保證金 10%、白銀保證金 13.6%，高杠桿交易者被迫平倉，與指數基金拋售形成 “疊加效應”。

在年初市場流動性清淡（歐美機構尚未完全復工）的背景下，程序化交易在金價跌破 4450 美元后觸發自動止損單，半小時內黃金賣單暴增 5 萬手，形成 “下跌→止損→更下跌” 的循環。

不過，規則性拋售與基本面需求出現割裂，同期亞洲實物黃金買盤激增，中印金飾銷量環比上漲 20%，光伏企業也趁機囤積白銀。

值得注意的是，此次金價 “高空跳水” 本質是指數權重調整、保證金上調引發的短期技術性波動，并未改變黃金中長期上行的核心邏輯。

從支撐因素來看，美聯儲降息預期持續升溫，實際利率下行將不斷降低黃金持有成本，成為金價上漲的核心驅動力；全球央行購金熱潮仍在延續，2025 年全球央行購金量保持堅挺，新興市場央行對單一儲備貨幣體系的分散需求，凸顯了黃金作為 “法定貨幣替代品” 的戰略價值；疊加全球地緣政治不確定性與經濟波動風險，黃金的避險屬性依然具備強勁支撐。多家機構也明確看好長期趨勢，摩根大通預計 2026 年金價將突破 5000 美元 / 盎司，渣打銀行更是將 12 個月目標價定為 4800 美元 / 盎司。對于普通投資者而言，短期價格波動恰好提供了逢低布局的良機，黃金基金 ETF（518800）作為精準跟蹤上海金 Au9999 價格的低成本工具，無需承擔實物黃金的加工、倉儲成本，且交易靈活、流動性充足，是把握黃金長期配置價值的優質選擇，可借助此次回調分批布局，平滑短期波動風險，分享中長期資產增值紅利。