英偉達2025投資版圖解析：67次出手布局AI產業全鏈條

剛剛過去的2025年，英偉達參與67筆風險投資交易（高于上一周期的54筆），且該數據未包含其旗下正式風投部門NVentures投資的案子。簡單分析可知，英偉達的投資邏輯清晰明確，主要圍繞四個目標展開：重塑行業格局、創造市場需求、做大AI產業、拉動自身產品需求。

英偉達的投資頗具獨到之處，不僅規模龐大，更實現了資本、算力與客戶群體的深度捆綁，環環相扣，在諸多大型交易中均附帶英偉達算力系統采購協議，將股權投資直接轉化為對GPU、網絡設備及軟件的長期實際需求。

投資的核心目的：掌控AI技術鏈條

在前沿大模型領域，英偉達參與了OpenAI、Anthropic、xAI的多輪融資，同時在種子輪布局Mistral、Reflection AI、Thinking Machines Lab、Imbue及Reka AI等初創企業。

在開發者工具與應用層，英偉達為AI代碼開發平臺Cursor和Poolside、AI搜索引擎Perplexity，以及Runway、Black Forest Labs等生成式媒體工具提供支持。

在企業級大語言模型及配套工具領域，英偉達投資了Cohere、Together AI、Weka、Scale AI和Kore.ai等企業。

基礎設施建設是英偉達投資戰略的另一大支柱。它向CoreWeave、Lambda、Crusoe、Nscale及Firmus Technologies等GPU云服務運營商和數據中心建設企業注資；同時，專注于帶寬技術與芯片互連技術研發的Ayar Labs和Enfabrica，也獲得了英偉達的支持。

英偉達的目標十分明確：既要保障充足的算力供給，又要確保這些基礎設施深度適配自身技術生態。

交易背后的資本流向與算力布局

OpenAI完成66億美元融資時，英偉達參與其中，雙方簽署框架協議，承諾就未來基礎設施投資展開協同合作。

隨后，英偉達承諾向Anthropic投資至多100億美元，Anthropic隨即公布云計算采購計劃，規模達數十億美元，其中就包含基于英偉達技術的算力系統。英偉達與xAI也達成了類似合作協議。

在歐洲市場，英偉達參與了Mistral AI的20億美元融資。AI代碼助手平臺Cursor融資時，英偉達從客戶轉型為股東。Cohere在D輪融資后估值近70億美元，英偉達是重要投資方。

在基礎設施領域，Crusoe籌集約14億美元資金，估值達100億美元；Nscale專注于算力基礎設施建設，Lambda的技術可增強GPU云服務能力，二者均為英偉達重點扶持對象；CoreWeave則為GPU云服務的興起提供了關鍵助力。

人形機器人公司Figure AI在新一輪融資中募集10億美元，估值達390億美元，背后離不開英偉達的資金支持。自動駕駛技術公司Waabi和Nuro也持續獲得英偉達的投資。

數據顯示，越來越多的融資交易呈現“循環投資”特征——企業通過股權融資獲得資金，用于采購支撐自身運營的基礎設施。通俗來講，英偉達不僅是提供“鐵鍬和鎬頭”的工具供應商，如今還持有大量“掘金者”的股權。

英偉達投資模式的潛在風險

英偉達采用將供應商市場支配力與生態系統主導權相結合的模式，引發了外界諸多質疑。

競爭對手可能對英偉達的操作感到不滿，在GPU供應鏈緊張的背景下，這種涉及股權、供應鏈及排他性條款的合作模式，也可能引起監管機構的關注。

其次，英偉達投資的實驗室和企業未必能維持現有估值，管理層變動、人才并購、企業戰略轉型等因素，都可能改變被投企業的發展軌跡。

Inflection AI就是典型案例，該公司曾快速擴張，最終卻因人才流失和知識產權授權策略調整，不得不重新規劃技術路線。

能源與網絡領域的風險同樣值得警惕。英偉達對Commonwealth Fusion核聚變公司和Ayar Labs的投資表明，未來算力發展的瓶頸，可能更多受制于電力供應能力與光子傳輸技術水平。

隨著英偉達創投部門與企業直投業務協同推進，其核心優勢在于：與致力于創造未來的初創企業并肩協作，共同架構下一代技術生態。

英偉達參與的大型交易盤點

OpenAI：2024年10月，英偉達首次投資OpenAI，出資1億美元，屬于66億美元融資輪，助力其估值攀升至1570億美元；2025年9月，英偉達承諾逐步投資至多1000億美元。

Anthropic：2025年11月，英偉達承諾至多投資100億美元。

Cursor：2025年11月，英偉達參與其23億美元D輪融資，Cursor估值達293億美元，較年初增長近15倍。

xAI：2024年12月，英偉達參與xAI 60億美元融資。

Mistral AI：這家法國LLM開發商于2025年9月完成17億歐元融資，估值達117億歐元（約135億美元），英偉達已是第三次投資該企業。

Reflection AI：定位為美國版DeepSeek，成立僅一年估值便達80億美元。

Thinking Machines Lab：由前OpenAI首席技術官創立，2025年7月完成20億美元種子輪融資，估值達120億美元。

Inflection：2023年6月，英偉達以領投方之一的身份參與其13億美元融資。

Crusoe：2024年10月，英偉達參與其14億美元融資，本輪融資后Crusoe估值達100億美元。

Nscale：2024年9月完成11億美元融資；同年10月，英偉達參與其4.33億美元SAFE融資。

Wayve：2024年5月，英偉達參與這家自動駕駛企業的10.5億美元融資，且預計追加5億美元投資。

Figure AI：2024年2月，英偉達參與其6.75億美元B輪融資，估值26億美元；2025年9月，參與其超10億美元C輪融資，估值390億美元。

Scale AI：2024年5月，英偉達參與其10億美元融資，融資后估值達140億美元；同年6月，Meta斥資143億美元收購其49%股份。